תוכן העניינים
- מהו תזרים מזומנים?
- כיצד להשתמש בתצהיר תזרים מזומנים
- מבנה ה- CFS
- פעילויות מבצעיות
- כיצד מחושב תזרים המזומנים
- שיטת תזרים מזומנים ישירה
- שיטת תזרים מזומנים עקיפה
- חשבונות חייבים ותזרים מזומנים
- ערך מלאי ותזרים מזומנים
- פעילויות השקעה ותזרים מזומנים
- מזומנים מפעילות מימון
- ניתוח דוגמה ל- CFS
- דוחות תזרים מזומנים שליליים
- מאזן ודוח הכנסה
- בשורה התחתונה
מהו תזרים מזומנים?
דוח תזרימי המזומנים, או דוח תזרים המזומנים, הוא דוח כספי המסכם את סכום המזומנים ושווי המזומנים שנכנסים לחברה ויוצאים מהם.
הצהרת תזרים המזומנים (CFS) מודדת עד כמה חברה מנהלת את מצבת המזומנים שלה, כלומר עד כמה החברה מייצרת מזומנים כדי לשלם את התחייבויות החוב שלה ולממן את הוצאות התפעול שלה. דוח תזרים המזומנים משלים את המאזן ואת דוח הרווח והינו חלק חובה בדוחות הכספיים של החברה מאז 1987.
, נראה לך כיצד ה- CFS בנוי ואיך אתה יכול להשתמש בו בעת ניתוח חברה.
כיצד להשתמש בתצהיר תזרים מזומנים
ה- CFS מאפשר למשקיעים להבין כיצד פעולות החברה מתנהלות, מאיפה הכסף שלה מגיע וכיצד מוציאים כסף. ה- CFS חשוב מאחר שהוא מסייע למשקיעים לקבוע אם חברה עומדת על בסיס פיננסי מוצק.
נושים, לעומת זאת, יכולים להשתמש ב- CFS כדי לקבוע כמה מזומן זמין (המכונה נזילות) עבור החברה לממן את הוצאות התפעול שלה ולשלם את חובותיה.
Takeaways מפתח
- דוח תזרים מזומנים הוא דוח כספי המסכם את כמות המזומנים ושווי המזומנים שנכנסים לחברה ויוצאים מהם. דוח תזרים המזומנים מודד כמה טוב חברה מנהלת את מצבת המזומנים שלה, כלומר עד כמה החברה מייצרת מזומנים כדי לשלם את התחייבויות החוב שלה ולממן את הוצאות התפעול שלה. דוח תזרים המזומנים משלים את המאזן ואת דוח הרווח והינו חלק חובה בדוחות הכספיים של החברה מאז 1987.
מבנה ה- CFS
המרכיבים העיקריים בדוח תזרים המזומנים הם:
- מזומנים מפעילות שוטפת מזומנים מפעילות השקעה מזיקים מפעילות מימון גילוי פעילויות שאינן קשקשים נכלל לעיתים כאשר נערך לפי כללי החשבונאות המקובלים, או GAAP
חשוב לציין כי ה- CFS נבדל מההכנסה והמאזן כיוון שהוא אינו כולל את סכום המזומנים הנכנסים והיוצאים העתידיים שנרשמו באשראי. לפיכך, מזומנים אינם זהים להכנסות נטו, אשר בדוח רווח והפסד כוללים מכירות במזומן ומכירות שנעשו באשראי.
פעילויות מבצעיות
פעילויות הפעילות ב- CFS כוללות כל מקורות ושימושים במזומנים מפעילות עסקית. במילים אחרות, זה משקף כמה מזומנים נוצרים ממוצרים או שירותים של חברה.
באופן כללי, שינויים שבוצעו במזומן, בחשבונות חייבים, פחת, מלאי וחשבונות הזכאים משתקפים במזומן מפעילות.
פעילויות הפעלה אלה עשויות לכלול:
- תקבולים ממכירת סחורות ושירותים תשלומי ענין תשלומי מיסים בתשלום תשלומים לספקים של סחורות ושירותים המשמשים בייצור תשלומי שכר ושכר לעובדים תשלומי דמי השכרה כל הוצאות תפעול מסוג אחר
במקרה של תיק סחר או חברת השקעות, כלולים גם תקבולים ממכירת הלוואות, חוב או מכשירים הוניים. בעת עריכת דוח תזרים מזומנים בשיטה העקיפה, נכללים גם פחת, הפחתות, מס נדחה, רווחים או הפסדים הקשורים לנכס שאינו שוטף, ודיבידנדים או הכנסות שהתקבלו מפעילות השקעה מסוימת. עם זאת, רכישות או מכירות של נכסים לטווח ארוך אינם נכללים בפעילות התפעולית.
