מניות Amazon.com (AMZN) נראות בקצף, ובפעמים האחרונות שהמניה הגיעה להערכת השווי הנוכחית שלה, היא ספגה נסיגה משמעותית. המניה של ענקית המסחר האלקטרוני נסחרת כיום בשיא כל הזמנים והיא נסחרת גם לפי הערכות שווי גבוהות מבחינה היסטורית. אם העבר ישמש כמדריך לעתיד, אז הערכת השערה הנוכחית שלו מעלה כי ייתכן שמניות אמזון כבר הגיעו לשיא בשנת 2018 וניתן להגדיר אותן ירידה של 10 אחוזים.
בממוצע, מניות אמזון נסחרו ביחס לשנה ביחס למחיר של כ -2 מאז תחילת 2015, עם סטיית תקן של בערך 0.34. זה מציב את הערכת השווי בטווח של 1.67 עד 2.35 פעמים הערכות מכירות קדימה לשנה. מניית אמזון נסחרת כעת לפי 2.42 פעמים תחזיות מכירות של 2019 של 283.36 מיליארד דולר, מה שהופך את המניות לשווי יתר על בסיס היסטורי.
נתוני AMZN מאת YCharts
מעריך אמזון
עם אמזון שמעולם לא התמקדה לחלוטין בניהול השורה התחתונה ובהגדלת הרווחים, קשה להשתמש במדד מסורתי של מכפיל רווחים כדי להעריך את ענקית החברה.
התרשים לעיל מראה כי יחס מחיר המכירה לשנה קדימה שימש מדד טוב למדי להערכת שווי אמזון. התרשים מראה כי בכל פעם שיחס המחיר למכירה לשנה קדימה עלה מעל 2.35 בעבר, אמזון ראתה ירידה במחיר המניות שלה.
שפל עליון
ניתן לראות גם כי השוקות בכפולה עלו גם הן באופן עקבי, מה שאומר שבכל תנועה נמוכה יותר, השוק מוזיל את מניות אמזון פחות מהאירוע הקודם, מה שיכול להיות כתוצאה מגידול מהיר בהכנסות החברה ושיפור ברוטו שולי רווח. הכנסותיה של אמזון עלו בכל אחת משלוש השנים האחרונות, מ -20 אחוזים ב -2015, ל -27 אחוזים ב -2016, וכמעט 31 אחוזים ב -2017.
הצמיחה נמשכת
ההכנסות צפויות להמשיך לצמוח בשיעור שלפוחית של כ- 31 אחוזים בשנת 2018, וב- 21.5 אחוז בשנת 2019. קשה לדמיין שמניות אמזון עשויות ליפול בצורה חדה מדי מהרמות הקודמות שלה.
אך אם היחס פשוט יחזור למגמה העליונה, כפי שהיה בעבר, מכפיל המכירות הפורוורד יכול ליפול לכ -2.15. וזה יביא לירידת שווי השוק מכ- 682 מיליארד דולר ל -610 מיליארד דולר, ירידה של כעשרה אחוזים.
למרות שחיזוי עד כמה המניה של אמזון יכולה לרדת ממחירה הנוכחי אינה מדע מדויק, נראה כי השוק מציין די בבירור כי פי 2.4 מכירות הפורוורד בשנה הבאה הן יקרות מספיק. ואם זה המקרה, ייתכן שמניות אמזון הגיעו לשיא בשנת 2018, אלא אם כן החברה תוכל לשכנע את קהילת האנליסטים כי הערכותיה משנת 2019 נמוכות מדי, מה שעלול לאפשר לאותו מרובה להתאפס.
