מהי SEC טופס 17-H
טופס SEC 17-H - דוח הערכת הסיכון עבור מתווכים - חייב להיות מוגש לנציבות ניירות ערך (SEC) על ידי כל המתווכים בניירות ערך. טופס זה בן 6 עמודים מציין את הפעילות העסקית של מתווך הקשורה לפרופיל הסיכון שלו. טופס SEC 17-H מבקש פריטים כמו התרשים הארגוני הנוכחי של חברת ההשקעות, עותקים של כל המדיניות בנושא ניהול סיכונים וקשרי מידע, מידע הקשור להליך משפטי כלשהו והדוחות הכספיים של החברה.
פירוק SEC טופס 17-H
טופס SEC 17-H מחייב את סוחרי הברוקרים (BD) לחשוף מידע על פעילותם של גורמים קשורים מסוימים, כגון חברת אם, חברת אחזקות או חברה בת שיכולה להשפיע באופן מהותי על התנאים הכספיים והתפעוליים של סוחר מתווך. טופס SEC-H-17 צורף לסעיף 240 לחוק ניירות ערך וחליפין משנת 1934 (SEA) על ידי חוק הרפורמה במניות Penny משנת 1990 ואומץ רשמית על ידי ה- SEC בשנת 1992 כהגשה נדרשת על ידי כל ה- BDs - יחד עם זמני הסיום הסופי שלו כללי הערכת הסיכון 17 (ח) -1 ט ו 17 (ח) -2 ט, שנשארים ללא שינוי כיום.
טופס SEC 17-H - רקע
ה- SEC אימץ את הכלל / טופס 17-H על עקבי אחת הדוגמאות המרהיבות ביותר למסחר פנים בהיסטוריה האחרונה - קריסת סוחר המתווכים האגדי, דרקסל ברנהאם למברט, בע"מ (DBL) וחברת האחזקות שלה, דרקסל בורנהאם ולקבוצת למברט בע"מ (דרקסל). בשנת 1990 דרקסל כבר נקלע לבעיה בגלל שרגלי המסחר האג"ח הגבוהים המפוקפקים בה הפיצו את מייקל מילקן ואחרים בשנות השמונים, אז העבירה DBL 220 מיליון דולר מהון BD להורה כהלוואה לזמן קצר. לא SEC ולא הבורסה בניו יורק הובאו מודעים להעברת ההון המשמעותית הזו באותה תקופה. בתוך שבועות, דרקסל והגורמים הנלווים אליו לא יכלו לעמוד בהתחייבויותיהם הכספיות, וכתוצאה מכך, DBL הגישה בקשה לפשיטת רגל.
משימת ה- SEC מול הערכת סיכונים
משימת הליבה של נציבות ניירות ערך היא להגן על המשקיעים ולהבטיח כי השווקים בארה"ב יפעלו בצורה הוגנת ומסודרת. לפיכך, כלל 17-H הוא דרך חשובה לכך שה- SEC רשאי לסקר ארגוני ניירות ערך כדי להקל או לסכל את כל הסיכונים והאיומים הפוטנציאליים, כמו פטירת דרקסל שהובאה לעיל. צורה אחת של סיכון שצוות ה- SEC מבקש לזהות היא מניפולציה בשוק (או התנהגות לא נכונה). סוג זה של סיכון אינו קשור לרוב בכוחם של פרויקטים העומדים בבסיס ההשקעה; במקום זאת, מצבים אלה מונעים לעתים קרובות על ידי ניגודי אינטרסים, והם מתרחשים לעתים קרובות בנוכחות מידע א-סימטרי בין משתתפי השוק השונים - למשל, כאשר מנהלי קרנות הגידור מעריכים נכסים לא נכון כדי לנפח או להחליק את תשואתם; או כאשר הרווחים שגויים של מנפיקי החברה; או מקרים של מתווכים המעדיפים משקיעים מסוימים על פני אחרים על ידי בחירת דובדבנים (או הקצאת) עסקאות שעשויים להתעלם מנתונים מהותיים או מדדי שוק רחבים.
סוג אחר של הערכת סיכונים עוסק בהבנת וזיהוי סיכונים כלל-עולמיים, או מערכתיים, העשויים לנבוע מהפעילות המתואמת של משתתפי שוק רבים. סיכונים אלה יכולים להתפשט דרך השוק כולו או קטע ממנו, ולהשפיע לרעה על גורמים רבים, כולל אלה שלא תרמו לפעילות שגרמה לסיכון כולו בשוק. דוגמה לסיכון מסוג זה עשויה להתרחש על ידי שימוש בניירות ערך נגזרים כמו הסכמי החלפת יתר ללא מרשם (OTC), שעבורם שוליים לא מספיקים עלולים להשאיר לקוחות חשופים לסיכון של צד נגדי.
על ידי שיבוש פעילויות שוק עליהם מסתמכים המשקיעים, סיכונים כאלה מאיימים על הגישה, כמו גם עלות ההון הנדרש למימון הזדמנויות השקעה כדאיות במשק. כחלק מתוכנית הערכת הסיכונים שלה, ה- SEC בוחרת כיום 50 חברות בשנה - מתוך כ- 325 חברות 17-H File - לביקורי סינון באופן אישי. ה- SEC מפתחת גם תהליך בדיקת נזילות מורחב, אשר עשוי להביא לבדיקה מוגברת של חברות 17-H בעתיד. התמקדות בנזילות הייתה אחד הלקחים הגדולים שנלמדו במהלך המשבר הכלכלי של 2008.
הערכת סיכון ב- FINRA
מכיוון שהרשות הרגולטורית לתעשייה הפיננסית (FINRA) - לשעבר האיגוד הלאומי של סוחרי ניירות ערך (NASD) - נמצאת בקו החזית של רישוי ווויסות BDs ואכיפת תקנות SEC, היא גם ממלאת תפקיד חשוב בסיוע בהגנה על המשקיעים והפיננסים. משווקים מהסיכון. אחד משירותי הערכת הסיכון הידועים של FINRA הוא BrokerCheck, מאגר נתונים שניתן לחפש בו מתווכים, יועצי השקעות ויועצים פיננסיים הכולל פעולות הסמכה, חינוך ואכיפה. בישיבה השנתית של 2018, FINRA דיווחה כי בראש סדר העדיפויות של הארגון היא להמשיך ולזהות חברות בסיכון גבוה ומתווכים בודדים על מנת למתן את הסיכונים הפוטנציאליים שהם עלולים להוות בפני המשקיעים. באופן ספציפי, FINRA תגדיל את בדיקת נוהלי הגיוס והפיקוח של חברות התיווך כולל הסדרי פיקוח מרחוק; פעילויות נקודת מכירה (קופה), לרבות אחריות ברוקר פרטנית; ותוכניות בדיקת סניפים.