מהו תזרים מזומנים?
כיצד מחושב תזרים המזומנים
תזרים המזומנים מחושב על ידי ביצוע התאמות מסוימות לרווח הנקי על ידי הוספה או הפחתה של הפרשי הכנסות, הוצאות ועסקאות אשראי (המופיעים במאזן ובדוח רווח והפסד) הנובעות מעסקאות המתרחשות מתקופה לתקופה הבאה. התאמות אלה נעשות מכיוון שחישובים שאינם מזומנים מחושבים לרווח נקי (דוח רווח והפסד) ולסך כל הנכסים וההתחייבויות (מאזן). לכן, מכיוון שלא כל העסקאות כוללות פריטי מזומן בפועל, יש לבצע הערכה מחודשת של פריטים רבים בעת חישוב תזרים המזומנים מפעילות.
כתוצאה מכך, קיימות שתי שיטות לחישוב תזרים המזומנים, השיטה הישירה והשיטה העקיפה.
שיטת תזרים מזומנים ישירה
ה שיטה ישירה מוסיף את כל סוגי התשלומים והקבלות המזומנים השונים, כולל מזומנים המשולמים לספקים, קבלות מזומנים מלקוחות ומזומנים המשולמים בשכר. נתונים אלה מחושבים על ידי שימוש ביתרות התחלה וסיום של מגוון חשבונות עסקיים ובחינת הירידה או העלייה נטו בחשבונות.
שיטת תזרים מזומנים עקיפה
בשיטה העקיפה, תזרים המזומנים מפעילות שוטפת מחושב על ידי הסרת תחילה של הרווח הנקי מדוח רווח והפסד של חברה. מכיוון שמדובר בדוח רווח והפסד של חברה ערוכה על בסיס צבירה, הכנסות מוכרות רק כאשר היא משתכרת ולא כאשר היא מתקבלת. הרווח הנקי אינו מהווה ייצוג מדויק של תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת, ולכן נדרש להתאים את הרווחים לפני ריבית ומסים (EBIT) לסעיפים המשפיעים על הרווח הנקי, אף כי טרם התקבל או שולם נגדם מזומן בפועל. השיטה העקיפה מבצעת גם התאמות להוסיף פעילויות שאינן תפעוליות שאינן משפיעות על תזרים המזומנים התפעולי של החברה.
לדוגמא, פחת אינו ממש הוצאה במזומן; זהו סכום שמנוכה מהשווי הכולל של נכס שחשב בעבר. זו הסיבה שהיא מתווספת למכירות נטו לחישוב תזרים המזומנים.
הפעם היחידה בה הכנסות מנכס מופיעות בחישובי CFS היא כאשר הנכס נמכר.
חשבונות חייבים ותזרים מזומנים
שינויים בחייבים חייבים (AR) במאזן מתקופת חשבונאות לתקופה חייבים לבוא לידי ביטוי גם בתזרים המזומנים. אם החייבים בחשבונות יורדים, פירוש הדבר כי יותר מזומנים נכנסו לחברה מלקוחות שמשלמים את חשבונות האשראי שלהם - הסכום בו AR פחת מתווסף למכירות נטו. אם חייבים חייבים גדלים מתקופת חשבונאות לתקופה הבאה, יש לנכות את סכום העלייה ממכירות נטו מכיוון שלמרות שהסכומים המיוצגים ב- AR הם הכנסות, הם אינם מזומנים.
ערך מלאי ותזרים מזומנים
גידול במלאי, לעומת זאת, מאותת שחברה הוציאה יותר כסף לרכישת חומרי גלם נוספים. אם המלאי שולם במזומן, מנוכה העלייה בערך המלאי ממכירות נטו. ירידה במלאי תתווסף למכירות נטו. אם נרכש מלאי באשראי, עלייה בחשבונות החייבים תתרחש במאזן וסכום הגידול משנה לשנה יתווסף למכירות נטו.
אותו היגיון נכון גם לגבי מיסים שיש לשלם, משכורות לתשלום וביטוח ששולם מראש. אם השתלם משהו, יש להפחית מההכנסה נטו את ההפרש בערך המגיע לשנה לשנה. אם יש סכום שעדיין חייב, אזי יהיה צורך להוסיף הפרשים לרווח הנקי.
פעילויות השקעה ותזרים מזומנים
פעילויות השקעה כוללות כל מקורות ושימושים במזומן מהשקעות של חברה. קטגוריה זו כוללת רכישה או מכירה של נכס, הלוואות הניתנות לספקים או שהתקבלו מלקוחות או כל תשלומים הקשורים למיזוג או רכישה. בקיצור, שינויים בציוד, נכסים או השקעות קשורים למזומן מהשקעה.
