לנסות לחזות מה יקרה למחיר של אופציה יחידה או עמדה הכוללת אפשרויות מרובות שכן שינויי השוק יכולים להיות התחייבות קשה. מכיוון שלא נראה כי מחיר האופציה תמיד נע ביחד עם מחיר הנכס הבסיסי, חשוב להבין אילו גורמים תורמים לתנועה במחיר האופציה ולהשפעה שיש להם.
סוחרי אופציות מתייחסים לעיתים קרובות לדלתא, גמא, ווגה ותטא של עמדות האופציה שלהם. באופן כללי, מונחים אלה מכונים היוונים והם מספקים דרך למדוד את הרגישות של מחיר האופציה לגורמים הניתנים לכימות. מונחים אלה עשויים להיראות מבלבלים ומפחידים עבור סוחרי אופציות חדשות, אך מפורקים, היוונים מתייחסים למושגים פשוטים שיכולים לעזור לך להבין טוב יותר את הסיכון והתגמול הפוטנציאלי של עמדת אופציה.
שימוש ביוונים להבנת אפשרויות
מציאת ערכים ליוונים
ראשית, עליכם להבין שהמספרים שניתנו עבור כל אחד מהיוונים הם תיאורטיים בהחלט. המשמעות היא שהערכים מוקרנים על סמך מודלים מתמטיים. רוב המידע הדרוש לך על מנת לסחור באופציות - כמו מחירים, הצעות מחיר ומחירים אחרונים, נפח וריבית פתוחה - הם נתונים עובדתיים המתקבלים ממחליפי האופציות השונים ומופצים על ידי שירות הנתונים ו / או חברת התיווך שלך.
Takeaways מפתח
- דלתא, גמא, וגה ותטא מכונים היוונים, והם מספקים דרך למדוד את הרגישות של מחיר האופציה לגורמים הניתנים לכימות. דלטה מודדת את הרגישות של הערך התיאורטי של אופציה לשינוי במחיר הנכס הבסיסי. היוונים מאפשרים לך לראות עד כמה המיקום רגיש לשינויים במחיר המניות, בתנודתיות ובזמן.
צריך לחשב את היוונים, והדיוק שלהם טוב באותה מידה כמו המודל ששימש לחישובם. כדי להשיג אותם תצטרך גישה לפיתרון ממוחשב המחושב אותם עבורך. מרבית התיווך הקמעונאי (מתווכים אינטראקטיביים) מספקים גם מידע זה. באופן טבעי ניתן ללמוד את המתמטיקה ולחשב את היוונים ביד עבור כל אפשרות, אך בהתחשב במספר הגדול של האפשרויות הקיימות ואילוצי הזמן, הדבר לא יהיה מציאותי.
להלן מטריצה שמציגה שביתות אופציות רבות ממרץ, אפריל ומאי 2018, עבור מניה שנסחרת כעת במחיר של $ 60. זה מעוצב כדי להציג את מחיר השוק הבינוני, דלתא, גמא, תטא, ווגה עבור כל אפשרות. כשאנחנו דנים בפירוש כל אחד מהיוונים, אתה יכול להתייחס לאיור זה כדי לעזור לך להבין את המושגים.
החלק השמאלי מציג את אפשרויות השיחה, ואילו החלק הימני מציג את אפשרויות המכר. שימו לב שמחירי השביתה רשומים אנכית בכחול באמצע. האפשרויות מחוץ לכסף הן אלה עם מחירי שביתה מעל 60 לשיחות ועם מחירי שביתה מתחת ל 60 עבור המובילים. לאפשרויות הכספיות יש מחירים של 60 ומטה לשיחות, ומעלה 60 עבור המכירות (העמודה מודגשת בכחול). ככל שאתה עובר מלמעלה למטה, תאריכי התפוגה גדלים ממרץ לאפריל ואז לחודש מאי. המספר בפועל של הימים שנותרו עד לפקיעה מוצג בסוגריים בעמודת התיאור במרכז המטריצה. זה הפורמט בו השתמשנו בשיעור האפשרויות למתחילים באקדמיה של Investopedia.
