תוכן העניינים
- מתודולוגיית סיווגים של ליפפר
- כיצד נקבעים סיווגים
- ממוצע ליפפר
- מערכת דירוג הלייפר
- אקספקט הרסט
- דירוג מנהיג הלייפר
- החסרונות למערכת
יתכן שאתה מכיר את הביטוי "בהשוואה לממוצע ליפפר שלו", שורה שחוזרת ברבים מהטלוויזיה והרדיו לצורך קרנות נאמנות. זה נשמע מרשים כשחברת קרנות נאמנות מתהדרת באחד ממוצריה "מכים" את ממוצע הליפים שלה, גם אם חלק גדול מהקהל לא יודע את המשמעות שמאחורי הביטוי.
ממוצע ה- Lipper הוא מוצר של Lipper, Inc. המפרסם גם את מערכת דירוג Lipper. חברות קרנות נאמנות הסתמכו על ליפר מאז שנות השבעים והשמונים, אך החברה הרחיבה לספק שירותים ישירים יותר לציבור המשקיעים.
נכון לשנת 2019, ליפר הוא בין המובילים בעולם בכלים מחקריים הממוקדים על המשקיעים. המחקר שלה מכסה יותר מ- 215, 000 שיעורי מניות ויותר מ 115, 000 קרנות בכל 60 מדינות.
Takeaways מפתח
- ליפפר הוא כלי מחקר לקרנות המשמש את המשקיעים ברחבי העולם; המאפיין הידוע ביותר שלה הוא ממוצע ליפפר. אסטרטגיית סיווג הקרנות של החברה מבוססת על מודל אמריקני Diversified Equity (USDE); היא שומרת על סטנדרטים של קרנות בינלאומיות ככל האפשר למודל ה- USDE האפשרי. מודל ה- USDE מעריך את שווי השוק של הקרן כמו גם את סגנון הקרן; הסגנון מתייחס למאפיינים הבסיסיים של כל אחת מהחברות בקרן הספציפית. "ממוצע ליפפר" המצוטט הוא התייחסות לתשואה השנתית של קרן ביחס לעמיתיה באותה קבוצה, כפי שהיא מסווגת לפי מדד ליפפר..
מתודולוגיית סיווגים של ליפפר
לדברי ליפר, החברה משתמשת באסטרטגיית סיווג קרנות אמריקאית, או USDE. מודל ה- USDE אינו מיושם באופן אוניברסאלי מכיוון שקרנות רבות בדירוג Lipper הינן קרנות זרות, ולכן ליפפר מנסה "לשמור על הסטנדרטים לסיווג קרנות בינלאומיות קרוב ככל האפשר למודל USDE ככל האפשר."
מודל ה- USDE הוצג בספטמבר 1999. מודל זה מפריד בין תהליך הסיווג לשני שלבים. ראשית, שוקלים להוון שוק של קרן. רק לאחר הוקמה שווי השוק מוקצה סיווג הסגנון של הקרן. סגנון מבוסס על המאפיינים הבסיסיים של כל אחזקה בקרן מהנתונים שליפר מקבל מחברות הקרן עצמן וכן מספקי נתונים עצמאיים.
לכל קופה ערכים שונים המוקצים על פי מאפיינים שונים. לדוגמא, קרנות בסיווג הון מגוון נשמעות על פי מחיר לרווחים (רווח / ערך), מחיר לספר (P / B), מחיר למכירות (P / S), תשואה להון (ROE), תשואת דיבידנד ו אם קיים, גידול במכירות לשלוש שנים. ליפפר שוקל את כל אלה בקביעת סגנון הקופה.
1999
השנה הוצג לראשונה USDE, מודל הסיווג של ליפפר, המתבונן בהיוון השוק וגם בסגנון שלו.
כיצד נקבעים סיווגים
כדי להיות מסווג כגדול גדול, לפחות 75% מנכסי ההון המשוקללים של הקרן חייבים להיות מרוכזים בסף הגדול. אותו 75% מודל מיושם גם על כובעים אמצעיים וכובעים קטנים. על פי הודאתו של ליפר עצמו, יש גמישות סטטיסטית יותר עבור קרנות בוטיק בינוני וקטן באופן בניית התיקים שלהם.
לאחר מיון שווי השוק, יש להקצות את סגנון הקופה. זה מושג באמצעות משהו שליפר מכנה "ציון Z הפרט" לכל תקופה. עבור כל מאפיין שנחשב, כמו תשואת דיבידנד או תשואה להון, מחושב ציון Z על ידי הפחתת הציון הממוצע המשוקלל במדד מהממוצע המשוקלל הערכי המשוקלל של הקרן ואז מחולק לפי סטיית התקן האופיינית המשוקללת למדד.
ממוצע ליפפר
ממוצע ליפפר מייצג את התשואה השנתית הממוצעת של קרן בקרב עמיתיה, לפי קטגוריות לפי מדד ליפפר. ישנם מספר מדדים שונים של ליפפר, שכל אחד מהם מורכב משלושים קרנות הנאמנות הגדולות ביותר עבור כל קטגוריה נתונה. הקטגוריות מקובצות לפי מגזר, ענף, מדינה ושוויין השווא, כלומר קרן נאמנות עשויה להיות גבוהה מממוצע הליפינג למגזר אך מתחת לממוצע הליפרן עבור קרנות בגודל שלה.
