אחרי זהב, כסף הוא מצרך המתכת היקר המושקע ביותר. במשך מאות שנים כסף משמש כמטבע, לתכשיטים וכאפשרות השקעה לטווח הארוך. מכשירים שונים מבוססי כסף זמינים כיום למסחר ולהשקעה. אלה כוללים חוזים עתידיים על כסף, אופציות כסף, תעודות סל כסף או מוצרי OTC כמו קרנות נאמנות המבוססות על כסף. מאמר זה דן במסחר בחוזים עתידיים על כסף - כיצד הוא עובד, כיצד משתמשים בו בדרך כלל על ידי המשקיעים, ומה שאתה צריך לדעת לפני המסחר.
הבסיס
בכדי להבין את היסודות של מסחר בחוזים עתידיים על כסף, נתחיל בדוגמה של יצרן מדליות כסף שזכה בחוזה לספק מדליות כסף לאירוע ספורט הקרוב. היצרן יצטרך 1, 000 גרם כסף בששה חודשים כדי לייצר את המדליות הנדרשות בזמן. הוא בודק את מחירי הכסף ורואה שכסף נסחר היום במחיר של 10 דולר לאונקיה. היצרן אולי לא יוכל לרכוש את הכסף היום מכיוון שאין לו את הכסף, יש לו בעיות באחסון מאובטח או מסיבות אחרות. באופן טבעי, הוא מודאג מהעלייה האפשרית במחירי הכסף בששת החודשים הקרובים. הוא מעוניין להתגונן מפני עליית מחירים עתידית ורוצה לנעול את מחיר הרכישה לסביבות 10 דולר. היצרן יכול להתקשר בחוזה עתיד מכסף כדי לפתור כמה מבעיותיו. ניתן לקבוע כי החוזה יפוג בעוד חצי שנה ובאותה עת להבטיח ליצרן את הזכות לקנות כסף במחיר של 10.1 דולר לאונקיה. קניית (נקיטת העמדה הארוכה) על חוזה עתידי מאפשר לו לנעול את המחיר העתידי.
לעומת זאת, בעל מכרה כסף מצפה ש -1, 000 גרם כסף ייוצרו ממכרה בתוך שישה חודשים. היא חוששת ממחיר ירידת הכסף (למטה מ- 10 דולר לאונקיה). בעל מכרות הכסף יכול להפיק תועלת ממכירת (נקיטת עמדה קצרה) על חוזה החוזים העתידיים על הכסף שהוזכר לעיל, הזמין היום במחיר של 10.1 דולר. זה מבטיח כי תהיה לה היכולת למכור את הכסף שלה במחיר שנקבע.
נניח ששני המשתתפים הללו מתקשרים זה בזה עם חוזים עתידיים מכסף במחיר קבוע של 10.1 דולר לאונקיה. במועד תום החוזה כחצי שנה לאחר מכן, הדברים יכולים להתרחש בהתאם למחיר הספוט (מחיר השוק הנוכחי או CMP) של כסף. נעבור בין כמה תרחישים אפשריים.
בכל המקרים לעיל, הקונה / המוכר משיגים לקנות / למכור כסף ברמת המחיר הרצויה להם.
זוהי דוגמא אופיינית לגידור - השגת הגנת מחירים ומכאן ניהול הסיכון באמצעות חוזים עתידיים מכסף. מרבית המסחר בחוזים עתידיים מיועד למטרות גידור. בנוסף, ספקולציות וארביטראז הן שתי פעילויות המסחר האחרות השומרות על נזילות המסחר בחוזים עתידיים בכסף. ספקולנטים לוקחים עמדות ארוכות / קצרות לאורך זמן בחוזים עתידיים על כסף כדי ליהנות מתנועות מחירים צפויות, ואילו בוררים מנסים לנצל הפרשי מחירים קטנים הקיימים בשווקים לטווח הקצר.
