במובנים רבים, נאסד"ק יעיל יותר משאר הבורסות הגדולות מכיוון שהוא משתמש בקישורי מחשב מהיר-ברק, שהם בדרך כלל דגמי רצפה פתוחים. עם זאת, התהליך הקשור במכרז למניות וביצוע סחר בנאסד"ק רחוק מלהיות מושלם. למעשה, למרות ה"מילוי המהיר ", נאסד"ק ידוע גם בכך שהוא נותן למקבלי שוק, המתפרנסים ממניות נסד"ק, דרכים להטעות מתווכים ומשקיעים לחשוב שהם באמת מקבלים את מחיר הביצוע הטוב ביותר, כאשר למעשה הם לא. מסיבה זו, מתווכים צריכים להבטיח כי הם ולקוחותיהם מטופלים בהגינות על ידי היותם מודעים לטריקים ולגימיקים שמשקיעים משתמשים בהם.
טריק מס '1: מתן גדלים מזויפים
כאשר נקרא סחר לרצפת הבורסה בניו יורק (NYSE), הוא מועבר מייד לרופא מומחה במניה, שלעתים קרובות יש לו עניין מוגבל בסחר הפרטני. מכיוון שהמומחים מוצפים על ידי סוחרים, הוא פשוט רוצה למצוא קונה או מוכר למלאי שלך בהקדם האפשרי. בעיקרו של דבר, הוא מתווך שלעתים לוקח עמדות במלאי אבל באמת שם כדי לתפקד כספק נזילות.
עם זאת, מקבלי השוק של נאסד"ק נוקטים באופן שגרתי במניות, ארוכות וקצרות, ואז הופכים אותם לרווח, או הפסד, בהמשך היום. הם מספקים נזילות, אך הם גם ממוקדים יותר להוון את כמות המניות שלכם על ידי קנייה של זה לחשבון המסחר שלהם ואז להחליף אותו לקונה אחר. בכל מקרה, מקבלי השוק יפרסמו לעיתים מידות מזויפות על מנת לפתות אותך לקנות או למכור מניה.
לדוגמה, מקבלי שוק עשויים לפרסם הצעה והצעה שנראים כך:
Deen 10 $ - 10.25 $ (75 × 10)
משמעות הדבר היא שהם יקנו 7, 500 (מכפיל 75x100) מניות של המניה שלך ב -10 דולר למניה והם ימכרו 1, 000 מניות של מניות במחיר של 10.25 $. על פי כללי נאסדאק הם מחויבים לכבד את הגדלים הללו. עם זאת, יש סיכוי כי יצרנית השוק כבר מחזיקה במשרה במניה, ועל ידי הצעת הצעה על 7, 500 מניות, הוא פשוט מחפש להטעות מתווכים ומשקיעים לחשוב שיש ביקוש גדול למניה וכי היא נע גבוה יותר. (לגבי נושא זה, ראה "שווקים שפורסמו.")
הערה בנושא זה: בעוד שפעולות מסוג זה עשויות להציף את עיניה של האיגוד הלאומי לסוחרי ניירות ערך (NASD), הן עדיין נפוצות למדי בפועל. כמו כן, אם מישהו ינסה למכור 7, 500 מניות ליצרנית השוק, עליו לקנות אותם מכיוון שההצעה שלו מוצגת.
אז מה קורה? רוב המתווכים פשוט ישלמו 10.25 דולר עבור המניה רק כדי לבצע את הסחר, אך במציאות, המטרה לפרסם הצעה גדולה הייתה למכור את 1, 000 המניות של יצרנית השוק במחיר של 10.25 דולר למתווך הבלתי מעורער. הטריק עבד! אגב, ניתן להשתמש באותו טריק הפוך בצד המכר של המשוואה. יצרנית השוק עשויה להציג הצעה גדולה של אומרים 10, 000 מניות. המתווכים רואים זאת, חושבים כי יצרנית השוק מחפשת לפרוק גוש מלאי גדול, ומוכרים במהירות את מניותיהם במחיר ההצעה (שמשתמש בדוגמה לעיל הוא 10 $). במקרה זה, הטריק עובד שוב מכיוון שיוצר השוק טיפש את המתווך במכירת מניותיו ב -10 דולר, בדיוק במקום בו הוא (יצרנית השוק) רצה לקנות אותן.
כיצד להימנע מהטריק הזה: צפו במסחר במניות לפני שאתם קונים או מוכרים אותו. למד את השחקנים במניה. על ידי צפייה בפעולה במסך "רמה 2" או "רמה 3", תוכלו לדעת מי צובר שיתופים או פורק אותם. עם הידע הזה, יהיה לך מושג טוב יותר אם הגדלים שמפרסם יצרני השוק הם אמיתיים. (למידע נוסף קרא "מבוא להצעות מחיר ברמה השנייה".)
