מהו שיעור מכשולים?
שיעור משוכות הוא שיעור ההחזר המינימלי על פרויקט או השקעה הנדרש על ידי מנהל או משקיע. שיעורי המשוכה מאפשרים לחברות לקבל החלטות חשובות אם להמשיך בפרויקט ספציפי.
שיעור המשוכות מתאר את הפיצוי המתאים לרמת הסיכון הקיימת - לפרויקטים מסוכנים בדרך כלל שיעורי מכשולים גבוהים יותר מאלו עם פחות סיכון.
לצורך קביעת השיעור, יש לקחת בחשבון את הדברים הבאים: סיכונים, עלות הון, תשואות עבור השקעות דומות וכל דבר אחר שעשוי להשפיע על ההשקעה.
בקרנות גידור, שיעור המשוכות מתייחס לשיעור התשואה שמנהל הקרן צריך לנצח לפני שגובה דמי תמריץ.
הבנת שיעורי המשוכה
שיעורי המשוכה הם חשובים מאוד בעולם העסקים, במיוחד כשמדובר במאמצים ופרויקטים עתידיים. חברות קובעות אם הן יתחייבו לבצע פרויקטים הוניים בהתבסס על רמת הסיכון הכרוכה בכך. אם שיעור תשואה צפוי הוא גבוה משיעור המשוכות, ההשקעה נחשבת לסמויה. אם שיעור התשואה נופל מתחת לשיעור המשוכה, המשקיע עשוי לבחור שלא להתקדם. שיעור מכשולים מכונה גם תשואה לשוויון.
ישנן שתי דרכים בהן ניתן להעריך את כדאיותו של פרויקט. בראשון, חברה מחליטה על בסיס גישת הערך הנוכחי הנקי (NPV). תזרימי המזומנים מהוונים לפי שער קבוע. שווי התעריף ההיוון תלוי בשיעור המשמש לניכוי תזרימי המזומנים העתידיים. שיעור זה הוא שיעור המשוכות. לאחר מכן מופחת העלות הכוללת של הפרויקט משיעור זה בכדי לקבל את הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט. אם ה- NPV חיובי, החברה תאשר את הפרויקט.
בשיטה השנייה מחושב שיעור התשואה הפנימי (IRR) על הפרויקט ומשווה אותו לקצב המשוכות. אם ה- IRR יחרוג משיעור המשוכות, סביר להניח שהפרויקט יימשך.
שיעור משוכה
כיצד להשתמש בשיעור משוכה
פרמיית סיכון מוקצית להשקעה פוטנציאלית כדי לציין את הסכום הצפוי הכרוך בכך. פרמיות הסיכון עשויות להיות חיוביות או שליליות - שיעורים שליליים עוזרים לקזז גורמים אחרים שמפחיתים את הערעור של השקעה אם הסיכון אינו כה נמוך.
שימוש בשיעור משוכות כדי לקבוע את פוטנציאל ההשקעה עוזר לחסל את כל ההטיה שנוצרת כתוצאה מהעדפה לפרויקט. על ידי הקצאת גורם סיכון מתאים, משקיע יכול להשתמש בשיעור המכשול כדי להמחיש האם לפרויקט יש יתרון כספי ללא קשר לערך מהותי כלשהו שהוקצה לו.
לדוגמא, חברה עם שיעור משוכות של 10% לפרויקטים מקובלים, ככל הנראה תקבל פרויקט אם יש לה IRR של 14% וללא סיכון משמעותי. לחלופין, היוון תזרימי המזומנים העתידיים של פרויקט זה בשיעור המשוכות של 10% יביא לערך נוכחי נקי גדול וחיובי, מה שיוביל גם לקבלתו של הפרויקט.
במצבים בהם קיימת דרישה חוקית לגבי השלמת הפרויקט, שיעור המכשולים אינו גורם. ללא קשר לסיכונים או להחזרים צפויים, פרויקטים המנדטים עוברים קדימה להבטיח ציות לכל חוקים ותקנות החלים.
Takeaways מפתח
- שיעור משוכות הוא שיעור ההחזר המינימלי הנדרש בפרויקט או השקעה. שיעורי חסימות מעניקים לחברות תובנות אם עליהן להמשיך בפרויקט מסוים. לפרויקטים מסוכנים בדרך כלל שיעור משוכות גבוה יותר, ואילו אלה עם שיעורים נמוכים יותר מגיעים עם סיכון נמוך יותר.
