הסיכונים של מינוף תפעולי ופיננסי גבוה

תוכן העניינים

• מינוף תפעולי
• מינוף פיננסי
• תוצאות

משקיעים וגם חברות מפעילים מנוף (הון שאול) כאשר הם מנסים לייצר תשואה גבוהה יותר על נכסיהם. עם זאת, שימוש במינוף אינו מבטיח הצלחה, והסיכוי להפסדים מוגזמים אפשרי ממצבים ממונפים מאוד.

מינוף משמש כמקור מימון בעת ​​השקעה בכדי להרחיב את בסיס הנכסים של החברה ולייצר תשואות על הון סיכון; זו אסטרטגיית השקעה. מינוף יכול להתייחס גם לסכום החוב שהחברה משתמשת בו למימון נכסים. אם חברה מתוארת כמונפת מאוד, לחברה יש יותר חוב מאשר הון עצמי.

עבור חברות ניתן להשתמש בשני סוגים בסיסיים של מינוף: מינוף תפעולי ומינוף פיננסי.

Takeaways מפתח

• חברות נוטלות על עצמם חוב, המכונה מינוף, על מנת לממן פעולות וצמיחה כחלק ממבנה ההון שלהן. לעתים קרובות, החוב חיובי להנפקת הון עצמי, אך חוב רב מדי עלול להגדיל את הסיכון לחדלות פירעון או אפילו לפשיטת רגל. מינוף הם שני מדדים עיקריים שעל המשקיעים לנתח כדי להבין את כמות החוב היחסית שיש לחברה ואם הם יכולים לשרת אותם.

מינוף תפעולי

מינוף תפעולי הוא תוצאה של שילובים שונים של עלויות קבועות ועלויות משתנות. באופן ספציפי, יחס העלויות הקבועות והמשתנות בהן משתמשת קובע את כמות המינוף התפעולי המועסק. אומרים כי חברה עם יחס גבוה יותר של עלויות קבועות ומשתנות משתמשת במינוף תפעולי יותר.

אם עלויות משתנות של חברה גבוהות מעלויות קבועות שלה, החברה משתמשת במינוף תפעולי פחות. האופן בו עסק מבצע מכירות הוא גם גורם לכמות המינוף שהוא מעסיק. משרד עם מעט מכירות ושוליים גבוהים מנוף מאוד. לעומת זאת, חברה עם היקף מכירות גבוה ושולי מרווח נמוכים פחות ממונפים.

למרות שהם קשורים זה לזה מכיוון ששניהם כרוכים בהלוואות, המינוף והמרווח שונים. בעוד שהמנוף הוא נטילת החוב, השוליים הם חוב או כסף שאול על ידי חברה כדי להשקיע במכשירים פיננסיים אחרים. לדוגמה, חשבון שולי מאפשר למשקיע ללוות כסף בריבית קבועה לרכישת ניירות ערך, אופציות או חוזים עתידיים בציפייה לכך שתתקבל תשואה גבוהה משמעותית.

מינוף פיננסי

מינוף פיננסי נוצר כאשר חברה מחליטה לממן את מרבית נכסיו על ידי לקיחת חובות. חברות עושות זאת כאשר אינן מסוגלות לגייס הון מספיק על ידי הנפקת מניות בשוק כדי לענות על צרכיהן העסקיים. אם חברה זקוקה להון, היא תחפש הלוואות, קווי אשראי ואפשרויות מימון אחרות.

כאשר חברה נוטלת על עצמה חוב, חוב זה הופך לחבות על ספריו, ועל החברה לשלם ריבית על אותו חוב. חברה תיקח על עצמה כמויות חוב משמעותיות רק כאשר היא מאמינה כי התשואה על הנכסים (ROA) תהיה גבוהה מהריבית על ההלוואה.

תוצאות

חברה הפועלת במנוף תפעולי ופיננסי גבוה יכולה להיות השקעה מסוכנת. מינוף תפעולי גבוה מרמז על כך שחברה מכירה מעט מועטים אך עם מרווחים גבוהים. זה יכול להוות סיכונים משמעותיים אם חברה צופה בטעות מכירות עתידיות. אם תחזית מכירות עתידית גבוהה מעט מהמצוי, הדבר עלול להוביל לפער עצום בין תזרים המזומנים בפועל לתקצוב, אשר ישפיע באופן משמעותי על יכולת התפעול העתידית של החברה.

הסיכון הגדול ביותר הנובע ממנוף פיננסי גבוה מתרחש כאשר התשואה של החברה על החזר ה- ROA אינה עולה על הריבית על ההלוואה, מה שמוריד מאוד את התשואה של החברה על ההון והרווחיות.