דוח שנתי של החברה הוא הדרך החשובה ביותר עבור משקיעים פוטנציאליים להבין את מצבה הכספי של חברה. דוח שנתי של החברה הוא גם כלי שיווקי שנועד למשוך משקיעים, וחברה תנסה להציג את עצמם באור הטוב ביותר מבלי להפר תקנות כלשהן של נציבות ניירות ערך. לרוע המזל, בעוד שמשקיעים רבים קוראים דוחות שנתיים, הם אינם מצליחים לקרוא אותם ביעילות. במילים אחרות, בעוד שדוחות שנתיים אינם מרמים או משקפים מידע כוזב אודות העסק, על המשקיעים תמיד לקרוא אותם בתחושת ספקנות. למדו כיצד לקרוא בין השורות ולפענח את מצבה של החברה בפועל.
דוח שנתי לעומת תיוק 10-K
בדרך כלל, חברה תגיש דו"ח שנתי וגם דו"ח של 10 K ל- SEC. דוח שנתי הוא הגרסה הקצרה יותר שלעתים קרובות מופיעה איורים, דפים מבריקים, מכתב מהיו"ר או המנכ"ל וכן סקירה כללית על הכספים. ה- 10-K הוא מסמך שחור-לבן ארוך יותר, יסודי יותר, שחברה נדרשת להגיש ל- SEC.
חברות רשאיות למזג את הדו"ח השנתי ו- 10-K למסמך אחד עם הדו"ח השנתי בתחילתו כדי לספק סקירה של תוצאות השנה. לעיתים, עסק יגיש את ה- 10-K כדוח השנתי שלו מאחר ומסמך זה הוא חובה לכל חברה ציבורית.
אם חברה מגישה את שני הדוחות, יש לבחון את הדו"ח השנתי לפני הגשת ה- 10-K.
כיצד לקרוא ביעילות דוח שנתי
מרכיבי התיוק השנתי
משקיעים תמיד קוראים את תיוק ה- 10-K אם אתם מעוניינים להשקיע בחברה ציבורית. הדוח מתחיל בתיאור מפורט של העסק, ואחריו גורמי סיכון, סיכום של כל סוגיות משפטיות ולבסוף, המספרים והשטרות הכספיים.
לעיתים קרובות, המרכיבים החיוניים ביותר בהגשה השנתית של 10 K כוללים:
- פריט 1: עסק (תיאור פעילות החברה) פריט 1 א: גורמי סיכון פריט 3: הליכים משפטיים נושא 6: נתונים פיננסיים שנבחרו פריט 7: דיון וניתוח ההנהלה על המצב הכספי
איפה להתחיל
יש דרך יעילה להתמודד עם דוחות שנתיים של 10 K. קרא תחילה את פריט 1, שהוא התיאור העסקי. פריט 1 מסביר מה החברה עושה, מיהם לקוחותיה והתעשייה הראשית בה היא פועלת.
בשלב הבא, סעיפים 6 ו- 7 מסבירים את הנתונים הכספיים. משקיע פוטנציאלי צריך להעריך את ביצועי החברה לאורך תקופה. כמו כן, על הדוחות הכספיים לציין אם המאזן התחזק או חלש עם הזמן.
על דוח תזרים המזומנים להראות אם העסק היה מחולל מזומנים או משתמש מזומנים. ניתן לחברות לדווח על רווח נקי, ובו בזמן יש תזרים מזומנים שלילי. השווה את דוח ההכנסה לדוח התזרים עבור כל דגלים אדומים. לדוגמה, תזרימי מזומנים קבועים מעידים על חברה בריאה ומשגשגת, ואילו תנודות גדולות בתזרימי המזומנים עשויות לאותת על כך שחברה נתקלת בבעיה. כמויות גדולות של מזומנים בהישג יד יכולות להצביע על כך שמסדרים יותר חשבונות מאשר קבלת עבודה.
חפש גורמי סיכון לא רגילים
על משקיעים פוטנציאליים לקחת בחשבון גם גורמי סיכון הקשורים לחברה. גורם סיכון אחד הוא הליכים משפטיים שעומדים בפני החברה. יש לחשוף פעילויות ליטיגציה במידע על החברה בחלק הנקרא הליכים משפטיים. לארצות הברית יש תקנות המחייבות חברות לדווח על התדיינות משפטית כלשהי, במיוחד אם זה משפיע על הכנסות.
גורמי סיכון מוגשים ל- SEC, ודיווחי החברה עשויים לכלול הצהרות כגון, ו"הענף שלנו מקוטע מאוד עם מתחרים רבים "או" מחיר המניה שלנו עשוי לחוות תקופות של תנודתיות. " אמנם מדובר בסיכונים חשובים שיש לקחת בחשבון, אך הם נפוצים ואינם אמורים להפחית באופן משמעותי את רצון העסק. גורמי סיכון חריגים הדורשים תשומת לב רבה יותר הם למשל אם החברה מייצרת חלק ניכר מהכנסותיה מלקוח אחד או שניים בלבד.
בנוסף, סעיף ההליכים המשפטיים יגלה כל תביעות משמעותיות המשפיעות על החברה. אמנם יש להעריך סוגיות משפטיות, אך יתכן כי הן אינן חמורות ככל שנדמה. עבור חברה של מיליארד דולר, תביעה תלויה ועומדת בגין פיצויים בסך 10 מיליון דולר היא לרוב חלק בלתי נמנע מעסק.
לדוגמה, פייזר, אחת מחברות התרופות הגדולות בעולם, עשויה להגיש תביעות פטנטים ותביעות בנושא אחריות לתרופות שעשויות לעלות על מאות מיליוני דולרים. אבל זה תואם את הקורס לכל חברת תרופות גדולה וצניחה בדלי עבור פייזר, שהייתה מעל 19 מיליארד דולר במזומן והשקעות לטווח הקצר במאזן בסוף דצמבר 2018
התמקדו במה שאתה יודע
ישנן דרכים שונות לפרש מידע פיננסי. קרא את הדו"ח השנתי בצורה שתעבוד עבורך, אך למד להתרכז בהיבטים החשובים ביותר בהגשת 10 K של החברה.
