אם זה טוב מכדי להיות אמיתי, זה בדרך כלל כך. זו המנטרה שנובעת מ- JPMorgan Asset Management בכל מה שקשור למניות מלכודות ערך או לאותן מניות הנסחרות ברמות כה נמוכות עד שהמשקיעים רואים אפשרות לקנות. הדייג התחתון נוטה להיות הימור גרוע עם מלאי מלכודות ערך וזה משהו ש- JPMorgan מזהיר שעלול לקרות לעתים קרובות יותר בסביבת ההשקעה הנוכחית.
בפתק מחקר שסקרה על ידי בלומברג, מארק ריצ'רדס, אסטרטג גלובלי בחברת JPMorgan Asset Management הזהיר כי מלכודות ערך קרובות לגובה 30 שנה ברמה הגלובלית. ההתראה האדומה שלו מגיעה כשנראה שמניות הערך מתכוונות להתעצם לאחר ביצועים מסוימים. (ראו עוד: דיסני, אמגן נהנים ממלאי העברה לערך.)
מכפילים נמוכים מטעה
"הסיכון לבחור מניה זולה שמתגלה כמלכודת ערך היה רק גדול יותר בעומק המשבר הכלכלי העולמי", כתב האסטרטג וציין כי שיבושים מחידושי טכנולוגיה וגלובליזציה הביאו לעלייה במלכודות הערך למרות שהם בדרך כלל עולים בתקופות מיתון. ריצ'רדס הצביע על השפעת המסחר האלקטרוני על קמעונאים פיזיים, על חוסר היכולת של חברות להעלות מחירים בגלל הקלות של כלי השוואת מחירים והגברת הלחץ התחרותי ככל שהטכנולוגיה מורידה את חסמי הכניסה כדוגמא לשיבושים. כתוצאה מכך, אמר ריצ'רדס כי רווחים נמוכים או ריבוי ערך בספרים אינם אומר שהמחיר של המניה מייצג עסקה טובה.
ערך הצליח טוב יותר מצמיחה
זה עשוי להיות קשה למשקיעים שווי לבלוע שערך נתון הצליח טוב יותר ממניות הצמיחה מאז תחילת אוגוסט, כך דיווח בלומברג. לאחר שהמשקיעים צפו ליותר מרווחי התאגיד במהלך הרבעון השני, יחד עם כמה פספוסים מצד המבקרים הכבדים הטכנולוגיים, עברו המשקיעים למניות ערך שעזרו לקבוצה. אך יתכן שגם דאגות אלה מופרעות מדי.
בעוד שחלק חוששים מהערכות השווי הנעלות של מניות הטכנולוגיות המובילות, שוורים טוענים כי הערכות שווי בלבד אינן מספקות תמונה מדויקת של סיכויי חברות הטכנולוגיה. הם מעדיפים להסתכל על התקדמות פיננסית ואסטרטגית, שהם מציינים שהם מדדים חשובים יותר ליצירת ערך בעלי מניות לטווח הארוך. (ראו עוד: מדוע שוורים אומרים דאגות לגבי הערכות שווי של מניות FAANG מוגזמות.)
גם אם מניות הערך מצליחות יותר מצמיחה, ריצ'רדס לא מתרשם. הוא מתמקד באיכות ובצמיחה עם נטייה למניות בארה"ב על פני המניות הבינלאומיות, ציין בלומברג.