דמויות הדלתא, הגמא, התטא והווגה המוצגות לעיל מנורמלות לדולרים. כדי לנרמל את היוונים לדולרים, אתה פשוט מכפיל אותם במכפיל החוזה של האופציה. מכפיל החוזה יהיה 100 (מניות) עבור מרבית האופציות. האופן בו היוונים השונים עוברים ככל שהתנאים משתנים תלוי כמה רחוק מחיר השביתה מהמחיר בפועל של המניה, וכמה זמן נותר עד תום.
ככל שמחיר המניות הבסיסי משתנה - דלתא וגמא
דלתא מודדת את הרגישות של הערך התיאורטי של אופציה לשינוי במחיר הנכס הבסיסי. בדרך כלל הוא מיוצג כמספר בין מינוס אחד לאחד, והוא מציין עד כמה שווי האופציה אמור להשתנות כאשר מחיר המניה הבסיסית עולה בדולר אחד. כמוסכמה חלופית, ניתן להציג את הדלתא כערך בין -100 ל +100 כדי להראות את הרגישות הכוללת של הדולר באופציה של ערך 1, הכוללת 100 מניות של הבסיס. הדלתות הנורמליות שלמעלה מציגות את סכום הדולר בפועל שתרוויחו או תאבדו. לדוגמה, אם בבעלותך המניות של 60 בדצמבר עם דלתא של -45.2, אתה צריך להפסיד 45.20 $ אם מחיר המניה יעלה בדולר אחד.
לאפשרויות השיחה יש דלתות חיוביות ולאפשרויות מכר יש דלתות שליליות. לרוב האופציות במחיר הכסף כוללות דלתות בסביבות 50. לאפשרויות עמוק בתוך הכסף יכולות להיות דלתא של 80 ומעלה, בעוד שלאופציות מחוץ לכסף יש דלתות קטנות כמו 20 ומטה. ככל שמחיר המניה ינוע, דלתא תשתנה ככל שהאופציה תתרחב בתוך הכסף או מחוץ לו. כאשר אופציית מניות נכנסת עמוק מאוד לכסף (דלתא קרוב ל 100), היא תתחיל לסחור כמו המניה, ותנוע כמעט דולר לדולר עם מחיר המניה. בינתיים, אופציות רחוקות מהכסף לא ינועו הרבה במונחים דולריים מוחלטים. דלתא היא גם מספר חשוב מאוד שיש לקחת בחשבון בעת בניית עמדות קומבינציה.
מכיוון שהדלתא היא גורם כה חשוב, סוחרי האופציות מעוניינים גם כיצד הדלתא עשויה להשתנות ככל שמחיר המניה נע. גאמה מודדת את קצב השינוי בדלתא לכל עלייה בנקודה אחת בנכס הבסיסי. זהו כלי חשוב כדי לעזור לך לחזות שינויים בדלתא של אפשרות או מיקום כולל. גמא יהיה גדול יותר עבור אפשרויות הכסף ויורד בהדרגה לאפשרויות הן מחוץ לכסף. שלא כמו דלתא, הגמא תמיד חיובית לשתי השיחות וגם לביצועים.
שינויים בתנודתיות ובמעבר הזמן - תטא ווגה
תטא הוא מדד לדעיכת הזמן של אופציה, סכום הדולר שאופציה תאבד בכל יום עקב חלוף הזמן. עבור אופציות בכסף, התטא גדל ככל שהאפשרות מתקרבת לתאריך התפוגה. עבור אופציות מחוץ לכסף, התטא פוחתת ככל שהאפשרות מתקרבת לפקיעה.
תטא הוא אחד המושגים החשובים ביותר עבור סוחר אופציות מתחיל להבין מכיוון שהוא מסביר את השפעת הזמן על הפרמיה של האופציות שנרכשו או נמכרו. ככל שאתה הולך יותר בזמן, כך עשיית הזמן קטנה יותר לאפשרות. אם אתה רוצה להיות בעל אופציה, זה יתרון לרכוש חוזים לטווח ארוך יותר. אם אתה רוצה אסטרטגיה הרוויחה מירידת זמן, תרצה לקצר את האופציות לטווח הקצר יותר, כך שההפסד בערך בגלל הזמן קורה במהירות.
