מהו קבלת תשלום לעומת RVP?
קבלת מול תשלום היא הליך פשרה בו הדרישה מלווה בהזמנת מכר מוסדית לפיה מזומן מתקבל רק בתמורה למסירה עם הסדר העסקה הכספית. במילים אחרות, מסירת ניירות הערך ומסירת התשלום חייבת להתרחש במקביל. ניתן בניגוד לכך למסירה לעומת חינם (DVF), כאשר לא צריך לבצע חילופי מזומנים במקביל למסירת ניירות הערך. מסירת תשלום יכולה להתרחש בזמן נפרד ממסירת ניירות ערך עם מסירה לעומת הסדר חינם. קבלת הוראות לעומת תשלומים נוצרו כאשר נאסר על מוסדות לשלם כסף עבור ניירות ערך עד להחזקת ניירות הערך, והם היו במצב סחיר.
נקרא גם קבל כנגד תשלום (RAP).
הבנת RVP
מקור משמעותי לסיכון אשראי בהסדר ניירות ערך הוא הסיכון העיקרי הקשור למועד הפשרה. הרעיון שעומד מאחורי מערכת קבלת מול תשלום / מסירה לעומת תשלום הוא שניתן להסיר חלק מאותו סיכון אם הליך הפשרה מבטיח שמסירה מתרחשת רק אם התרחש תשלום (במילים אחרות, ניירות ערך לא נמסרים לפני החלפת התשלום עבור ניירות הערך). המערכת מסייעת להבטיח כי התשלומים מלווים משלוחים, ובכך להפחית את הסיכון העיקרי, להפחית את הסיכוי שמסירות או תשלומים יימנעו בתקופות של לחץ בשווקים הפיננסיים, והפחתת סיכון הנזילות.
