מה הפירוש של STRYPES?
מוצר תשואה מובנה הניתן להחלפה למניות (STRYPES) הוא סוג של איגרות חוב להמרה המונפקות על ידי חברות שמשלמות קופון מזומן רבעוני. ניתן להחליף STRYPES למספר מסוים של מניות הון או שווה ערך במזומן כאשר האג"ח מתבגר. אג"ח להמרה היא נייר ערך חוב שניתן להמיר לסכום שנקבע מראש במניות ההון של החברה הבסיסית בזמנים מסוימים במהלך חיי האג"ח, לרוב לפי שיקול דעתו של בעל האג"ח. STRYPES נוצר וסימן מסחרי על ידי מריל לינץ ', והוא נסחר בבורסות גדולות.
הבנת STRYPES
מוצר תשואה מובנה שניתן להחלפה למניה (STRYPES) הוא למעשה סוג של השקעה היברידית שאינה מניה ולא אג"ח. במקום זאת, מדובר בסוג של נייר ערך להמרה שנוצר בתחילה כדי לסייע במכירת מניות החברה המשלמת דיבידנד נמוך. התשואה ששולמה ב- STRYPES מפצה על תשואת הדיבידנד הנמוכה עד שהמשקיע ממיר את STRYPES למניות משותפות. התכונות של STRYPES מאפשרות לחברות בסיכון גבוה גישה להון השקעה שאולי לא ניתן יהיה להשיג. מנהלים של חברה המנפיקה STRYPES יכולים גם להשתמש בהם כדי להשיג מזומנים מעת לעת מבלי לדלל משמעותית את שווי המניה של החברה.
STRYPES הם סוג של גג נפתח מובנה במיוחד המאפשר למנפיק לתכנן את אבטחתו באופן שמתאים למטרה עסקית ספציפית, בין אם מדובר בפיזור עסק, דחיית מיסים או תיקון מאזן החברה, למשל. דוגמה נוספת לאג"ח להמרה מובנית במיוחד היא שטרי אופציה של תשואה נזילה, או LYON, שהם אג"ח קופון אפס הניתנות לניתנות להחלפה, להמרה וניתן להמרה.
מרבית ההמרה מסוג זה הם סינתטיים, המונח שניתן למוצרים פיננסיים הנוצרים באופן מלאכותי על ידי הדמיה של מכשירים אחרים עם דפוסי תזרים מזומנים שונים. מוצרים סינתטיים בנויים כך שיתאימו לצורכי תזרים המזומנים של המשקיע. הם נוצרים בצורה של חוזה, ולפיכך, מקבלים את השם סינתטי.
STRYPES והמירים להמרה שאינם מסורתיים
STRYPES ו- LYONS הם לא המוצרים ההמרה הלא-מסורתיים היחידים שהגיעו לשוק. דגמים דומים אחרים כוללים:
- מימון מועדף פדיון מניות מצטברות (PERCS) מניות משופרות עם דיבידנד מניות להמרה (DECS) מועדפות ניתן להחלפה מוגדלות ביטחון הון דיבידנד (PRIDES) ניירות ערך הניתנים להמרה אוטומטית (ACES)
לכל אחד מהדגמים ההיברידיים הללו יש מערך משלו של מאפייני סיכון ותגמול ייחודיים. הם חולקים את אותם תכונות בסיסיות, כולל פוטנציאל הפוך שהוא בדרך כלל פחות מזה של המניה המשותפת הבסיסית, בשל העובדה כי קונים להמרה משלמים פרמיה עבור הזכות להמיר את המניות שלהם; הם נהנים גם משיעורי דיבידנד גבוהים מהשוק.