מערכת דירוג הלייפר
מערכת דירוג הלייפר הנה מערכת סיווג בעלת חמש שכבות, המפרידה בין כל הכספים לחמישונים. 20% הנמוכים ביותר בקטגוריה מקבלים דירוג "1". 20% הבאים מקבלים דירוג "2". 20% האמצעיים מקבלים דירוג "3" ואילו 20% הבאים מקבלים דירוג "4". 20% המובילים מקבלים את התואר "מנהיג שודד" בקטגוריה.
ליפר התרכז בעבר בעיקר בשתי קטגוריות: עקביות של החזר ושימור ההון. לאחרונה נוספו שני ערכים נוספים, יחס תשואה והוצאה כוללים. בנוסף, קרנות מבוססות ארה"ב מקבלות דירוג נפרד ליעילות המס. לדברי החברה, מערכת דירוג זו נועדה ליצור כרטיס ניקוד פשוט וקל להבנה המסייע למשקיעים להדגיש סדרי עדיפויות מסוימים.
כל הדירוגים מחושבים ומשווים בין תיקים וסוגי קרנות שונים. לדוגמה, נמדדים ציונים לתשואה מוחלטת, עקביות של תשואה, יחס הוצאות ויעילות מס עבור כל הסיווגים של ליפפר כגון ליבת שווי גדול, אגרות חוב מועדפות / ניתנות להחלפה, האוצר הכללי בארה"ב ורבים אחרים. ציוני שימור ההון מופרדים לשלוש סוגים נכסים רחבים: הון עצמי, קרנות מעורבות וקרנות אגרות חוב. הקרנות מדורגות רק כנגד עמיתיהן. כל התוצאות מחושבות באופן עצמאי ואף קרן לא מקבלת ציון סיכום; ליפר רוצה שמשקיעים בודדים יחליטו אילו קטגוריות יש לשקלל ביותר, כך שהיא לא מצטברת בשום דרך. ציונים בכל קטגוריה עשויים להשתנות מדי חודש. כל ציון מחולק גם למספר תקופות: שלוש שנים, חמש שנים, 10 שנים וסך הכל.
אקספקט הרסט
ליפפר משתמש במכשיר מתמטי המכונה אקספקטנט הורסט, או פשוט "אקספקטנט H", בכדי להפריד בין החיטה למוץ מבחינת עקביות. אינדיקטור זה מודד את היכולת לייצר ללא תנודתיות מוגזמת, אותה לוקח ליפר ואז חלה על קבוצות העמיתים השונות שלה. ליפפר מחלק את הכספים לשלוש קבוצות: בעלי אקספקטנט H הגבוה מ- 0.55; אלה שבין 0.55 ל- 0.45; ואלה מתחת לגיל 0.45.
Leader Leader הוא כל קרן נאמנות או קרן הנסחרת בבורסה (ETF) שהופכת אותה ל -20% הראשונים מכל הקרנות; הדירוג כמנהיג הליגה נתפס כסמל לאיכות ומצוינות בקטגוריה המסוימת הזו.
דירוג מנהיג הלייפר
בדומה למורנינגסטאר או Standard & Poor's, מערכות דירוג אחרות של קרנות נאמנות, ליפר מפרסמת רשימה של מה שהיא רואה כקרנות הטובות ביותר בעסק. כל קרן נאמנות או תעודת סל אשר הופכת את 20% הראשונים לציוני הקרנות כמנהיג ליפפר.
שימו לב שסיווגי Lipper Leader טובים רק לקטגוריית ציונים אחת. לדוגמה, תעודת סל של אג"ח עשויה להיות מוביל ליפפר לשמירה על הון אך לא לצורך עקביות של תשואה. ברוב המקרים, אתה רואה שקרן מתייחסת לעצמה כ"מנהיג שומר לשימור "כדי לעזור במניעת בלבול בנקודה זו.
הפרדת מנהיגות קרנות לפי קטגוריית ציונים היא הבדל בולט בין מערכת ליפפר לבין מתודולוגיות אחרות של דירוג קרנות נאמנות. רק ליפר כולל חמישה סוגים שונים של מנהיגים מבין קריטריוני הדירוג שלה, והיא גם שירות הדירוג המוביל היחיד שמניח דגש ספציפי על התמדה של ביצועי קרנות טובים.
החסרונות למערכת
החיסרון אחד במערכת Lipper Leader הוא סף 20%. ככל שמכניסים קרנות נאמנות חדשות, גדל בהכרח גם גודל כל חמישייה. פירוש הדבר שקרנות מסוימות עלולות להיתקל בקטגוריית Leader Leader מבלי להשתפר בהכרח בציון שלהן; חלקם עשויים אפילו להחמיר מעט עם הזמן, ובכל זאת לעבור מהאחוזון ה -21 לאחוזון ה -20 בגלל זרם של מתחרים חדשים.
