החוב התאגידי זינק לרמות שיא, ואנשי מקצוע ההשקעות חוששים. הריבית עלתה מאז שחלק גדול מהחוב הזה נוצר, כך שמימון מחדש יגדיל את הוצאות הריבית, ויפחית את שולי הרווח ותזרים המזומנים. ככל שהכלכלה תידרש, אולי לקראת מיתון, צמיחת הכנסות התאגידים תאט, מה שמעלה את הנטל של שירותי החוב עבור חברות ממונפות.
גולדמן זקס המליץ על מניות עם מאזנים חזקים (חוב נמוך). כעת הם מעדיפים חברות שמורידות חובות באגרסיביות, כולל 12 אלה: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brands Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Foods Corp. (HRL), ConocoPhillips (COP), מעבדות אבוט (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Micron Technology Inc. (MU), Gartner Inc. (IT) ו- NRG Energy Inc. (NRG)). ראו טבלה למטה.
12 מניות בדיאטות חוב
(שינוי בחובות החוב ב 12- החודשים האחרונים)
- שטיחי קיר -40%, מותגי ניוול -34% עץ דולר -25% מזון הורמלים -29% קונוקופיליפס -24% מעבדות אבוט -30% פנטאייר -45% קוורבו -34% מקסים משולב -33% מיקרון -33% גרטנר -30% NRG אנרגיה -31%
חשיבות למשקיעים
"אורך החיים של המחזור הכלכלי הנוכחי ואמצעי המינוף נטו מוגבר מבחינה היסטורית לאחר הערכת הזדמנויות השקעה של מנהלי חברות עם עודף מזומנים עשויים להחליט לפרוק, " כותב גולדמן במהדורה האחרונה של דו"ח קיקסטארט האמריקני שלהם. הם מאמינים כי חברות רבות יסתובבו בין רכישות חוזרות של מניות והפחתת חובות.
אכן, תאגידים גדולים מייצרים הפחתת חובות בראש סדר העדיפויות בתגובה לדאגות המשקיעים, מדווח בלומברג. סטפני פומבוי, מייסדת חברת הייעוץ הכלכלי MacroMavens, נמנית עם הסבורים כי החוב התאגידי הוא גבוה באופן מסוכן, לפי ראיון ממושך עם ברון.
סל גולדמן המונה 50 מניות מאזניות חזקות (חוב נמוך) הצליח בהשוואה ל -50 מניות מאזניות חלשות (חוב גבוה) ב -30 נקודות אחוז "מאז שהפד התחיל את הקצב המתמיד של העלאות הריבית בסוף 2016." עם זאת, הם כבר לא מעדיפים אסטרטגיה זו משלוש סיבות: התורן היונקי של הפד; סבירה הולכת וגוברת, לדעתו של גולדמן, כי הצמיחה הכלכלית העולמית עשויה להתייצב; והגדלת הערכות שווי למניות מאזניות חזקות.
במקום זאת, גולדמן מעדיף כעת מניות שמורידות את החוב באחוזים הגדולים יותר, מאשר את אלו שכבר ישנן רמות חוב נמוכות. בקרב חברות S&P 500 נאמר בדו"ח, "חברות המפחיתות בשקיקה את המינוף ביצעו בצורה צנועה את אלה שהוסיפו חובות חדשים מאז הרבעון השלישי של 2018 ככל שקצב הצמיחה הואט."
המניה החציונית בסל של גולדמן מבין 50 מקטיני החוב הגדולים ביותר באחוזים, הניבה תשואה של 12 חודשים של 7% עד 21 במרץ 2019, זהה למניה החציונית S&P 500. בינתיים, המניה החציונית מבין 50 מגדלי החוב הגדולים הניבה תשואה של 3%. בשתי הסלים לא נכללים מניות פיננסיות ומניות עם יחסי חוב נטו לערך ארגוני בשיעור הנמוך ביותר של 20% מ- S&P 500 נכון ליום 21 במרץ. זה מבטל את המניות הממונפות הנמוכות ביותר.
להסתכל קדימה
שום תהליך סינון אינו יכול להבטיח תוצאות מובטחות. Tapestry and Newell סבלו מתשואות שליליות של 38% כל אחת במהלך 12 החודשים האחרונים. Tapestry הוא הבעלים של מותגי הלבשה ואביזרי אביזרים של Coach and Kate Spade. ניואל הוא קונצרן מוצרי צריכה נרחב, שחלק מהמותגים שלו הם כלפלון, מר, קפה, אוסטר, גומי מיידאד, סאן קרן, קולמן, פרקר, אקספו, Paper Mate, שארפי, ווטרמן, אלמר, מרמוט, וננקה נר.
המנכ"ל של ניואל נאלץ לצאת מכירות חלשות ויעדים שהוחמצו, לפי וול סטריט ג'ורנל. בינתיים, שוק עולה של מכירות חוזרות של ביגוד ואביזרים משומשים עלול לפגוע בחברות אופנה כמו Tapestry, לפי Yahoo Finance.
