אין להכחיש כי שנת 2018 הייתה שנה מרכזית בתעשיית הקנאביס החוקית. בשנה שעברה קנאביס חוקי פרץ דרך חדשה במובנים רבים. כמה מדינות אמריקאיות חוקו מריחואנה רפואית או בילוי, כמו גם קנדה. ה- FDA אישר את הטיפולים הראשונים מבוססי קנאביס. חברות ראו שהמניות שלהן עולות לשיאים חדשים אדירים (ובמקרים מסוימים נופלות בצורה הרת אסון). נראה כי הדינמיקה של הענף השתנתה מדי יום, עם מיזוגים ורכישות מהירים (M&A), חברות חדשות שהשיקו ותלבושות ישנות יותר התבלטו.
לאחר ההתרגשות של 2018, משקיעים בקנאביס בפרט ובעולם הפיננסי מסתכלים באופן נרחב יותר על מה שיקרה בשנה החדשה. 2019 עשויה להמשיך במומנטום שנבנה במהלך עלייתם הדרמטית של חברות הקנאביס בשנת 2018. מצד שני, סביר להניח שהוא יביא אתגרים חדשים רבים העשויים להפעיל לחץ על ענף הקנאביס. להלן, נחקור כמה מהאתגרים והחסמים הגדולים ביותר שסביר להניח כי שטח המריחואנה החוקי יתקל בשנת 2019.
לגליזציה הקנדית תיבחן
קנדה עברה לגליזציה של שימוש במריחואנה בילוי למבוגרים באוקטובר 2018. מאז אותה מעבר חוקי, טרם היה זמן מספיק למשקיעים לקבוע כיצד הדבר ישפיע על היבול של חברות הקנאביס הפועלות בקנדה. למותר לציין כי הציפיות היו גבוהות, הן בקרב המשקיעים הלהוטים והן מצד חברות שעברו להרחיב את הפעילות במהירות.
ברגע שהפיננסים עבור יצרני ומפיצי מריחואנה קנדים יתחילו להציע הערכה מדויקת יותר של השפעת הלגליזציה בפריסה ארצית, סביר להניח שהערכות שווי של החברה ישתנו. אכן, כאשר הערכות שווי של שמות רבים רצים כל הזמן, אנליסטים מסוימים צופים תיקונים משמעותיים שעלולים לפגוע במשקיעים. רבות מחברות אלה כבר ראו את מניותיהן צונחות מרמות של טרום לגליזציה, שכן אנליסטים הטילו ספק באסטרטגיות ובשיטות של חברות מסוימות. צפו כי עניין רב יותר בביצועי החברה בשנת 2019 יפריד עוד יותר את הזוכים משאר המארזים.
נוף המשתנה ללא הרף
בשנת 2018 רכשה חברת Canopy Growth Corp. (CGC) את הקניין הרוחני של חברת מחקר במריחואנה מבוססת קולורדו, ebbu. סביר להניח כי 2019 תביא מיזוגים ורכישות נוספים לראש הכותרות בענף הקנאביס. בעוד שעל הלקוחות והמשקיעים לצפות לזרם מתמשך של חדשות בנוגע לעסקות רכישה ותכניות הרחבה, 2019 עשויה להביא גם לאתגרים חדשים הקשורים לרכישות קניין רוחני.
ככל שתעשיית הקנאביס החוקית ממשיכה לבסס את עצמה בדרגות גדולות יותר, סביר להניח שגם חברות אחרות, מבוססות יותר מחוץ לתעשייה, יסתבכו בדרכים משמעותיות יותר. Constellation Brands Inc. (STZ), איש התעשייה של ייצור הבירה, השקיע יותר מ- 4 מיליארד דולר ב- Canopy Growth בשנת 2018. השנה הבאה עשויה להביא לשינויים משמעותיים ככל שיותר טבק, אלכוהול וחברות אחרות נראות לטעון חתיכה של שטח הקנאביס. עבור המשקיעים פירוש הדבר שסביר להניח שהעלייה בלתי צפויה ותנודתיות מוגברת.
השוק האמריקאי
חלק מהאתגרים העומדים בפני שטח הקנאביס בשנת 2019 עשויים להיות המשך של סוגיות ובעיות קודמות. גורם משמעותי אחד הוא השוק האמריקאי. ארה"ב נותרה חלל מסובך מאוד עבור חברות ומשקיעים בקנאביס, לרוב מכיוון שלמרות שקנאביס נותר בלתי חוקי ברמה הפדרלית, מספר גדל והולך של מדינות אפשרו לחברות קנאביס בזכות החלטות הלגליזציה המקומיות.
עבור חברות קנאביס המעוניינות להתרחב לשוק האמריקני, זה לא כל כך פשוט פשוט להקים חנות במדינה שחוקקה קנאביס. חברות נאלצות להתמודד עם מספר חסמים משפטיים וכלכליים, כאשר חברות רבות נאלצות לחפש הון ממשקיעים קנדים. תלבושות אחרות צריכות לנווט בעולם המסובך של ייבוא וייצוא של מוצרים שנשארים בלתי חוקיים מבחינה פדרלית, כמו גם את הסוגיות הפועלות על פני קווי מדינה כאשר החוקים משתנים באופן דרמטי ברחבי המדינה.
המשקיעים עשויים להסתכל על חברות שהתפתחו לפעילות רחבת היקף בשוק הקנדי כדי לקבל מושג כיצד חברות אלו יתפרצו לשוק האמריקני בצורה דומה. אולם נכון להיום זה הוכיח אתגר משמעותי.
נושא נוסף שעומד בפני השוק האמריקאי הוא בנקאות. הקונגרס טרם הסיר מגבלות בנקאיות שהגבילו את פוטנציאל ההתרחבות בקרב חברות קנאביס מבוססות ארה"ב. על המשקיעים להיזהר מחדשות אודות חוק הבנקאות הבטוח וחוק ה- STATES, שתיהן עשויות להשפיע דרמטית על יכולתן של חברות הקנאביס האמריקאיות לגדול ולשגשג.
מוצרים חדשים, אתגרים חדשים
בשנת 2019, מוצרים חדשים עשויים לקחת את ענף הקנאביס בסערה. מוצרים חדשניים מבוססי קנבוס ו- CBD, ציוד vaping, ניתן למאכלים ועוד נמצאים בשלבי פיתוח שונים. בעוד שחלק מהמוצרים הללו כנראה לא ישפיעו באופן משמעותי על תעשיית הקנאביס בסך הכל, יתכן שאחרים יתבררו כסכני משחק. האחרון סביר במיוחד אם מוציאים מוצרים הקשורים לקנאביס, כגון CBD, ממיון לוח זמנים 1. שינוי סטטוס זה יאפשר אימוץ מהיר ברחבי ארה"ב, ועלול להתפתח לקטע מרכזי בשוק הקנאביס כמעט בן לילה. בהתחשב בעובדה כי הצעת החוק החקלאית האמריקאית לשנת 2018 עברה לתזמון קנבוס, ישנם אנליסטים שצפו שמוצרים הקשורים לקנבוס בפרט עשויים לעלות בשנת 2019.