בדרך כלל, שינויים במזומן מהשקעה הם פריט "מזומן", מכיוון שמזומן משמש לקניית ציוד חדש, בניינים או נכסים לטווח קצר כמו ניירות ערך סחירים. עם זאת, כאשר חברה מחלקת נכס, העסקה נחשבת "מזומנת פנימה" לצורך חישוב מזומנים מהשקעה.
מזומנים מפעילות מימון
מזומנים מפעילות מימון כוללים את מקורות המזומנים של משקיעים או בנקים, כמו גם את השימוש במזומן ששולם לבעלי המניות. תשלום דיבידנדים, תשלומי רכישה חוזרת של מניות והחזר קרן החוב (הלוואות) כלולים בקטגוריה זו.
שינויים במזומן ממימון הם "מזומנים פנימה" בעת גיוס ההון והם "מזומנים" כשמשלמים דיבידנדים. כך, אם חברה מנפיקה איגרת חוב לציבור, החברה מקבלת מימון במזומן; עם זאת, כאשר משולמים ריביות לבעלי אגרות חוב, החברה מצמצמת את מזומנה.
ניתוח דוגמה ל- CFS
להלן דוגמה לדוח תזרים מזומנים:
מתוך CFS זה, אנו יכולים לראות כי תזרים המזומנים לשנת 2017 היה 1, 522, 000 $. עיקר תזרים המזומנים החיובי נובע מזומנים שנרשמו מפעילות, וזה סימן טוב למשקיעים. המשמעות היא שפעולות ליבה מייצרות עסקים וכי יש מספיק כסף לרכישת מלאי חדש. מרכישת ציוד חדש מראה כי לחברה יש את המזומן להשקיע במלאי לצמיחה. לבסוף, סכום המזומנים העומד לרשות החברה אמור להקל על דעתם של המשקיעים לגבי השטרות שיש לשלם, שכן מזומנים יש בכדי לכסות את ההוצאה ההלוואה העתידית הזו.
דוחות תזרים מזומנים שליליים
כמובן שלא כל דוחות תזרימי המזומנים נראים בריאים כאלו או מציגים תזרים מזומנים חיובי, אך תזרים מזומנים שלילי לא אמור להניף אוטומטית דגל אדום ללא ניתוח נוסף. לעיתים תזרים מזומנים שלילי הוא תוצאה של החלטה של החברה להרחיב את עסקיה בנקודת זמן מסוימת, דבר שיהיה טוב לעתיד. זו הסיבה שניתוח שינויים בתזרים המזומנים מתקופה לתקופה לאחר מכן נותן למשקיע מושג טוב יותר על ביצועי החברה והאם חברה עשויה להיות על סף פשיטת רגל או הצלחה.
מאזן ודוח הכנסה
כפי שכבר דנו, דוח תזרים המזומנים נגזר מדוח רווח והמאזן. הרווח הנקי מדוח הרווח הוא הנתון שממנו נגזר המידע על ה- CFS. באשר למאזן, תזרים המזומנים נטו ב- CFS משנה לשנה אמור להיות שווה לגידול או ירידה במזומן בין שני המאזנים ברציפות החלים על התקופה בה מכסה הצהרת התזרים. (לדוגמה, אם אתה מחשיב תזרים מזומנים לשנת 2019, יש להשתמש במאזנים משנים 2018 ו- 2019).
בשורה התחתונה
הצהרת תזרים מזומנים היא מדד יקר ערך לחוזק, לרווחיות ולתפיסת העתיד לטווח הארוך של חברה. ה- CFS יכול לעזור לקבוע אם לחברה יש מספיק נזילות או מזומן כדי לשלם את הוצאותיה. חברה יכולה להשתמש בהצהרת תזרים מזומנים כדי לחזות תזרים מזומנים עתידי, העוזר בענייני תקצוב.
עבור המשקיעים דוח תזרים המזומנים משקף בריאות כלכלית של החברה מכיוון שלרוב ככל שמספר המזומנים העומד לרשות הפעילות העסקית, כך ייטב. עם זאת, אין זה כלל קשה ומהיר. לעיתים תזרים מזומנים שלילי נובע מאסטרטגיית צמיחה של חברה בצורה של הרחבת פעילותה.
על ידי לימוד דוח תזרים המזומנים, משקיע יכול לקבל תמונה ברורה של כמה מזומנים חברה מייצרת ולקבל הבנה מוצקה של רווחתה הכספית של חברה.
