LIBOR הוא אחד המדדים הנפוצים ביותר לקביעת שיעורי ריבית לטווח הקצר ברחבי העולם. זה מנוהל על ידי מינהל ICE Benchmark (רשות השידור), והוא מיועד לשער Intercontinental Exchange London London. זה מציין את התעריף הממוצע בו בנקים גדולים בלונדון יכולים להלוות הלוואות קצרות טווח מבנקים אחרים. השיעור ניתן בחמישה מטבעות עיקריים לשבעה פירעונות שונים, כאשר שער הדולר האמריקני בשלושה חודשים הוא הנפוץ ביותר. (לקבלת מידע נוסף, עיין כיצד נקבע LIBOR והשיעור המוצע בין בנקאות בלונדון)
שימושים ב- LIBOR
המלווים, כולל בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים, משתמשים ב- LIBOR כנקודת המוצא לקביעת הריבית למכשירי חוב שונים. הוא משמש גם כשיעור מדד למשכנתאות, הלוואות לחברות, אג"ח ממשלתיות, כרטיסי אשראי, הלוואות סטודנטים במדינות שונות. מלבד מכשירי חוב, LIBOR משמש גם למוצרים פיננסיים אחרים כמו נגזרים, כולל החלפות ריבית או החלפות מטבע.
לדוגמא, אגרות חוב קונצרניות בדולר ארה"ב, עם תשלום קופון רבעוני, עשויות להיות בריבית משתנה כ- LIBOR בתוספת מרווח של שלושים נקודות בסיס (1% = 100 נקודות בסיס). הריבית תהיה אפוא לשלושה חודשים ליבור דולר אמריקאי בתוספת המרווח שנקבע מראש של שלושים נקודות בסיס, כלומר אם הליבר האמריקאי של 3 חודשים בתחילת התקופה הוא 4%, הריבית שישולם בסוף הרבעון הייתה להיות 4.30% (4% פלוס 30 נקודות נקודת בסיס). שיעור זה יאופס כל רבעון כך שיתאים לליבר הקיים באותה נקודת זמן בתוספת המרווח הקבוע. הפיזור הוא בדרך כלל תפקוד ערך האשראי של הבנק או המוסד המנפיק. (למידע נוסף עיין במה הוא IIB LIBOR ולמה הוא משמש?)
למה ליבור?
עצם הרעיון של הנפקת מכשיר חוב בריבית משתנה הוא גידור מפני חשיפת הריבית. אם מדובר באג"ח בריבית קבועה, הלווה ירוויח אם ריבית השוק תעלה והמלווה יהנה אם ריבית השוק תיפול. על מנת להגן על עצמם מפני תנודתיות זו בריבית השוק, הצדדים למכשיר החוב משתמשים בשיעור משתנה הנקבע על ידי שער בסיסי ביחס לתוספת מרווח קבוע. מדד זה יכול להיות בכל קצב; עם זאת, ליבור הוא אחד הנפוצים ביותר.
זה הגיוני שבנק גדול בלונדון ייתן הלוואה בשיעור משתנה הצמוד לליבור מכיוון שרוב ההלוואות שלו יהיו מבנקים אחרים בלונדון, כלומר. התאמת סיכון הנכס (הלוואות שניתנו) לסיכון התחייבויותיו (כלומר הלוואות מבנקים אחרים). עם זאת, במציאות מקור הכספים העיקרי לבנק הוא הפיקדונות שהוא מקבל מלקוחו ולא מהלוואות מבנקים אחרים. עם זאת, קישור זה לליבור הוא דרך להעביר את הסיכון ללווים.
במונחים פשטניים, הבנקים מרוויחים כסף על ידי קבלת פיקדונות בשיעור אחד והלוואות בשיעור גבוה יותר. אם עלות המימון לבנק עולה, נניח בגלל שינוי מסוים בתקנות הממשלה, דרישת הנזילות וכו 'כאשר ריבית השוק תישאר קבועה, הליבור יעלה. עם עליית הליבור, הריבית שתתקבל מהלוואות בריבית צפה של ליבור תעלה מדי, כלומר הבנק יכול להמשיך להרוויח כסף למרות עליית העלות.
אבל זה עדיין לא עונה על השאלה, מדוע LIBOR ישמש בהקשרים אחרים כמו הלוואות כרטיסי אשראי בארה"ב. ישנן מספר סיבות לכך; עם זאת, אחת הסיבות העיקריות כוללת את הסכמתה העולמית של LIBOR.
מקורו של ה- LIBOR מושרש במיוחד בפיצוץ השוק היורודולרי (התחייבויות בפיקדונות בבנקים בשווי דולר אמריקני המוחזקות בבנקים זרים או סניפים זרים של בנקים אמריקניים) בשנות השבעים. בנקים אמריקאים פנו לשווקי אירודולאר (בעיקר בלונדון) כדי להגן על הרווחים שלהם על ידי הימנעות מביקורת ההון המגבילה בארה"ב באותה תקופה. LIBOR פותחה בשנות השמונים כדי להקל על עסקאות חוב סינדיקציות. גידול במכשירים פיננסיים חדשים הדורשים גם מדדי ריבית סטנדרטיים הביאו להתפתחות נוספת של LIBOR.
קביעת LIBOR נתפסת באופן נרחב כתהליך פשוט, אובייקטיבי ושקוף, אשר סייע לה להשיג קבילות ומשמעות גלובלית. בהמשך לנימוק ההגנה מפני סיכון הריבית, LIBOR נתפסת כמדד אחיד והוגן היוצר תחושת וודאות. עם זאת, עם מקרי המניפולציה של LIBOR שדווחו בתקופה האחרונה, ניתן לטעון שהוודאות היא יותר עניין של תפיסה מאשר מציאות קשה. (לפרטים נוספים עיינו בסקנדל LIBOR)
האמנה הינה סיבה עיקרית נוספת לשימוש נרחב ב- LIBOR כשיעור ייחוס.
בשורה התחתונה
ל- LIBOR מכוונים אומדן של 350 טריליון דולר אמריקאיים של עסקים מצטיינים בפדיונות שונים. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) לעיתים קרובות הוא משמש לבניית הציפיות לגבי שיעורי הבנק המרכזי העתידי, כמו גם לאיתור בריאות מערכת הבנקאות בעולם. בגלל המשמעות הגלובלית והטווח העולמי שלה, לחץ כלפי מטה על ליבור במהלך המשבר הפיננסי כאשר הבנקים מנסים להראות בריאים יותר, עלול לסכן את המערכת הפיננסית העולמית כולה.