מסחר עתידני כסף אמיתי בעולם
למרות שהדוגמה שלעיל מספקת הדגמה טובה למסחר בחוזים עתידיים על כסף ושימוש בגידור, בעולם האמיתי, המסחר עובד קצת אחרת. חוזים עתידיים על כסף זמינים למסחר בבורסות מרובות ברחבי העולם עם מפרטים סטנדרטיים. בואו נראה איך מסחר בכסף עובד ב- Comex Exchange (חלק מקבוצת Mercantile Exchange של שיקגו (CME)).
בורסת Comex מציעה חוזה עתיד מכסף סטנדרטי למסחר בשלוש גרסאות המסווגות לפי מספר אונקיות הכסף (1 אונקיה היא 31.1 גרם).
- מלא (5, 000 אונקיות טרוי של כסף) מיקרו (2, 500 אונקיות טרוי) מיקרו (1, 000 אונקיות טרוי)
הצעת מחיר של 15.7 $ עבור חוזה כסף מלא (שווה 5, 000 אונקיות טרוי) תהיה בשווי חוזה כולל של 15.7 $ x 5, 000 = 78, 500 $.
סחר עתיד זמין במינוף (כלומר, הוא מאפשר לסוחר לנקוט עמדה שהיא פי כמה וכמה מסכום ההון הזמין). חוזה עתיד מלא בכסף דורש סכום שולי מחיר קבוע של 12, 375 דולר. המשמעות היא שצריך לשמור על מרווח של 12, 375 $ בלבד (במקום העלות בפועל של 78, 500 $ בדוגמה לעיל) כדי לקבל עמדה אחת בחוזה עתיד מלא בכסף.
מכיוון שסכום השוליים המלא של חוזי החוזים העתידיים של 12, 375 דולר עשוי עדיין להיות גבוה יותר מכפי שחלק מהסוחרים נוח להם, חוזי miNY וחוזי מיקרו זמינים בשוליים נמוכים יותר בפרופורציות שוות. חוזה ה- miNY (מחצית מגודל החוזה המלא) דורש מרווח של 6, 187.50 דולר וחוזה המיקרו (חמישית מגודל החוזה המלא) דורש מרווח של 2, 475 דולר.
כל חוזה מגובה בכסף (סורגים) מזוקק פיזי המוערך לפי קנסות 0.9999 ומוטבע ומסודר על ידי בית זיקוק המאושר ומאושר.
תהליך פשרה לעתיד כסף
לרוב הסוחרים (במיוחד סוחרים לטווח הקצר) אינם מודאגים ממנגנוני משלוח. הם ממלאים את עמדותיהם הארוכות / הקצרות בחוזים עתידיים מכסף בזמן לפני תפוגה ומפיקים תועלת מהסדר מזומן.
אלה שמחזיקים בתפקידם לפקיעה יקבלו או יספקו (בהתבסס אם הם הקונה או המוכר) 5, 000 גרם. COMEX מצופה כסף לעתיד כסוף בגודל מלא על סמך עמדות העתיד הארוכות או הקצרות שלהם, בהתאמה. צו אחד מזכה את המחזיק בבעלות על פסי כסף מקבילים במאגדים המיועדים לכך.
במקרה של חוזי miNY (2, 500 אונקיה) ומיקרו (1, 000 אונקיה), הסוחר מקבל או מפקיד תעודת חליפין מצטברת (ACE) המייצגת בעלות של 50 אחוזים ו -20 אחוזים בהתאמה, של כסף סטנדרטי בגודל מלא. צו. המחזיק עשוי לצבור תעודות ACE (שתיים למיני או חמישה למיקרו) כדי לקבל צו כסף של COMEX בגובה 5, 000 גרם.
