מהי השקעה בלתי מוגבלת?
השקעה בלתי מוגבלת היא סגנון השקעה שאינו מחייב קרן או מנהל תיקים לדבוק במדד מסוים. השקעה בלתי מוגבלת מאפשרת למנהלים להשיג תשואות על פני סוגים ונכסים רבים.
הבנת השקעה בלתי מוגבלת
השקעה בלתי מוגבלת עלתה לגדולה, בחלקה, בגלל חוסר האמון סביב המשבר הפיננסי של 2008. המשקיעים נזהרו מהשוק, כמו גם אמות מידה, כמו S&P 500 או ראסל 2000. משקיעים השתמשו לעיתים קרובות במדדים כדי לקבוע אם הביצועים של ניירות ערך מסוימים ותיקים מלאים שבחרו וניהלו עומדים בציפיות. מנהלי קרנות ותיקים בדרך כלל דבקים היטב בהנחיות ספציפיות ומדדו את הביצועים שלהם כמדד קבוע. חוסר גמישות זה גרם לכך שמנהלים לא תמיד היו מסוגלים לנצל את השינויים בשוק באופן מתוזמן. פירוש הדבר היה גם שמנהלי תיקי השקעות הושקעו מאוד בשוק האמריקני, שבמקרה ישב על פצצת המשכנתא הסאב-פריים שהרעישה ברצינות את השווקים הפיננסיים כשזה הלך.
השקעה בלתי מוגבלת כסגנון אלטרנטיבי
אומרים כי השקעה בלתי מוגבלת מתמקדת בביצועים לאורך זמן, ולא ברווחים לטווח הקצר. זה גם מסיר את האילוצים שמתעוררים על ידי התמקדות במעקב אחר מדדים. לדוגמא, במקרה של השקעה ברווח קבוע, המנהלים אינם נדרשים לדבוק בדירוג, מטבעות או מגזרים ספציפיים של אגרות חוב, שכן דרישות אלה עשויות לחול רק על חלק מהתיק. מנהלי תיקי האג"ח רשאים להשתמש בנגזרים כדי לגדר מפני טווחי מחירים ושערים, כמו גם להמר נגד השוק באמצעות אופציות למכירה וקנייה.
זה יכול לגרום לתיקים לראות עלייה בסיכון מנהלי ההשקעות, מכיוון שמנהלים חסרי ניסיון ללא הנחיות או כאלה שפועלים באופן עצמאי יותר עשויים לקבל החלטות גרועות המשפיעות על שווי התיק. למנהלים מופקדים הבנה לא רק כיצד אינטראקציות בין קבוצות נכסים ומגזרים שונים, אלא גם כיצד משפיעים גאוגרפיות וממשלות שונות על הביצועים. ראוי לציין כי עדיין יהיו מדדי ביצועים ובקרות פנימיים המיועדים למדידה ובקרה של סיכונים. ההבדל העיקרי הוא שמדד השוק הפופולרי לא יהיה המוקד העיקרי של הערכים.
גישה לסגנונות השקעה בלתי מוגבלים
בעוד צוותים מסוימים מפתחים סגנונות השקעה בלתי מוגבלים משלהם, מנהלי נכסים מבוססים כמו ג'יי.פי מורגן גם הם בעלי אסטרטגיות בלתי מוגבלות שרבים מהם אנשים מוסמכים ובעלי ערך נטו יכולים לממן את כספם. באתר האינטרנט שלו, JP Morgan מתאר כיצד מנהליה הרודפים אסטרטגיות השקעה בלתי מוגבלות מסוגלים לחקור ולפתח את הרעיונות הטובים ביותר שלהם, על פני מגוון רחב של מחלקות נכסים, סוגי אבטחה ומגזרים. דרך נוספת לתאר השקעה בלתי מוגבלת היא גישה גלובלית רב-מגזרית ורבת נכסים.
