מהי עקומת תשואה הומה?
עקומת תשואה דחופה היא סוג נדיר יחסית של עקומת תשואה שמתבטאת כאשר הריביות על ניירות ערך קבועים לטווח בינוני גבוהים מהשיעורים של מכשירים ארוכי טווח וקצר כאחד. כמו כן, אם צפויות שיעורי הריבית לטווח הקצר לעלות ואז לרדת, אזי ייווצר עקומת תשואה מהומה.
עקומות תשואה דחופות ידועות גם כעקומות בצורת פעמון.
עקומות תשואה מהומות הוסברו
עקומת התשואות, המכונה גם מבנה המונחים של ריביות, היא גרף שמזמן את התשואות של אגרות חוב באיכות דומה כנגד זמןן לפדיון, שנע בין 3 חודשים ל -30 שנה. עקומת התשואות, אפוא, מאפשרת למשקיעים מבט מהיר על התשואות שמציעות אגרות חוב לטווח הקצר, לטווח בינוני וארוך. הסוף הקצר של עקומת התשואה המבוסס על שיעורי ריבית לטווח הקצר נקבע על ידי הציפיות למדיניות הפדרל ריזרב; הוא עולה כאשר הפד צפוי להעלות את הריבית ויורד כאשר צפוי להקטין את הריבית. הסוף הארוך של עקומת התשואה מושפע מגורמים כמו התחזית לאינפלציה, ביקוש והיצע של המשקיעים, צמיחה כלכלית, משקיעים מוסדיים הסוחרים בלוקים גדולים של ניירות ערך קבועים וכו '.
צורת העקומה מספקת למשקיע האנליסט תובנות לגבי הציפיות העתידיות לריבית, כמו גם עלייה או ירידה אפשרית בפעילות המקרו-כלכלית. צורת עקומת התשואה יכולה ללבוש צורות שונות, אחת מהן עקומת דבורה.
כאשר התשואה על אגרות חוב לטווח הביניים גבוהה יותר מהתשואה על אגרות חוב לטווח קצר וגם לטווח ארוך, צורת העקומה הופכת לדבשת. לעיקול תשואה דחוס בפירעונות קצרים יותר יש שיפוע חיובי, ואז מדרון שלילי ככל שמתבגרים בגרות, וכתוצאה מכך עקומה בצורת פעמון. למעשה, שוק עם עקום תשואות דפוק יכול לראות שיעורי אגרות חוב עם פירעון של שנה עד 10 שנים גוברים על כאלה עם פירעונות של פחות משנה או יותר מעשר שנים.
להבדיל מעקומת תשואה מעוצבת רגילה בה משקיעים מקבלים תשואה גבוהה יותר לרכישת אגרות חוב לטווח ארוך יותר, עקומת תשואות דפוקה אינה מפצה את המשקיעים על הסיכונים להחזקת ניירות חוב לטווח ארוך יותר. לדוגמה, אם התשואה על שטר האוצר למשך 7 שנים הייתה גבוהה יותר מהתשואה על שטר האוצר לשנה ושיעור האג"ח לאוצר למשך 20 שנים, המשקיעים היו נוהרים לשטרות האמצע ובסופו של דבר מעלים את המחיר והורדת התעריף. מכיוון שיש לאג"ח לטווח הארוך שער שאינו תחרותי כמו האג"ח לטווח הביניים, המשקיעים יירתעו מהשקעה לטווח הארוך. זה יביא בסופו של דבר לירידה בערך האג"ח ל -20 שנה ולעליה בתשואה שלה.
עקומת התשואה הדבורה לא מתרחשת לעיתים קרובות מאוד, אך היא מהווה אינדיקציה לכך שצפויה לתקופה מסוימת של אי וודאות או תנודתיות במשק. כאשר העקומה היא בצורת פעמון, היא משקפת את חוסר הוודאות של המשקיעים לגבי מדיניות או תנאים כלכליים ספציפיים, או שהיא עשויה לשקף מעבר של עקומת התשואה מעקומה רגילה להיפוך או מעקומה הפוכה לנורמלית. למרות שעקומת תשואה דבוקה היא לרוב אינדיקטור להאטת הצמיחה הכלכלית, אין להתבלבל עם עקומת תשואה הפוכה. עקומת תשואה הפוכה מתרחשת כאשר שיעורי הטווח הקצר גבוהים מהשיעורים לטווח הארוך, או אם לומר זאת דרך אחרת, כאשר הריבית לטווח הארוך נופלת מתחת לשיעור לטווח הקצר. עקומת תשואה הפוכה מצביעה על כך שהמשקיעים צופים כי הכלכלה תאט או תרד בעתיד, וצמיחה איטית יותר זו עשויה להוביל לאינפלציה ולהורדת ריביות לכל הפדיון.
כאשר שיעורי הריבית לטווח הקצר והארוך יורדים במידה רבה יותר משיעורי טווח הביניים, עקומת תשואה דחופה המכונה פרפר שלילי. הקונוטציה של פרפר ניתנת מכיוון שמגזר הבשלות הבינונית נמשל לגוף הפרפר ומגזרי הבשלות הקצרים והבשלות הארוכה נחשבים ככנפי הפרפר.
