משקיעים המשתוקקים למצוא מניות שיכולות להוביל את השוק באמצע אי הוודאות הפוליטית וההאטה בצמיחה הכלכלית, צריכים לשקול את סל "מגדלי היציבות" החדש הכולל 50 מניות שהרכיב גולדמן סאקס. מניות אלה בדרך כלל מנצחות את ממוצעי השוק בדיוק בתנאי המאקרו המאתגרים. זהו הראשון משני הסיפורים שחברת Investopedia תקדיש לדו"ח של גולדמן, השני שהגיע ביום חמישי.
"משקיעים בדרך כלל מקצים פרמיית הערכה למניות עם יציבות צמיחה היסטורית של EBITDA. אך הסיבוב העוצמתי לחברות צמיחה יציבות הרחיב את פער הערכת השער לרמה הרחבה ביותר לפחות 35 שנה. על המשקיעים בדרך כלל להטות תיקים ממניות צמיחה נדיפות שיש להן עקבה בעקביות את השוק ", כותב גולדמן במהדורה האחרונה של דו"ח ה- Kickstart האמריקני.
בין 50 מניות הצמיחה היציבות שזוהו על ידי גולדמן הן 7: AutoZone Inc. (AZO), Home Depot Inc. (HD), Colgate-Palmolive Co. (CL), Walmart Inc. (WMT), Costco Wholesale Corp. (COST)), Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN), ו- Comcast Corp. (CMCSA). סל גולדמן כולל מניות מכל מגזרי השוק. 7 המפורטים לעיל נמצאים בשירותי שיקול דעת של הצרכן, מצרך מוצרי צריכה ותקשורת.
Takeaways מפתח
- גולדמן זקס ממליץ על מניות עם צמיחה יציבה ברווח הארוך. אלה לרוב משגשגים עם עליית אי הוודאות והצמיחה הכלכלית מתערערת. מניות צמיחה נדיפות יותר מפגרות כעת בשוק.
חשיבות למשקיעים
גולדמן מציין כי "במהלך השנתיים האחרונות מניות צמיחה יציבות עם יציבות צמיחה היסטורית של EBITDA ביצעו ביצועים טובים יותר מאשר חברות צמיחה נדיפות (+ 22% לעומת + 1%). כשמסתכלים על EBITDA בעשר השנים האחרונות, המניה החציונית בסל הצמיחה היציבה הראתה רק 31% משתנות כמו המניה החציונית במדד ראסל 1000.
בנוסף, אומדני האנליסטים על ה- EPS לשנת הכספים הבאה הם כמחצית הפיזור עבור המניה החציונית בסל הצמיחה היציב כמו במדד ראסל 1000 החציוני. במילים אחרות, קיימת הסכמה הדוקה בהרבה, או ביטחון גבוה בהרבה, סביב הצמיחה הצפויה של EPS למניות צמיחה יציבות.
נכון לשנת 2019, עד סוף השנה ב -3 באוקטובר, רשמה מניית הצמיחה החציונית החציונית עלייה של 22% לעומת עלייה של 19% במניה החציונית של ראסל 1000. לגבי פרמיות הערכה, למניה הצמיחה החציונית החציונית יש יחסי רווח / רווח קדימה של פי 22 מהרווחים הבאים במהלך 12 החודשים הבאים, לעומת 17 פעמים עבור מלאי ראסל 1000 החציוני.
הום דיפו
רשת חנויות סופרמרקט לשיפור בתים, Home Depot, הראתה צמיחה EBITDA יציבה עוד יותר בעשר השנים האחרונות לעומת המניה החציונית בסל, כמו גם קונצנזוס חזק עוד יותר בקרב אנליסטים ביחס ל- EPS בשנת הכספים הבאה שלה. אנליסטים התרשמו מסמנכ"ל הכספים החדש ריצ'רד מק'פיל, מנהל כספים ותיק בחברה, וכן מדו"ח הרווח החזק של הרבעון השני, למרות רוח רוח ממלחמת הסחר בארה"ב וסין, כך מדווחים ברון.
"אנו ממשיכים לראות HD בין הזוכים לטווח הארוך בתחום הקמעונאות, עם ניהול / ביצוע חזק, נהגי צמיחה בשפע ושיוויון הזדמנויות בקטגוריה אטרקטיבית שנשארת מקוטעת מאוד", כתב האנליסט זכרי פדם, כפי שצוטט על ידי Barron. מדד הום דיפו עולה בכמעט 35% לעומת השנה שעברה עד הסגירה ב -8 באוקטובר, בהתבסס על מחירי סגירה מותאמים.
וולמארט
הקמעונאות בקולוסוס וולמארט גם הייתה טובה יותר מהמניה החציונית בסל ביחס לצמיחה יציבה EBITDA מבחינה היסטורית וקונצנזוס הדוק לגבי צמיחת EPS עתידית. בעוד שרבים מהקמעונאים המסורתיים של לבנים וטיט נאבקים מול התחרות הגוברת ברשת, וולמארט הגדילה את המכירות ואת נתח השוק כאחד. החברה אף העלתה את הנחיות הרווח שלה לאחר שפרסמה תוצאות חזקות בשנת 2Q 2019.
המכירות שנוצרו על ידי חנויות ואתרי האינטרנט האמריקאיים של וולמארט שפעלו במשך 12 חודשים לפחות עלו בשיעור של 2.8% משנה לשנה, כאשר מצרכי מזון הם מקור כוח מסוים, לפי וול סטריט ג'ורנל. מכירות המסחר האלקטרוני בארה"ב זינקו ל- 37% לעומת השנה שעברה.
"אנחנו צוברים נתח שוק. אנחנו בדרך לעלות על ציפיות הרווחים המקוריות שלנו לשנה ", אמר מנכ"ל וולמארט דאג מקמילון בהודעה לעיתונות שצוטטה על ידי כתב העת. החברה חזתה כי מכירות החנויות בארצות הברית יגדלו בשנת 2.5 - עד 3.0% בשנה הכספית הנוכחית, אולם כעת היא צופה להיות בקצה העליון של אותו טווח.
להסתכל קדימה
אנליסטים צופים ירידה כוללת של EPS בשיעור של כ -4% בקרב מניות S&P 500 על בסיס YOY לשנת 3Q 2019, שכן העלויות הגדלות במהירות מקזזות את צמיחת ההכנסות. המשקיעים יבחנו מקרוב אם מניות הצמיחה היציבות של גולדמן יכולות להתריס נגד מגמת המאקרו הזו.
