מה השפעת הצפיפות?
אפקט הצפיפות הוא תיאוריה כלכלית הטוענת כי העלייה בהוצאות במגזר הציבורי מפילה או אפילו מבטלת את ההוצאות במגזר הפרטי.
אפקט דוחף
Takeaways מפתח
- אפקט הצפיפות מרמז על עלייה בהוצאות המגזר הציבורי גורמת להפחתת ההוצאות במגזר הפרטי. ישנן שלוש סיבות עיקריות לכך שאפקט הצפיפות יתרחש: כלכלה, רווחה חברתית ותשתיות. הצפייה, לעומת זאת, מציעה שהלוואות ממשלתיות יכולות למעשה להגדיל את הביקוש על ידי יצירת תעסוקה, ובכך לעורר הוצאות פרטיות.
איך פועל אפקט ההמוצקות
אחת הצורות הנפוצות ביותר של צפיפות מתרחשת כאשר ממשלה גדולה, כמו זו של ארה"ב, מגדילה את ההלוואות שלה. ההיקף העצום של הלוואות זו יכול להוביל לעלייה ניכרת בריבית הריאלית, אשר משפיעה על ספיגת כושר ההלוואות של המשק והרתעת עסקים מביצוע השקעות הון.
מכיוון שפעמים רבות חברות מממנות פרויקטים כאלה בחלקם או במלואם באמצעות מימון, כעת הם מתייאשים מלעשות זאת מכיוון שעלות ההזדמנות של הלוואת כסף עלתה, מה שהופך את הפרויקטים הרווחיים באופן מסורתי למימון באמצעות הלוואות חסכוניות.
אפקט הצפיפות נידון כבר למעלה ממאה שנים בצורות שונות. במהלך חלק ניכר מהזמן הזה, אנשים חשבו שההון הוא סופי ומוגבל למדינות בודדות, וזה היה במידה רבה המקרה בגלל היקפי הסחר הבינלאומיים הנמוכים בהשוואה להיום. במסגרת זו, ניתן היה לקשר ישירות את המיסוי המוגבר עבור פרויקטים של עבודות ציבוריות והוצאות ציבוריות להפחתת יכולת ההוצאה הפרטית במדינה מסוימת, מכיוון שפחות כסף היה זמין.
מצד שני, תיאוריות מאקרו כלכליות כמו Chartalism ו- Post-Keesesianism גורסים כי בכלכלה מודרנית הפועלת משמעותית מתחת ליכולת, הלוואות ממשלתיות יכולות למעשה להגדיל את הביקוש על ידי יצירת תעסוקה, ובכך לעורר גם את ההוצאות הפרטיות. לעיתים קרובות מכונה תהליך זה "צפוף פנימה". תיאוריה זו צברה מטבע מסוים בקרב כלכלנים בשנים האחרונות לאחר שצוין כי במהלך המיתון הגדול, הוצאות מאסיביות מצד הממשלה הפדרלית על אגרות חוב וניירות ערך אחרים למעשה השפיעו על הפחתת הריבית.
ממשלות גדולות - כמו ארה"ב - הגדלת ההלוואות היא הצורה הנפוצה ביותר של הצטופפות, מה שמאלץ את הריבית גבוהה יותר.
סוגי אפקטים של צפיפות
כלכלות
הפחתות בהוצאות ההון יכולות לקזז חלקית את ההטבות שהובאו באמצעות הלוואות ממשלתיות, כמו אלה של גירוי כלכלי, אם כי הדבר סביר רק כאשר הכלכלה פועלת בתפקוד. מבחינה זו, הגירוי הממשלתי יעיל יותר כאשר הכלכלה נמצאת מתחת ליכולת.
עם זאת, במקרה כזה, עלולה להיווצר צמצום כלכלי, צמצום הכנסות שהממשלה גובה באמצעות מיסים ומדרבן אותה ללוות עוד יותר כסף, מה שעלול להוביל באופן תיאורטי למחזור אכזרי של גיוס והצטברות.
רווחה חברתית
צפוף עשוי להתרחש גם בגלל הרווחה החברתית, אם כי בעקיפין. כאשר ממשלות מעלות מיסים בכדי להנהיג או להרחיב תוכניות רווחה, אנשים ועסקים נותרים עם הכנסה פחות שיקול דעת, מה שיכול להפחית את תרומות הצדקה. מהבחינה הזו, הוצאות המגזר הציבורי למען רווחה חברתית יכולות להפחית את הנתינה מהמגזר הפרטי לרווחה חברתית, ולקזז את הוצאות הממשלה על אותם גורמים.
באופן דומה, יצירה או הרחבה של תוכניות ביטוח בריאות ציבוריות כמו Medicaid יכולות לגרום לאלה המכוסים בביטוח הפרטי לעבור לאופציה הציבורית. נותרו עם פחות לקוחות ובריכת סיכון קטנה יותר, חברות ביטוח בריאות פרטיות עשויות להצטרך לגייס פרמיות, מה שיוביל להפחתה נוספת בכיסוי הפרטי.
תשתיות
צורה נוספת של צפיפות יכולה להתרחש בגלל פרויקטים של פיתוח תשתיות במימון ממשלתי, שיכולים להרתיע מפעל פרטי להתרחש באותו אזור בשוק על ידי הפיכתו לבלתי רצוי ואף לא רווחי. זה קורה לרוב בגשרים וכבישים אחרים, שכן פיתוח במימון ממשלתי מרתיע חברות מלבנות כבישים אגרה או לעסוק בפרויקטים דומים אחרים.
דוגמה לאפקט הצפיפות
נניח שחברה מתכננת פרויקט הון שעלותו מוערכת של 5 מיליון דולר והחזר תשואה של 6 מיליון דולר, בהנחה שהריבית על הלוואותיו תישאר 3%. המשרד צופה להרוויח מיליון דולר ברווח הנקי. עם זאת, בגלל המצב הכלכלי המטלטל, הממשלה מודיעה על חבילת גירויים שתסייע לעסקים הזקוקים אך תעלה גם את הריבית על ההלוואות החדשות של הפירמה ל -4%.
מכיוון ששיעור הריבית שהחברה התחשבה בחשבונאות שלה עלה ב -33.3%, מודל הרווח שלה משתנה בפראות והמשרד מעריכה כי כעת היא תצטרך להוציא 5.75 מיליון דולר על הפרויקט כדי להשיג את אותם תשואות של 6 מיליון דולר. הרווחים המשוערים שלה צנחו כעת ב -75% ל -250 אלף דולר, כך שהחברה מחליטה שעדיף להמשיך ולבצע אופציות אחרות.