טריק מס '2: מתג הכרטיסים
כאשר מתווך נכנס להזמנתו, הוא ממלא בדרך כלל כרטיס הזמנה ואז נותן אותו לפקיד, שאז (בתיאוריה) מבצע את ההזמנה בעצמו, או נותן את ההזמנה לסוחר. בכך, הפקיד לוקח את כרטיס המתווך, הזמן בול אותו ומנסה לבצע את הסחר. (להמשך קריאה בנושא זה ראו "הנתי-גרטי של ביצוע סחר" ו"הבנת הוצאה לפועל על הסדר. ")
עם זאת, לפעמים השוק זז כאשר התהליך הזה מתרחש. במילים אחרות, המניה עוברת גבוה יותר (מ- 10 $ ל- 10.12 $ ל- 10.25 $) מרגע שלוקח למתווך לקום משולחנו ולהגיש את הכרטיס לפקיד. במקרה זה, כמה פקידים ייקחו את הכרטיס, יראו את המניה מתקדמת יותר ויקנו את המניה ב -10.12 דולר לחשבון שלו, או של מתווך אחר, ואז ימכרו את המניה ב -10.25 דולר למתווך שביצע את ההזמנה במקור.
מה קורה אם המניה יורדת ל 9.75 $ מיד לאחר שהפקיד קונה אותה לעצמו? למרות שהתרגול אינו חוקי, הפקיד יכול היה לקחת את הכרטיס הפיזי, להחליף את מספר החשבון בתחתית ולומר למתווך המקורי שקנה את המניה ב -10.12 דולר. אגב, מקבלי שוק ימשכו את אותו טריק, יקנו ומכרו את המניה עבור חשבונם, וישתמשו בסחר שלכם ככיסוי.
כיצד להימנע מהטריק הזה: מתווכים צריכים לראות את פקידות ההזמנה שלהם מבצעים את ההזמנה ולחכות ליד חלון ההזמנה כדי לראות אם הם "קיבלו מילוי." אם העסקה נעשית באופן אלקטרוני, התכתב עם פקיד ההזמנות ו / או עם יצרן השוק באמצעות פקיד ההזמנות המהימן שלך מייד כדי לראות את מחיר הביצוע שלך. כמו כן, צפה כיצד המניה עוברת וודא שאף אחד לא מרוויח כסף מהמסחר שלך.
טריק מס '3: קפיצות לפני הזמנות שוק
כאשר מתווך מבצע הזמנה בשוק למניה, הוא או היא נותנים הוראות לרכוש את המניות בכל מחיר הנוכחי. זה יכול להיות צו משתלם עבור יצרן שוק חסר מצפון.
שוב, משתמש באותה דוגמה כמו קודם, נניח שהוא מפרסם הצעת מחיר שנראית כך:
Deen 10 $ - 10.25 $ (75 × 10)
אם אותו שוק מקבל "מכה" בהזמנות, הוא עשוי למכור 1, 000 מניות במחיר של 10.25 דולר, ואז 500 ב -10.30 דולר וכן הלאה. אבל כשהוא רואה את "הזמנת השוק" שלך בסל ההזמנות שלו שיש למלא, הוא יודע שאתה נותן לו קרטה בלאנש - במילים אחרות, שאתה בעצם מוכן לשלם כל מחיר כדי להיכנס למניה. ואתה.
ברוב המקרים, יצרן שוק ידאג שתמלאו במחיר גבוה (אולי 10.45 דולר למניה ומעלה), ואפילו לא תדעו שזה קרה! כך זה עובד: ראית את המניה מתנשאת גבוה יותר והנחת שאתה האחרון בתור, אך במציאות, יצרנית השוק ראתה את ההזמנה שלך בשורת ההזמנות הארוכה ופשוט הגבירה את מחיר ההצעה כדי להתאים לקרט בלאנץ 'שלך. העבודה בשבילכם הם חותמות זמן ומועד בכרטיסים הפיזיים, סיכום אלקטרוני של הצעות והצעות שיעזרו להגביל התרחשויות כמו אלה. ישנה העובדה שכל הפעולות הללו מנוטרות באופן פנימי במשרד ועשויות להיבדק במקום על ידי הרגולטורים. עם זאת, למרות אמצעי הגנה אלה, במלאי עם נפח גבוה, קשה למנוע ו / או להוכיח.
כיצד להימנע מהטריק הזה: אל תעביר הזמנות בשוק. השתמש בהזמנות הגבלה. בדוגמה שלמעלה, ההזמנה שלך צריכה להישמע כך: "אני רוצה לקנות 1, 000 מניות של מניות XYZ במחיר של 10.25 דולר או יותר ליום." משמעות הדבר היא שהסכום המקסימלי שתשלמו הוא 10.25 $, וכי ההזמנה טובה רק ליום המסחר הזה. זה ייתן ליצרן השוק פחות הזדמנויות לתמרן אותך ואת הלקוח שלך. עם זאת, פירושו של דבר שאתה עלול להחמיץ את ההזמנה אם המחיר יעלה מעל גבולך.
סיכום
בקיצור, מקבלי שוק מנסים להרוויח כסף. זה תפקידם. זו גם הסיבה שאתה צריך לפקוח עין על ההזמנה שלך מייד לאחר ביצוע המסחר. בטווח הרחוק, גם אתם וגם הלקוחות שלכם תשמחו שעשיתם.
