תוכן העניינים
- מהי דלתא?
- הבנת דלתא
- דוגמאות לדלתא
- כיצד דלתא מכתיבה את ההתנהגות
- ממרח דלתא
מהי דלתא?
דלתא היא היחס שמשווה את שינוי מחירו של נכס, בדרך כלל נייר ערך סחיר, לשינוי המקביל במחיר הנגזר שלו. לדוגמא, אם לאופציה יש ערך דלתא של 0.65, פירוש הדבר שאם המניה הבסיסית תעלה במחיר ב -1 דולר למניה, האופציה עליה תעלה ב- 0.65 דולר למניה, וכל השאר יהיה שווה.
דלתא
הבנת דלתא
ערכי דלתא יכולים להיות חיוביים או שליליים בהתאם לסוג האפשרות. לדוגמה, הדלתא לאופציית שיחה נעה תמיד בין 0 ל -1 מכיוון שככל שהנכס הבסיסי עולה במחיר, אפשרויות השיחה עולות במחיר. דלתות אופציות למכירה נעות תמיד בין -1 ל -0 מכיוון שככל שהאבטחה הבסיסית עולה, הערך של אפשרויות המכר יורד.
לדוגמא, אם לאופציית מכר יש דלתא של -0.33 ומחיר הנכס הבסיסי עולה ב- $ 1, מחיר האופציה למכירה ירד ב- 0.33 $. מבחינה טכנית, שווי הדלתא של האופציה הוא הנגזרת הראשונה של שווי האופציה ביחס למחיר הנייר הבסיסי.
דלתא משמשת לעיתים קרובות באסטרטגיות גידור והיא מכונה גם יחס גידור.
דוגמאות לדלתא
נניח שיש תאגיד הנסחר בבורסה בשם BigCorp. מניות מניותיה נקנות ונמכרות בבורסה, וישנן אופציות מכר ואופציות שיחות הנסחרות עבור אותם מניות. הדלתא לאופציית השיחה במניות ביגקורפ היא.35. משמעות הדבר היא ששינוי של $ 1 במחיר המניה של BigCorp מייצר שינוי של 0.35 דולר במחיר האופציות של BigCorp. לפיכך, אם המניות של ביגקורפ נסחרות ב -20 דולר ואופציית השיחה נסחרת במחיר של 2 דולר, שינוי במחיר המניות של ביגקורפ ל -21 דולר פירושו שאופציית השיחה תעלה למחיר של 2.35 דולר.
אופציות לשים עובדים בצורה הפוכה. אם לאופציית המכר על מניות ביגקורפ יש דלתא של - $ 65, אז עלייה של $ 1 במחיר המניה של ביגקורפ מייצרת ירידה של 0.65 דולר במחיר אופציות המכר של ביגקורפ. כך שאם המניות של ביגקורפ נסחרות ב -20 דולר והאופציה למכירה נסחרת במחיר של 2 דולר, אז המניות של ביגקורפ גדלות ל -21 דולר, ואופציית המכר תקטן למחיר של 1.35 דולר.
כיצד דלתא מכתיבה את ההתנהגות
דלתא היא חישוב חשוב (שנעשה על ידי תוכנת מחשב), מכיוון שזו אחת הסיבות העיקריות לכך שמחירי האופציות מזיזים את צורתם, וזה אינדיקטור כיצד להשקיע. התנהלות דלתא של אופציות שיחה ומכירה היא צפויה ביותר והיא מועילה מאוד למנהלי תיקים, סוחרים, מנהלי קרנות גידור ומשקיעים בודדים.
התנהגות דלתא של אופציות להתקשרות תלויה אם האופציה היא "בתוך הכסף" (כרגע רווחית), "במחיר הכסף" (מחיר השביתה שלה שווה כרגע למחיר המניה הבסיסי) או "מחוץ לכסף" (כרגע לא רווחית). אפשרויות השיחה בכסף מתקרבות ל -1 ככל שתוקף תפוגתן מתקרב. אפשרויות השיחה בכסף בדרך כלל כוללות דלתא של 0.5, והדלתא של אפשרויות השיחה מחוץ לכסף מתקרבת ל- 0 ככל שהתוקף מתקרב. ככל שאופציית השיחה עמוקה יותר בכסף, הדלתא תהיה קרובה יותר ל -1 וככל שהאופציה תתנהג כמו הנכס הבסיסי.
התנהגויות דלתא של אופציות למכירה תלויות גם בשאלה אם האופציה היא "בתוך הכסף", "בכסף" או "מחוץ לכסף" וההיפך הוא מאופציות התקשרות. אפשרויות המכירה בכסף מתקרבות ל -1 ככל שמתקרב התפוגה. לרוב אופציות מכר במחיר מכירות דלתא של -0.5, ודלתא של אפשרויות מכר מחוץ לכסף מתקרבת 0 ככל שמתקרב לתוקף. ככל שאפשרות המכר עמוקה יותר בכסף, הדלתא תהיה קרובה יותר ל -1.
ממרח דלתא
מרווח דלתא הוא אסטרטגיית מסחר באופציות בה הסוחר מקים תחילה עמדה ניטראלית של דלתא על ידי בו זמנית רכישה ומכירה של אופציות ביחס ליחס הנייטרלי (כלומר הדלתות החיוביות והשליליות מקזזות זו את זו כך שהדלתא הכוללת של הנכסים ב השאלה מסתכמת באפס). באמצעות ממרח דלתא, סוחר בדרך כלל מצפה להרוויח מעט אם נייר הערך הבסיסי לא ישתנה באופן נרחב במחיר. עם זאת, רווחים או הפסדים גדולים יותר אפשריים אם המניה נעה משמעותית לשני הכיוונים.
ממרח הדלתא הנפוץ ביותר הוא ממרח לוח שנה. התפשטות לוח השנה כוללת בניית מיקום נייטראלי דלתא באמצעות אפשרויות עם תאריכי תפוגה שונים. בדוגמה הפשוטה ביותר, סוחר ימכור בו זמנית אופציות שיחה קרובות לחודש הקרוב ויקנה אפשרויות שיחה עם תפוגה מאוחרת יותר ביחס ליחס הניטרלי שלהן. מכיוון שהמיקום הוא נטרלי דלתא, על הסוחר לא לחוות רווחים או הפסדים ממהלכי מחיר קטנים בביטחון הבסיסי. במקום זאת, הסוחר מצפה שהמחיר יישאר ללא שינוי, וככל ששיחות החודש הקרוב מאבדות ערך זמן ופג תוקפו, הסוחר יכול למכור את אופציות השיחה עם תאריכי תפוגה ארוכות יותר, ובאופן אידיאלי לרווח.
