מהי עמדה עירומה
מיקום עירום הוא מיקום ניירות ערך, ארוך או קצר, שאינו מגודר מפני סיכון שוק. גם הרווח הפוטנציאלי וגם הסיכון הפוטנציאלי גדולים יותר כאשר עמדה עירומה במקום מכוסה או מגודרת בדרך כלשהי.
לדוגמה, למניית עירום עירומה אין הגידור המשויך לאפשרות שיחה או מכר או אולי מיקום הפוך במניה קשורה. למשל, ארוך בקולה וקצר בפפסי.
שוברים למטה עירום
מיקום עירום הוא מסוכן מטבעו מכיוון שאין הגנה מפני מהלך שלילי. מרבית המשקיעים אינם רואים בבעלות על מניות סיכון מוגזם, במיוחד מכיוון שברוב המקרים קל למכור את הפוזיציה חזרה לשוק. עם זאת, לשוק היורד של משקיע שמחזיק בעמדה ארוכה במניה יש עדיין פוטנציאל לספק הפסדים משמעותיים. במקרה זה, החזקת אופציית מכר כנגד עמדת המניה הארוכה עלולה, במחיר קטן, להפסיד שווי בסכום הניתן לניהול.
פוטנציאל הרווח של המשקיע, לפני עמלות, יופחת על ידי הפרמיה, או העלות, של האופציה. קחו בחשבון שזו פוליסת ביטוח שהמשקיע מקווה שלא להשתמש בה לעולם.
משקיעים המוכרים מניות קצרות ללא גידור עומדים בפני סיכון גדול עוד יותר מכיוון שהפוטנציאל ההפוך למניה אינו תיאורטי. במקרה זה, קיום קריאה על המניה הבסיסית יגביל את הסיכון הזה.
אפשרויות עירומות
בשוק האופציות, גם שיחות חשופות וערומות חשופות יש סיכון. במקרה זה, מכר האופציות, או הכותב, הוא זה שסיכון בלתי מוגן. רוכשי אופציות מסתכנים רק בסכום ששולם לרכישת האופציות, אשר בדרך כלל נמוך משמעותית מהסכום הדרוש לרכישת מניות בפועל של מניות או נכס בסיס אחר.
מוכרי אופציות, לעומת זאת, יכולים להיות בעלי סיכון בלתי מוגבל אם אינם מגודרים. לדוגמה, משקיע מוכר אופציה לרכישה על מניה וכי המניה נסחרת במחיר גבוה יותר לפני תפוגה. קונה האופציות יכול ככל הנראה לממש את האופציה, ולאלץ את המוכר לצאת לשוק הפתוח לקנות את המניה במחיר הגבוה יותר על מנת למסור אותה לקונה האופציות. אם למוכר האופציות היה בעל מיקום קיזוז במניה הבסיסית, הסיכון שלו או שלה יהיה מוגבל.
למוכרי מכר היה סיכון כמעט בלתי מוגבל אם האבטחה שבבסיס תיפול לאפס. מיקום קצר בהתאמה במניה הבסיסית יגביל את הסיכון הזה.
עם זאת, במונחים מעשיים יותר, מוכר המכר או שיחות שלא נחשפו, סביר להניח שרכש אותם שוב לפני שמחיר האבטחה העומד בבסיס יתרחק לרעה מדי ממחיר השביתה, על סמך סובלנות הסיכון שלהם והגדרות הפסד.
סוחרי אופציות מתקדמים יותר יכולים לגדר סיכון באמצעות מספר עמדות של שיחות ושיחות, המכונות שילובים.
