העולם הפיננסי מלא בהמון ז'רגון שרוב האנשים לא מעניין אותם ללמוד. פשוט התבונן בשוק האג"ח ותשמע מילים כמו קופון, פרוש, בקשה, תשואה, תשואה לפדיון, הנחה, נקוב ועוד. זה מספיק כדי לגרום לך לעולם לא לרצות להסתכל שוב על השוק. למרבה המזל יש שם יועצים פיננסיים שלומדים את הז'רגון ומפרשים את כל זה עבורך. אבל יש כמה דברים, כמו הקלות והקצרות כמותיות, שיכולות להשפיע באופן דרסטי על התיק שלך.
מה מקל בכמות?
ההקלות הכמותיות הפופולריות ביותר, שנקראה בקצרה QE, חזרו בשנת 2009. רוב האנשים ידעו זאת כחוק ההבראה וההשקעה האמריקני או יותר פשוט: חבילת הגירויים.
האופן שבו זה עובד הוא שכאשר הכלכלה מאטה, הפדרל ריזרב מתאסף ומציע פתרונות למניעת התרסקות שוק ענקית (או איטית שכבר קורה). אחת הדרכים לעשות זאת היא להגביר את הגיבוי של הכלכלה על ידי מתן כסף לכולם. הכסף הנוסף הזה מבוזבז, מושאל, נשמר ומשמש להגדלת תזרים המזומנים. עסקים מקבלים התחלה בעיטה מכיוון שאנשים מוציאים כסף; הם, בתורם, צריכים לקנות יותר אספקה כדי שהיצרנים יקבלו דחיפה מכיוון שיש להם יותר עסקים. בסך הכל, הכלכלה מקבלת דחיפה חזרה לכיוון הנכון.
אבל QE הרבה יותר עמוק מאשר לתת לאזרחים כסף. זה לובש צורות רבות, כמו QE2 שם קנה הפד 600 מיליארד דולר באוצר אמריקני. או אולי שקול את QE3 בו הפד קונה ניירות ערך מגובים במשכנתא במאמץ לעזור להניע את שוק הדיור. כל אלה הם תוכניות ענק שלא מפסיקים לשים לב לאוכלוסייה הכללית, אך השפעותיהם אינן משתנות.
מה זה מתחדד?
כאשר הפד מזרים כסף לכלכלה, החיים נראים די טובים. לכולם יש כסף, עסקים פורחים, והדברים זורמים בצורה חלקה. אך מעולם אלה אינם אמורים להיות פתרונות לטווח הארוך, והם עלולים להפוך למסוכנים מאוד לערך הדולר אם נותר להם זמן רב מדי. הם יכולים גם להיות מסוכנים מאוד אם הם מנותקים מהר מדי. כדי להקל על הדאגות, הפדרל יקטין את תוכנית קניית האג"ח שלה, המכונה "מתחדד".
במקום להפסיק לפתע את תוכניות ההקלות שלהם, הפדרציה תאט אותם לאט. נניח שהם קונים השנה 10 מיליארד דולר ניירות ערך, וששנה הבאה הם קונים שווי של 8 מיליארד דולר וכן הלאה עד שהם לא מכניסים כסף למשק וזה יכול לפרנס את עצמו. זה נשמע טוב על הנייר, אבל לפעמים זה לא מסתדר כל כך טוב.
זורקים טנטרום מתחדד
בטח שמעת ששווקי המניות והאג"ח הם הפכפכים למדי. הם מגיבים ובסך הכל אינם אינדיקטור טוב במיוחד לבריאות כלכלית. מה שקורה לאחר שהפד מתחיל להקל על ההקלות הוא בדיוק זה: תגובה תגובתית למשהו שעלול להיות רע.
עוד בשנת 2013, ה- Fed כיבה את אחת מתוכניות ה- QE שלהם (או יותר נכון התכווץ). כאשר הודיעו חדשות אלה אנשים נבהלו וכסף החל לשפוך משוק האג"ח. התוצאה הייתה שתשואות האג"ח עלו באופן דרמטי. מאז אותו זמן העניינים התיישבו במידה רבה והמשקיעים הבינו כי אין צורך בבהלה מסיבית.
כעת, אנו עומדים לרשותנו Taper Tantrum שני. יש המון ספקולציות כי הפד יעלה את הריבית. ריבית הפריים, שנקבעה על ידי הפדרל רזרב, מכתיבה כמה הבנקים יכולים להלוות או להלוות אחד לשני, וריבית הצרכן קשורה ישירות לריבית הפריים. ככל ששיעור הפריים גבוה יותר, כך אנשים צריכים להוציא יותר על הלוואות.
אם הפד אכן יעלה את השיעורים (יש מומחים שאומרים שהגיע הזמן, בעוד שאחרים אומרים שהם לא יוכלו בגלל אי יציבות כלכלית), הם מצפים שהשוק יזרוק את Taper Tantrum. הם היו רוצים להימנע מחזרה של ההתפרצות שקרתה בשנת 2013, אך יתכן וזה לא אפשרי.
במציאות, כאשר התעריפים עולים, אולי לא השנה אך ככל הנראה בשנים הקרובות, השוק צפוי להגיב. כסף יזרום משוק האג"ח, התשואות יגדלו, והמשקיעים יתהו אם אנחנו צוללים למיתון נוסף. סביר להניח כי מה שיקרה הוא שאחרי כמה חודשים של ספקולציות, טוענים כי השמיים נופלים, ובאמת, הדברים יחזרו לקדמותם (תוך חסימת גורמים חיצוניים אחרים).
האם עליכם לחשוש מהטאנטרום המחודד?
התשובה לשאלה האם עליכם לחשוש מהתא הטנטרום היא: זה תלוי. לא משנה מה יקרה, השוק הולך להגיב לעליית ריבית הפריים. מי שמנסה לקבל הלוואות לא ישמח שהם נעולים בריבית גבוהה יותר, ושוק האג"ח יראה תנודות גדולות במחירים ותשואות. עם זאת, תיק האינדיבידואלים שלך יהיה תלוי באופן השקעתך ובאילו מטרות יכול להיות.
בשורה התחתונה
Taper Tantrum זה אולי אפילו לא יוצא לפועל. אם הפד יכול להבין דרך להעלות את הריבית ולהקטין את ההשפעות, הזעם כמעט ולא יורגש. אך הסבירות לכך קטנה למדי.
הדבר הטוב ביותר שלך הוא לפקוח עין על התנהלות הדברים, להיות עם תוכנית מוצקה של מה לעשות ולפעול במהירות כשזה קורה. אך הימנע מהשקעה ברגש; כמעט תמיד אתה מפסיד במקרים האלה.
