מהי תשואה פעילה?

תשואה אקטיבית היא אחוז הרווח או ההפסד של השקעה ביחס למידת ההשקעה. מדד יכול להיות מקיף בשוק, כמו מדד Standard and Poor's 500 (S&P 500), או ספציפי למגזר, כמו מדד הדאו ג'ונס האמריקאי לפיננסים. תשואה אקטיבית היא ההבדל בין אמות המידה לתשואה בפועל. זה יכול להיות חיובי או שלילי ומשמש בדרך כלל להערכת הביצועים. חברות המבקשות תשואות אקטיביות ידועות כ"מנהלות קרנות פעילות "והן בדרך כלל חברות לניהול נכסים או קרנות גידור.

פירוק השיבה אקטיבית

לתיק העולה על השוק יש תשואה אקטיבית חיובית, בהנחה שהשוק בכללותו הוא אמת המידה. לדוגמה, אם התשואה המוצגת היא 5% והתשואה בפועל היא 8%, התשואה הפעילה תהיה אז 3% (8% - 5% = 3%).

אם אותו תיק היה מחזיר רק 4%, תהיה לו תשואה פעילה שלילית של -1% (4% - 5% = -1%).

אם המדד הוא פלח מסוים בשוק, אותו תיק יכול להיפטר מבחינה היפותטית מהשוק הרחב ועדיין לקבל תשואה אקטיבית חיובית ביחס למדד הנבחר. זו הסיבה שחשוב מאוד שהמשקיעים יידעו את המידוד בו משתמשת הקרן ומדוע. (לקריאה נוספת ראו: כיצד להשתמש במדד לבחינת תיק .)

רודף אחר החזרות אקטיביות

המשקיע האגדי וורן באפט מאמין שרוב המשקיעים ישיגו תשואות טובות יותר על ידי השקעה בקרן אינדקס לעומת הניסיון לנצח את השוק. הוא מאמין כי כל מנהלי קרנות החזרים אקטיביים גורמים לשחיקה של עמלות. מחקר מדדי S&P ודאו ג'ונס תומכים בחשיבה של באפט. נתונים חשפו כי מנהלי קרנות פעילים שמצליחים לעמוד בהשוואה לסטנדרט במשך תקופה של שנה, הם בעלי סיכוי של פחות מ -50% לעלות על ביצועים אלו בשיעור זהה בשנה השנייה. המחקר גם מצא כי גם אם למנהלי הקרנות היה שיא מוצלח של שלוש שנים לייצר תשואות אקטיביות, הם לא ביצעו את הביצועים בשלוש השנים שלאחר מכן.

מנהלי קרנות רבים משלבים ניהול פעיל ופאסיבי ליצירת אסטרטגיית ליבה ולוויין השומרת על אחזקות ליבה בקרן אינדקס מגוונת בכדי למזער את הסיכון תוך ניהול אקטיבי של רכיב לוויני בתיק כדי לנסות ולהשיג ביצועים טובים יותר.

אסטרטגיות החזרת פעיל

מנהלי קרנות המחפשים תשואות אקטיביות מנסים לאתר ולנצל תנועות מחירים לטווח קצר באמצעות ניתוח בסיסי וטכני. לדוגמא, מנהל עשוי ליצור תיק שמורכב ממניות שיש להן יחס נמוך בין חוב להון ומשלם תשואת דיבידנד מעל 3%. מנהל אחר עשוי לרכוש מניות שיצרו תבנית היפוך של ראש וכתפיים הפוכה. מנהלי הקרנות עוקבים מקרוב אחר דפוסי המסחר, החדשות וזרימת הסדרים במאמציהם להשיג תשואות אקטיביות.