מהו הסכם רכישה ומכירה חוזרת מיוחדת?
בנקים מרכזיים מנהלים סוגים שונים של הסכמי מכירה ורכישה חוזרת (עסקאות ריפו) כחלק מפעילות השוק הפתוח שהם משתמשים בהם ליישום המדיניות המוניטרית. אלה מתבצעות בדרך כלל מתוך כוונה להשפיע על הנזילות ועל כן הריבית בשוק הכסף. הסכם רכישה ומכירה חוזרת מיוחדת (SPRA) הוא השם הספציפי שניתן לאחת מפעולות אלה כאשר משתמשים בבנק קנדה (BoC); הכוונה היא להוריד את הריבית.
הבנת הסכם קנייה ומכירה חוזרת מיוחדת (SPRA)
באופן כללי, בעסקת ריפו, שני צדדים שכנגד יתקשרו בהסכם לפיו האחד ימכור ניירות ערך לשני ובמקביל יסכים לרכוש אותם במועד מאוחר יותר מוגדר במחיר קבוע. לפיכך ניתן לראות בניירות הערך כבטוחה להלוואה במזומן. ניירות הערך המעורבים הם בדרך כלל ניירות ערך בריבית קבועה, והתמחור מוסכם מבחינת שיעורי הריבית. ריבית מוסכמת זו נקראת שיעור repo. בעוד שמשתתפי שוק רבים עוסקים בעסקאות כאלה, כאשר בנקים מרכזיים עושים זאת בדרך כלל זה רק עם בנקים מסוימים בשווקי הכסף המקומיים שלהם, על בסיס לטווח קצר, ומתבצעים במטרה ליישם מדיניות מוניטרית, כלומר לסייע להבטיח הריבית בשוק הכסף מגיעה לשער היעד של הבנק המרכזי.
BoC קובע יעד לריבית הלילה כשיעור מדיניות המפתח שלו (המשמש כמטרה למקד את האינפלציה). במסגרת הסכם מיוחד לרכישה ומכירה חוזרת (SPRA), ה- BoC יקנה ניירות ערך מסוג בנק מסוים (כלומר סוחר ראשי בניירות ערך קנדיים) עם הסכם למכור אותם בחזרה לאותו בנק למחרת. ה- BoC מציע לרכוש סכום קבוע של ניירות ערך במחיר קבוע, כאשר התמחור הוא היעד של BoC עבור שער הלילה. זה נותן הזרקה זמנית של מזומנים (מכיוון שהבנקים מקבלים את התשלום עבור ניירות הערך) לשוק הכספים, מה שמסייע בשיפור הנזילות והורדת ריביות שוק הלילה. לפיכך, פעולה זו תשמש כאשר BoC מנסה להקל על התנאים בשוק הכסף המקומי.
BoC תפעל בפעולה כללית - הסכם מכירה ורכישה חוזרת, או SRA - כאשר מטרתה היא להדק ולא להקל על התנאים בשוק הכסף. (בפעולה זו, BoC תמשוך את הנזילות מהשוק באמצעות מכירת ניירות ערך לבנקים.)
