מהי תורת הכריות?
תיאוריית הכריות טוענת כי מחיר המניה המקוצר בכבדות חייב בסופו של דבר לעלות מכיוון שהמוכרים הקצרים יצטרכו לרכוש בחזרה לכיסוי עמדותיהם.
Takeaways מפתח
- תיאוריית הכריות טוענת כי מחיר המניה המקוצר בכבדות חייב בסופו של דבר לעלות מכיוון שהמוכרים הקצרים יצטרכו לרכוש בחזרה כדי לכסות את עמדותיהם. המונח "כרית" משמש כדי להסביר כי יש גבול טבעי עד כמה מלאי עלול ליפול. לפני שהיא חוזרת לאחור. המומחיות של תיאוריית הכריות היא השקפת השקעה שמוכרים קצרים הם השפעה חיונית ומייצבת התורמים לתפקודם היעיל של השווקים הפיננסיים.
הבנת תורת הכריות
תיאוריית הכריות מבוססת על הציפייה כי הצטברות עמדות קצרות גדולות במניה מסוימת תביא בסופו של דבר לעליית מחיריה של אותה מניה, הנגרמת על ידי ביקוש הקנייה שיעלה כשמכוסים עמדות קצרות אלה. קיימת "כרית" מכיוון שיש גבול טבעי עד כמה מלאי עלול ליפול לפני שהוא מתפזר חזרה. ככל שהמשקיעים ממהרים לכסות פוזיציות קצרות כדי לרשום רווחים, או להפסיק הפסדים, מחיר המניה יצטרך לעלות. תורת הכריות מרומזת היא השקפת השקעה כי מוכרים קצרים הם השפעה חיונית, מייצבת, התורמים לתפקודם היעיל של השווקים הפיננסיים.
מסיבות המושרשות ביסודות של חברה או ניתוח טכני של מניה, מניות של חברה עשויות להימכר בחסר על ידי סוחרים או משקיעים. התקווה היא שהמניות יירדו והמכירות הקצרות יכוסו, ויספקו רווחים למוכרים הקצרים. מהצד השני של הסחר מתבוננים משקיעים, המנויים על תורת הכריות כי בשלב מסוים המניות יפגעו בתחתית ובסופו של דבר יתקדמו למעלה כאשר מוכרים קצרים מכסים את עמדותיהם על ידי רכישת המניה. אלא אם כן חברה באמת מועדת לאסון פיננסי, כמו פשיטת רגל, כל אתגר לטווח הקצר שחווה חברה בדרך כלל נפתר, ומחיר המניות אמור לשקף את היציבות החדשה. הכרית התיאורטית מונעת אובדן חסרונות לא מבוטל למשקיעים שעוברים זמן רב על המניה.
נניח, למשל, כי חברת תרופות עם תרופה חדשה העוברת ניסוי קליני תשחרר בקרוב נתוני ביניים. את מלאי החברה מתקצר על ידי משקיעים מוסדיים גדולים הסבורים כי הנתונים לא יגיעו למשמעות סטטיסטית ביעילות. עם זאת, מכיוון שהחברה כבר מסחרה מספר תרופות המניבות הכנסות ויש לה יותר בצנרת הפיתוח שלה, גם אם הספקנים הוכחו כנכונים, ויכולים לממן מזמן ירידה לטווח קצר במלאי, קונים, שדבקים ב תיאוריית הכריות יכולה להועיל גם כאשר המניה נקנית בחזרה.
בעיקרון, הקונים אינם מאמינים כי כישלון ניסיון בודד זה יפרום לחלוטין את שווי החברה והם מחכים למוכרים הקצרים להגיע גם לידי מימוש זה. ברגע שהמוכרים הקצרים יכירו כי היקף ירידות המחירים הולך ופוחת, הם היו מכסים את המיקומים הקצרים שלהם, וגורמים למחיר המניה להתייצב ולעלות. בהתחשב בדוגמה זו, מחיר המניה עשוי אפילו לעלות במהירות ובחדות אם תוצאות ניסוי התרופות הן חיוביות והמוכרים הקצרים נאלצים לטרוף לכיסוי.
