מהי הכוונה?
הכוונה מתייחסת למידע סטטיסטי שחברות מפיצות לבעלי המניות במאמץ להצביע על ביצועים עתידיים צפויים. הכוונה, לחלופין המכונה "הנחיית רווחים" או "הצהרות צופות פני עתיד", כוללת בדרך כלל אומדני הכנסות, רווחים צפויים והערכות הוצאות הון.
כיצד עובדת ההדרכה
למרות שחברות אינן נדרשות על פי חוק לספק הדרכת רווחים, בכל מקרה נהוג שרבים מהם עושים זאת. בדרך כלל הנחיות הרווחים ניתנות יחד עם דוחות הרווחים הרבעוניים של החברה, ולעיתים קרובות נדונים במהלך ישיבות אנליסטים.
הצהרות הנחיות המידע מבוססות בדרך כלל על תחזיות מכירה, תנאי שוק והוצאות חברה. עם זאת, חברות מסוימות מספקות הנחיות לגבי היבטים אחרים בפעילותן הפיננסית, כמו מלאי, יחידות שנמכרו ותזרים מזומנים.
משפיעים על המשקיעים
דוחות הדרכה יכולים להשפיע באופן משמעותי על דירוג המניות של אנליסט, אשר בסופו של דבר עשוי להשפיע על החלטתו של משקיע אם לקנות, להחזיק או למכור נייר ערך. לדוגמה, אם הנהלת חברה מפיצה נתוני הנחיות שנמצאים הרבה מתחת לציפיות בשוק, אנליסטים ככל הנראה ידרדרו את המניה ויגרמו למשקיעים לזרוק את עמדותיהם.
תקנות וסיכונים
הצהרות הנחיה טומנות בחובה את הסיכון להיות שגויה. מסיבה זו, נקבעו הוראות נמל בטוח כדי להגן על חברות מפני תביעה, אם ציפיותיהן צופות פני העתיד לא יצליחו. הבולטת ביותר, בשנת 1995, חוקק הקונגרס את חוק הרפורמה בנושא ליטיגציה בניירות ערך פרטיים (PSLRA), המסייע להגן על חברות מפני תביעות הונאת ניירות ערך הנובעות מציפיות בלתי נתפסות.
כדי להגן על עצמם עוד יותר מתביעות משפטיות, חברות מזדווגות את דוחות ההנחיות שלהן עם הצהרות גילוי, המדגישות את העובדה כי תחזיותיהם אינן מובטחות בשום דרך. יתרה מזאת, חברות אינן מחויבות לעדכן את הנחיותן לאחר פרסום דוחות ראשוניים, גם אם אירועי השוק גורמים להערכות תחזיותיהם.
לא כל אחד מקהילת ההשקעות מגלה חשיבות של דוחות הדרכה. גורו ההשקעות, וורן באפט, קרא לאחרונה לחברות להפסיק להנפיק הנחיות רווחים רבעוניות, מכיוון שלדעתו זה גורם לחברות להתמקם בטיפשות רבה מדי ב"מספר את המספרים ", על חשבון טיפוח האינטרסים לטווח הארוך של פעילותן.
Takeaways מפתח
- הכוונה מתייחסת לחברות מידע המפיצות לבעלי מניות במאמץ להצביע על ביצועים עתידיים צפויים. המכונה באופן אלטרנטיבי "הנחיות רווחים" או "הצהרות צופות פני עתיד", בדרך כלל ההנחיה כוללת אומדני הכנסות, רווחים צפויים והערכות הוצאות הון. להשפיע באופן משמעותי על דירוג המניות של אנליסט, אשר עשוי בסופו של דבר להשפיע על החלטתו של משקיע אם לקנות, להחזיק או למכור נייר ערך. מכיוון שהצהרות הנחיות טומנות בחובה את הסיכון להיות שגויות, נקבעו הוראות נמל בטוח לצורך הגנה על חברות נגד תביעה, אם הציפיות שלהם צופות פני עתיד לא יצליחו. חברות אינן מחויבות לעדכן את הנחיותיהן לאחר פרסום דוחות ראשוניים, גם אם אירועי השוק הופכים את תחזיותיהם לא סבירות.
אחרים לא מסכימים בכך שהם מאמינים שדוחות הרווחים הרבעוניים גורמים למשקיעים להיות משכילים יותר לגבי תוצאות לטווח הקצר לעומת יוזמות לטווח הארוך. תומכים מאמינים כי מתן פחות מידע לציבור לא בהכרח יפחית את התנודתיות במניות.
