בעוד שמניות קנאביס כמו Cronos Group Inc. (CRON), Green Thumb Industries Inc. ואורורה קנאביס (ACB) משכו עד 50% לאורך שישה חודשים בענייני הרווח והאספקה, ספקי תעשיית הקנאביס רבים ראו שהמניות שלהם גדלות השנה ככל 100%. ספקים אלה נראים נוטים לעלות גבוה יותר כאשר הם מרחיבים את חלקם בשוק הקנאביס המתפתח, כפי שהתואר בדו"ח שפורסם לאחרונה בוול סטריט ג'ורנל.
מגדלים נאבקים, ספקים רווחים
חברות העוסקות ישירות בגידול והפצה של מוצרי מריחואנה ממשיכות להתמודד עם שלל אתגרים. הבולט ביותר הוא שהמפעל נותר בלתי חוקי בשוק המפתח בארה"ב ברמה הפדרלית, מה שמקשה על יצרני הקנאביס לנווט בשטח שאינו ממומן ללא גישה לדברים כמו שירותי בנקאות מסורתיים.
רוח גבית זו הובילה את מניותיהן של המפיקים הגדולים בקנדה להתגלגל, כאשר חלקה של ענקית הטבק, Altria Group Inc. (MO) בקבוצת קרונוס, שווה כעת 10% פחות מ -1.8 מיליארד הדולר ששילמה בסוף השנה שעברה. עם זאת, כתב העת מציין כי השמות הפופולריים ביותר עדיין נסחרים בפרמיה, כאשר המניה של קנופי משקפת מכפיל של פי 13 מוערכות של 2020.
מצד שני, חברות שמספקות אספקה ורכוש לחברות קנאביס מכות את השוק. שמות אלה הם גם אידיאליים עבור משקיעים זהירים יותר שרוצים להמר על צמיחת ענף הקנאביס, אך עדיין נזהרים מהסיכון הרגולטורי.
חברת הדשנים Scotts Miracle-Gro Co. (SMG), למשל, זינקה עד 60% על ידי אספקת חברות הקנאביס בשווקים חוקיים עם הציוד הדרוש להם לגידול מקורה. החברה בת 150 שנה מייצרת מגוון רחב של מוצרים לחברות קנאביס, כמו אורות גננות, מגשים לגידול צמחים ומערכות סינון אוויר.
ברבעון שהסתיים ביוני ראתה סקוטס מירקל גרו את עסקיה עם לקוחות הקנאביס גדלים בכ -138% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מניות חברת Marysville, OH, צברו כמעט 76% בשנה האחרונה (YTD) עד יום שני.
ספקי נדל"ן קנאביס
בינתיים, מלאי הקנאביס REIT Innovative Industrial Properties (IIPR) המתמחה במתקנים לגידול קנאביס עלה ביותר מ- 89%, למרות הנסיגה האחרונה. כמעט 60% ממניות החברה הן בבעלות משקיעים מוסדיים, אנומליה בתעשייה הידועה בפופולריות שלה בקרב משקיעים קמעונאיים. היועצים של BlackRock Fund ו- Northern Trust Investments הם בעלי המניות המובילים.
מחזה נוסף על חברות המספקות רכוש לחברות קנאביס הם קנאביס REITs, שראו את העסק עולה. הם צפויים להמשיך להרוויח מכך שחברות הסירים לא מסוגלות לקבל משכנתא מסורתית בעוד שהתרופה נותרה בלתי חוקית מבחינה פדרלית.
"ה- REIT ממלאים חלל נוכחי בשווקי ההון שבהם הבנקים היו באופן מסורתי", הסביר האריסון פיליפס, סמנכ"ל בנק ההשקעות קנאביס וירדיאן הון יועצים, לפי כתב העת. REITs אלה גם פטורים מתשלום מסי חברות, כל עוד הם מחלקים לפחות 90% מהרווחים ישירות לבעלי המניות בצורה של דיבידנדים.
בעסקאות הנדל"ן הספציפיות הללו, מכירה וחכירה של הנדל"ן במאזנים של חברות הקנאביס מציעה אמצעי עבורם לשחרר מזומנים ולתמוך בצמיחה. ב- IIP מעריכים תשואה של שכירות של 15% על עסקאות כאלה, יותר מכפליים מהממוצע הארצי לנכסים תעשייתיים.
מה הלאה?
למען האמת, אותו מבנה המעדיף את מלאי ה- IIP עשוי גם לגרום לנפילות של מניות אם שינויים בחוק הפדרלי מקלים על מגדלי הקנאביס לקבל משכנתא רגילה. זה יכול לנגוס מהתשואות הגבוהות מממוצע השוק של ה- IIP ולכן יכביד על הרווחים.
אמנם התחזית לטווח הרחוק לתעשיית הקנאביס נראית מבטיחה עבור היצרנים הגדולים, אך הסיכונים הנוכחיים עשויים לגרום למשקיעים לשקול חברות בצד. עד שנושאים שעומדים בפני המגדלים עצמם יקלו, אלה הפגיעים פחות לתנודות לטווח הקצר עשויים להיראות כמו הימור טוב יותר.
