הגדרת בועת דוטקום

מה הייתה בועת הדוטקום?

בועת הדוטקום, המכונה גם בועת האינטרנט, הייתה עלייה מהירה בהערכות שווי המניות הטכנולוגיות בארצות הברית, שהונעו על ידי השקעות בחברות מבוססות אינטרנט במהלך שוק השור בסוף שנות התשעים. במהלך בועת הדוטקום, שווי שוקי המניות צמח באופן אקספוננציאלי, כאשר מדד הנאסד"ק נשלט על ידי הטכנולוגיה עלה מתחת ל -1, 000 ליותר מ -5, 000 בין השנים 1995-2002. בשנת 2001 ועד 2002 התפוצצה הבועה, כאשר מניות נכנסו לשוק דובי.

ההתרסקות שלאחר מכן צמחה מדד נסד"ק, שגדל פי חמש בין 1995 ל -2000, ונפל משיאו של 5, 048.62 ב- 10 במרץ 2000, ל -1, 139.90 ב- 4 באוקטובר 2002, ירידה של 76.81%. בסוף שנת 2001, מרבית המניות של דוטקום פגו. אפילו מחירי המניות של מניות טכנולוגיות שבבים כחולים כמו סיסקו, אינטל ואורקל איבדו יותר מ- 80% מערכן. נאסד"ק ייקח 15 שנים להחזיר את שיא הדוטקום שלו, מה שעשה ב- 23 באפריל 2015.

בועת הדוטקום היא אך אחת מכמה בועות נכסים שהופיעו במהלך המאות האחרונות.

מסבירה את בועת הדוטקום

בועת הדוטקום צמחה משילוב בין נוכחות של השקעות ספקולטיביות או מבוססות אופנה, שפע מימון הון סיכון לסטארט-אפים וכישלון של dotcoms להפוך רווח. המשקיעים שפכו כסף לסטארט-אפים באינטרנט במהלך שנות התשעים בתקווה שהחברות ההן יהפכו יום אחד לרווחיות, ומשקיעים רבים ובעלי הון סיכון נטשו גישה זהירה מחשש שלא יוכלו להפיק כסף מהשימוש הגובר באינטרנט.

כששוקי ההון זרקו כסף על המגזר, הסטארט-אפים היו במירוץ להתגבר מהר. חברות ללא שום טכנולוגיה קניינית נטשו את האחריות הפיסקלית, ובזבזו הון על שיווק, כדי להקים מותגים שיבדילו את עצמן מהמתחרים. חברות סטארט-אפ מסוימות השקיעו עד 90% מהתקציב שלהם בפרסום.

קשה לזהות בועות ספקולטיביות בזמן שקורה, אך נראות מובנות מאליהן לאחר שהתפוצצו.

סכומי שיא של הון שהוזרמו החלו לזרום לנאסד"ק בשנת 1997. עד שנת 1999 39% מכל השקעות ההון סיכון עברו לחברות אינטרנט. באותה שנה, 295 מתוך 457 הנפקות הקשורות לחברות אינטרנט, ואחריהן 91 ברבעון הראשון של שנת 2000 בלבד. סימן המים הגבוהים היה מגמר ה- AOL Time Warner בינואר 2000, שיהפוך לכישלון המיזוג הגדול ביותר בהיסטוריה.

יו"ר הפד, אלן גרינשפן, הזהיר את השווקים מפני התפעלותם הבלתי הגיונית ב- 5 בדצמבר 1996. אך הוא לא הידק את המדיניות המוניטרית עד אביב 2000, לאחר שבנקים ותיווכים השתמשו בכמות עודף הנזילות שיצר הפד לקראת הבאג Y2K, לממן מניות באינטרנט. לאחר ששפך בנזין על האש, גרינשפן לא נותרה ברירה אלא לפרוץ את הבועה.

בסופו של דבר הבועה פרצה בצורה מרהיבה, והותירה משקיעים רבים עם הפסדים כבדים וכמה חברות אינטרנט עוברות חזה. חברות ששרדו באופן מפורש את הבועה כוללות אמזון, eBay ו- Priceline.

Takeaways מפתח

• הערך של שוקי המניות צמח באופן אקספוננציאלי במהלך בועת הדוטקום, כאשר הנאסד"ק עלה מתחת ל -1, 000 ליותר מ -5, 000 בין 1995 ל -2000. המו"לים נכנסו לשוק דובים לאחר שהתפוצצה הבועה בשנת 2001. הנאסד"ק, שגדל פי חמש בין 1995 ובשנת 2000 נרשמה ירידה של כמעט 77%, וכתוצאה מכך הפסד של מיליארדי דולרים. הבועה גם גרמה למספר חברות אינטרנט להתפשט.

איך הבועה של דוטקום

שנות התשעים הייתה תקופה של התקדמות מהירה בטכנולוגיות בתחומים רבים, אך המסחור של האינטרנט הוא שהביא להתרחבות הגדולה ביותר של צמיחת ההון שהייתה המדינה אי פעם. אמנם נושאי תקן היי-טק, דוגמת אינטל, סיסקו ואורקל, הניעו את הצמיחה האורגנית בתחום הטכנולוגיה, אך חברות הדוטקום העיליות הן שהזניקו את הזינוק בשוק המניות שהחל בשנת 1995.

הבועה שהתגבשה בחמש השנים הבאות ניזונה מכסף זול, הון קל, אמון יתר בשוק וספקולציות טהורות. בעלי הון סיכון החרדים למצוא את הציון הגדול הבא שהושקע בחופשיות בכל חברה עם ".com" על שמה. הערכות שווי התבססו על רווחים ורווחים שלא היו מתרחשים במשך מספר שנים אם המודל העסקי אכן עובד, והמשקיעים היו מוכנים מדי להתעלם מהיסודות המסורתיים. חברות שטרם הניבו הכנסות, רווחים, ובמקרים מסוימים מוצר מוגמר, יצאו לשוק עם הנפקות ציבוריות ראשוניות שראו את מחירי המניות שלהן משולשות וארבע עצמן ביום אחד, מה שיצר טירוף הזנה למשקיעים.

מדד נסד"ק הגיע לשיא ב- 10 במרץ 2000, ב -5048, כמעט כפול לעומת השנה הקודמת. ממש בשיא השוק, כמה מחברות ההיי-טק המובילות, דוגמת דל וסיסקו, הציבו צווי מכר ענק על מניותיהן, והביאו למכירה של פאניקה בקרב המשקיעים. תוך מספר שבועות איבד שוק המניות 10% מערכו. כאשר הון ההשקעות החל להתייבש, כך גם גלגל החיים של חברות דוטקום עם חסרי מזומנים. חברות דוטקום שהגיעו להוון שוק במאות מיליוני דולרים הפכו חסרות ערך תוך חודשים ספורים. בסוף 2001, רוב חברות דוטקום הנסחרות בבורסה התקפלו, וטריליוני דולרים של הון השקעה התאיידו.