מהי המרה כפויה?
המרה בכפייה מתרחשת כאשר המנפיק של ניירות ערך להמרה מממש את הזכות להתקשר להנפקה. בקריאה לנושא, היוצר מאלץ את המשקיעים להמיר את ניירות הערך שלהם למספר קבוע מראש של מניות.
מנפיק רשאי לשקול לכפות המרה אם הריבית יורדת משמעותית. הם עשויים גם לדחוף את השיחה אם מחיר הערך הבסיסי מעל למחיר ההמרה. המרות בכפייה לרוב מזיקות לבעלי המוצר.
הבנת המרה בכפייה
המרות בכפייה מתרחשות עם ניירות ערך להמרה. השקעות אבטחה להמרה יכולות להפוך לצורה אחרת, כמו מניות של המניה הבסיסית. איגרות חוב להמרה או מניות מועדפות להמרה הן דוגמאות לכמה ניירות ערך המירים נפוצים.
במקרה של איגרות חוב להמרה, האבטחה משלמת תשלום קופון של סכום קבוע בפרקי זמן קבועים עד שהאג"ח מגיע לפדיון. הוא נושא מחיר ספציפי בו עשויה להתרחש המרה למלאי. ברוב המקרים, לבעל ניירות ערך להמרה יש את הזכות לקבוע מתי ומתי להמיר. גורם המקור של האג"ח יכול בדרך כלל להסתובב בכל פעם שהוא יבחר לאחר מועד ההמרה. הדבר אינו נכון אם המנפיק כלל אגרות חוב תכונה של שיחת המרה כפויה.
חברות המנפיקות את ניירות הערך רוצים לפעמים את היכולת לכפות את ידו של המשקיע ולגרום להן להחזיק במוצר הבסיסי. לשם כך הם יוסיפו תכונת שיחה המאפשרת לחברה לממש את אגרות החוב על פי קריטריונים ספציפיים. לעתים קרובות, אגרות החוב ניתנות לניתנות להחזרה כאשר הן נמצאות במחיר ההמרה או בסמוך לו. חישוב מחיר ההמרה הוא בזמן ההנפקה והוא יחס. יחס זה, המצוי במבטח האג"ח או בתשקיף האבטחה, מתווה את המצבים לביצוע השיחה. עבור ניירות ערך נקראים המשקיע יקבל את החזר ההון או המניה המשותפת בסכום השווה להשקעה הראשונית.
דוגמה להמרת אג"ח
יחס ההמרה, המכונה גם פרמיית ההמרה, יקבע כמה מניות ישתנו. מוצג כיחס או כמחיר, הוא ספציפי לאג"ח.
אם לאג"ח יש יחס של 45: 1, פירוש הדבר שהאיגרות של 1000 דולר שוות 45 מניות של הבסיס. אתה עשוי לראות ששיעור זה רשום כפרמיה באחוזים, כגון 5 אחוזים. פרמיה זו פירושה המשקיע שממיר למניות במחיר השוק כשקנו את האג"ח, בתוספת פרמיה של 5%. מחיר שוק זה יכול להיות שונה מהמחיר הנוכחי של הבסיס.
חברות יבצעו המרה כפויה בכדי לבטל חובות. במקרה זה, חוב האג"ח הופך להון. לאחר המרה כפויה, החברה תנפיק מניות נוספות, המדללות את שווין של אלו שכבר קיימות בשוק.
