קרנות הגידור משתמשות במספר צורות של מינוף כדי לרדוף אחרי תשואות גדולות. הם רוכשים ניירות ערך בשולי, כלומר הם ממנפים את כספי המתווך כדי לבצע השקעות גדולות יותר. הם משקיעים באמצעות קווי אשראי ומקווים שהתשואות שלהם מייעלות את הריבית. קרנות הגידור סוחרות גם בנגזרים שנחשבים כבעלי סיכון א-סימטרי. ההפסד המקסימלי קטן בהרבה מהרווח הפוטנציאלי.
מהן קרנות גידור?
קרנות גידור הן מאגרי כסף, לרוב ממשקיעים מוסדיים במיוחד בעלי ערך נטו או מוסדיים, בהם מנהל הקרן רודף תשואות גבוהות עם טקטיקות השקעה לא שגרתיות. אסטרטגיות אלה כוללות חיפוש של ניירות ערך לא מוערכים או מוערכים מדי, ונקיטת עמדה ארוכה או קצרה על סמך ממצאים, ושימוש באסטרטגיות אופציות, כמו החוטם הארוך והחורף הארוך, כדי לנצל את התנודתיות בשוק מבלי שנצטרך לנחש נכון את כיוון התנועה..
קונה על שוליים
שיטה פופולרית של קרנות גידור לייצור תשואות גדולות היא רכישת ניירות ערך בשולי. חשבון שוליים מושאל כסף מתווך המשמש להשקעה בניירות ערך. המסחר במרווח מגביר את הרווחים, אך הוא גם מעצים את ההפסדים. קחו למשל משקיע שרוכש מניות תמורת 1, 000 דולר, תוך שימוש ב -500 דולר מכספו ו -500 דולר בשוליים. המניה עולה ל -2, 000 דולר. במקום להכפיל את הכסף שלו, וזה המצב אם 1, 000 הדולרים הראשוניים הם כל שלו, הוא פי ארבעה מכפיל אותו באמצעות שולי. עם זאת, נניח שזה ייפול ל -200 דולר. בתרחיש זה, המשקיע מוכר את המניה בהפסד של 300 $ ואז עליו להחזיר למתווך את 500 $ עבור הפסד כולל של 800 $ בתוספת ריבית ועמלות. בגלל המסחר במרווח, המשקיע הפסיד יותר כסף מההשקעה המקורית שלו.
קווי אשראי
השקעה בניירות ערך המשתמשים בקווי אשראי עוקבת אחר פילוסופיה דומה למסחר במרווח, רק במקום להלוות מתווך, קרן הגידור לווה ממלווה צד ג '. כך או כך, מדובר בכסף של מישהו אחר כדי למנף השקעה בתקווה להגביר את הרווחים. כל עוד האבטחה הבסיסית עולה בערך, זו אסטרטגיה מנצחת. עם זאת, זה יכול להוביל להפסדים עצומים בהשקעה גרועה, במיוחד כאשר הריבית מקו האשראי נכללת בעסקה.
מסחר בנגזרים
נגזר פיננסי הוא חוזה הנגזר ממחיר נייר הערך הבסיסי. חוזים עתידיים, אופציות ומחליפים הם כולם דוגמאות לנגזרים. קרנות גידור משקיעות בנגזרים מכיוון שהן מציעות סיכון א-סימטרי.
נניח שמניות נסחרות ב -100 דולר, אך מנהל קרנות הגידור מצפה שהיא תעלה במהירות. על ידי רכישת 1, 000 מניות על הסף, הוא מסתכן בהפסד של 100, 000 $ אם הניחוש שלו שגוי והמניה קורסת. במקום זאת, עבור חלק קטן ממחיר המניה, הוא רוכש אופציית שיחה על 1, 000 מניות. זה נותן לו את האפשרות לרכוש את המניה במחיר של היום בכל עת לפני תאריך עתידי מוגדר. אם הניחוש שלו נכון והמניה מעלה, הוא מממש את האופציה ומרוויח במהירות. אם הוא טועה והמניה נשארת שטוחה או, גרוע מכך, קורסת, הוא פשוט נותן לפקיעה של האופציה וההפסד שלו מוגבל לפרמיה הקטנה ששילם עבורו.
תובנה של יועץ
דן סטיוארט, CFA®
Revere Asset Management, דאלאס, טקסס
קרנות הגידור משתמשות במינוף במגוון דרכים, אך הנפוצה ביותר היא להלוואות בשוליים כדי להגדיל את גודל או "הימור" על השקעתן. חוזים עתידיים פועלים בשוליים ופופולאריים בקרב קרנות גידור. אבל המינוף עובד בשני הכיוונים, זה מגדיל את הרווחים, אך גם את ההפסדים.
מעניין לציין כי קרנות הגידור המקוריות היו למעשה אסטרטגיות להפחתת סיכונים (מכאן השם "גידור") כדי להפחית את התנודתיות ואת פוטנציאל החיסרון. לדוגמה, הם היו 70% ארוכים / 30% קצרים ומכוונים להחזיק את המניות הטובות ביותר של 70% וקצר את המניות הגרועות ביותר, כך שהתיק הכולל מגודר מפני תנודתיות בשוק ונדנדות. הסיבה לכך היא ש 75% -80% מכל המניות עולות כשהשוק עולה, ולהיפך כשהשוק יורד, אך עם הטיה כלפי מעלה לאורך זמן.
