מכירת שוק פרועה במחצית האחרונה של 2018 ופדרל רזרב יומני יותר ויותר מתעצבים כגורמים חיוביים לביצועים של מניות ערך בשנת 2019. המסחר בהנחות עמוקות ביחס להיסטוריה שלהם, מניות ערך כמו Western Digital Corp. L Brands Inc., FedEx Corp. ו- PI של נילסן אחזקות, ממוקמות על ביצועים טובים יותר השנה. "במהלך 12+ החודשים הבאים אנו מצפים שההיסטוריה תחזור על עצמה ועל גורמי ערך כמו תשואה תזרימית, מחיר לספר ומחיר למכירות כדי להתפקד היטב, " כתב אנליסט וולס פארגו, כריסטופר הארווי, על פי דבריו של בארון.
4 מפסידים גדולים עשויים להפוך לזוכים
· Western Digital (WDC): - 42%
· מותגי L (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· נילסן אחזקות (NLSN): - 22%
מה זה אומר למשקיעים
חוסר הביצועים של מניות הערך במהלך השנים האחרונות ביחס למקביליהם במניות הצמיחה גרם ל רבים לתהות מתי "סיבוב ערך" עשוי סוף סוף להגיע. רבים ציפו שהמהפך בערך יגיע בשנה שעברה, אך המכירה המאוחרת הקטינה את הציפיות הללו. עם זאת, היא הפכה את מניות הערך החסר-ביצועים אפילו לזולות יותר. הארווי טוען כי נקודת ניפוי למניות ערך נמצאת כעת באופק הקרוב שכן פער הערכת השווי בין המניות הזולות ביותר של S&P 500 לבין היקרות ביותר שלה לא היה רחב כמו עכשיו מאז המשבר הכלכלי של 2008.
האינדיקציה של הפד על כך שהיא ממשיכה להעלות ריביות נוספות ותתקדם לאט יותר כשמחזור העלאת הריבית הנוכחי שלה הוא זרז נוסף למניות ערך. הארווי מציין גם כיווץ מרווחי אשראי ועקומת תשואה כבר שטוחה שמתחילה להתעצם כאינדיקטורים חיוביים. "מגמות מאקרו אלה משפיעות על עלות ההון, סיכון השוק ובסופו של דבר מכפילי מניות במיוחד עבור מניות ערך, שלעתים קרובות הן סיכון כבד וחובות וגדולים יותר, " הוא כתב, לפי הסכום של ברון.
אחד מהבחירות בעלות הערך הגבוה ביותר של וולס פארגו, FedEx, הוא למעשה כל כך זול כרגע שאנליסטים טוענים כי אמזון.com צריכה לשקול לקנות את החברה אם הרשת המסחר האלקטרוני רוצה לשלוט גם בשירות משלוח חבילות. כאשר FedEx נסחרת כיום ביחס קדימה בין מחיר לרווחים (יחס רווח והפסד) של 9.85, כתב אנליסט צ'וקומבה, אנליסט צ'וקומבה, "אמזון יכולה לבצע רכישה משתלמת של הרשת העולמית הטובה ביותר עבור חלק מהעלות של בונים את זה בעצמם."
אנליסטים ב- JPMorgan מאשרים כי אכן קיימת התפשטות קיצונית של הערכת שווי בין מניות ערך לצמיחה, וזו רק אחת הסיבות שהם מצפים שמניות הערך יתפוצצו גבוה יותר. בנוסף, הם מסכימים עם התזה של הארווי כי עמדתו הימנית יותר של הפד טובה למניות ערך, האנליסטים מציינים את גובה המחזור הקרוב של פיזור הערכת קדימה, הגורם העונתי של תחילת השנה הנוטה להעדיף מניות ערך, וציפיות ל היחלשות הדולר האמריקני מסיבה אחרת להיות אופטימי.
להסתכל קדימה
בעוד שמניות הערך הן ברמות הזולות ביותר שלהן בשנים האחרונות, עליית השוק האחרונה העניקה למניות הצמיחה חיים חדשים. כל עוד המשקיעים נשארים אופטימיים לגבי מניות צמיחה, יתכן שייקח זמן עד שהסיבוב יעלה. עם זאת, אם העצרת מתערערת, מניות ערך עשויות לקבל את ההזדמנות שלהם לשגשג.