היוונית האחרונה עליה נבחן היא טבע. אנשים רבים מבלבלים בין טבעות ותנודתיות. תנודתיות מודדת תנודות בנכס הבסיסי. וגה מודדת את הרגישות למחיר של אופציה לשינויים בתנודתיות. שינוי בתנודתיות ישפיע על שתי השיחות ובאופן זהה. עלייה בתנודתיות תעלה את מחירי כל האופציות בנכס, וירידה בתנודתיות גורמת לירידה בערך כל האופציות.
עם זאת, לכל אפשרות פרטנית יש טבעות משלה והיא תגיב לשינויים בתנודתיות מעט אחרת. ההשפעה של שינויים בתנודתיות גדולה יותר עבור אופציות בכסף מאשר לאופציות הכספיות או מחוץ לכסף. בעוד ש vega משפיע על שיחות ומניח בצורה דומה, נראה שזה משפיע על שיחות יותר מאשר על שיחות. אולי בגלל הציפייה לצמיחה בשוק לאורך זמן, השפעה זו בולטת יותר לאופציות לטווח ארוך יותר כמו LEAPS.
שימוש ביוונים להבנת עיסוקי שילוב
בנוסף לשימוש ביוונים באפשרויות בודדות, אתה יכול גם להשתמש בהם למיקומים המשלבים מספר אפשרויות. זה יכול לעזור לך לכמת את הסיכונים השונים של כל עסק שאתה מחשיב, לא משנה כמה מורכב. מכיוון שלעמדות האופציה יש מגוון חשיפות סיכונים, והסיכונים הללו משתנים באופן דרמטי לאורך זמן ועם תנועות בשוק, חשוב שתהיה דרך קלה להבין אותם.
להלן תרשים סיכון המציג את הרווח / הפסד האפשרי של מרווח חיוב שיחה אנכי המשלב 10 שיחות ארוכות במאי 60 עם 10 שיחות קצרות במאי 65. הציר האופקי מציג מחירים עולה של מלאי XYZ Corp משמאל לימין, ואילו הציר האנכי מראה את הרווח / הפסד של המיקום. המניה נסחרת כעת במחיר של $ 60.22.
הקו המקווקו מציג את מיקום התפוצה PNL לאורך חודש מאי לצד הקו המוצק המציג את ה- PNL להיום. ברור שמדובר בעמדה שורית (למען האמת, לעתים קרובות מכנים אותה התפשטות שיחות שור) והיא הייתה ממוקמת רק אם אתה מצפה שהמניה תעלה במחיר.
היוונים מאפשרים לראות עד כמה העמדה רגישה לשינויים במחיר המניות, בתנודתיות ובזמן. בקטע התרחישים יש מהלך של 10% במניה הבסיסית. הטבלה שלעיל מציגה מה הרווח / הפסד החזוי, דלתא, גמא, תטא, ווגה למשרה בתאריך 16 במאי 2018. זה יכול להיראות מסובך, אבל אם תרצה ללמוד דרכים פשוטות לחשוב על היוונים, אתה יכול לקחת את קורס האפשרויות של Investopedia למתחילים, שעושה מאמץ לחלק מושגים אלה למושגים קלים לעיכול.
בשורה התחתונה
היוונים עוזרים לספק מדידות חשובות של סיכוני עמדת האופציה ותגמולים פוטנציאליים. ברגע שיש לך הבנה ברורה של היסודות, אתה יכול להתחיל ליישם זאת על האסטרטגיות הנוכחיות שלך. זה לא מספיק רק לדעת את סך ההון בסיכון במצב אופציות. כדי להבין את ההסתברות של סחר להרוויח כסף, חיוני להיות מסוגלים לקבוע מגוון מדידות לחשיפת סיכונים.
מאחר והתנאים משתנים ללא הרף, היוונים מספקים לסוחרים אמצעים לקבוע עד כמה רגיש סחר ספציפי לתנודות מחירים, תנודתיות ותנודתיות הזמן. שילוב הבנה של היוונים עם התובנות החזקות שגרשי הסיכון מספקים יכול להביא את המסחר באופציות לרמה אחרת.