תפקיד הבורסה במסחר עתידני כסף
סחר קדימה בכסף קיים כבר מאות שנים. במתכונתו הפשוטה ביותר, מדובר רק בשני אנשים שמסכימים על מחיר כסף עתידי ומבטיחים להסדיר את הסחר בתאריך תפוגה שנקבע. עם זאת, מסחר בפורוורד אינו סטנדרטי. לפיכך הוא מלא בסיכון ברירת מחדל של הצד שכנגד. (קשורים: מה ההבדל בין חוזים עתידיים וחוזים עתידיים? )
התמודדות עם חוזים עתידיים על כסף באמצעות בורסה מספקת את הדברים הבאים:
- סטנדרטיזציה למסחר במוצרים (כמו ייעודי הגודל של חוזים מלאים, כספי כסף או מיקרו כסף) שוק מאובטח ומוסדר עבור הקונה והמוכר לקיים אינטראקציה הגנה מפני סיכון של צד נגדי מנגנון גילוי מחירים יעיל רישום תאריך יעד למשך 60 חודשים קדימה, המאפשר הקמה של עקומת מחירים קדימה ומכאן גילוי מחירים יעיל הזדמנויות לשערות וארביטראז 'שאינן מצריכות החזקה של כסף פיזי על ידי הסוחר, ובכל זאת מציעים את האפשרות ליהנות מהפרשי מחירים לקיחת עמדות קצרות, הן למטרות גידור והן מסחר שעות ארוכות מספיק למסחר (עד 22 שעות עבור חוזים עתידיים על כסף), נותן הזדמנויות רבות לסחור
משתתפי השוק בשוק החוזים העתידיים של סילבר
כסף היה מתכת יקרה מבוססת בזרמים כפולים:
• זוהי מתכת יקרה להשקעה
• יש לו שימושים תעשייתיים ומסחריים במוצרים רבים
זה הופך את הכסף לסחורה בעלת עניין רב עבור מגוון משתתפי השוק הסוחרים באופן פעיל עתיד כסף לצורך הגנה או הגנה על מחיר. השחקנים העיקריים בשוק החוזים העתידיים מכסף כוללים:
• ענף הכרייה
• בתי זיקוק
• חברות חשמל ואלקטרוניקה
• חברות צילום
• עסקי תכשיטים
• ענף הרכב
• יצרני ציוד אנרגיה סולארית
השחקנים לעיל סוחרים בעיקר עתיד כסף למטרות גידור שמטרתם להשיג הגנה על מחיר וניהול סיכונים.
מקור נוסף לשחקנים העיקריים בשווקים עתידיים מכסף הוא התעשייה הפיננסית. שחקנים אלו עשויים להיות בה גם להזדמנויות הספקולציה והארביטראז 'וכוללים:
• בנקים
• קרנות גידור וקרנות נאמנות
• חברות מסחר קנייניות
• מקבלי שוק וסוחרים פרטיים
גורמים המשפיעים על מחירי עתיד כסף
בשנים האחרונות ראינו תנודתיות גבוהה מאוד במחירי הכסף, ואולי דוחפים כסף מעבר לגבולות הנתפסים בדרך כלל עבור שיעורי נכסים בטוחים. זה הופך כסף לסחורה נדיפה ביותר לסחר.
בסביבות שנת 1990, הביקוש התעשייתי לכסף היה כ 39 אחוז מסך הביקוש. השאר היה למטרות השקעה. נכון לעכשיו הביקוש התעשייתי מורכב ממחצית מהביקוש הכולל. הביקוש התעשייתי הגובר הזה הוא הגורם העיקרי להגברת התנודתיות במחירי הכסף. מיתון או האטה בביקוש התעשייתי יפחיתו את מחירי הכסף.
מצד שני, מצבים רבים עשויים להגדיל את הביקוש לכסף ולהביא למחירים גבוהים יותר. הרחבת ענף האלקטרוניקה והרכב תוביל לביקוש גבוה יותר לכסף. העלאת מחירי הנפט עשויה גם להגדיל את הביקוש לכסף על ידי אילוץ השימוש באנרגיה חלופית, כמו שמש. ציוד אנרגיה סולארית משתמש בכסף. כדי לנסות לחזות מחירי כסף עתידיים, המשקיעים צריכים לקחת בחשבון את הדברים הבאים:
בצד האספקה, המחקר העריך את ייצור המכרות בפועל, במיוחד במדינות הגדולות בייצור כסף כמו מקסיקו, סין ופרו.
בצד הביקוש, עקוב אחר הביקוש התעשייתי ודרישת ההשקעה לכסף.
במקרו כלכלה קחו בחשבון את הכלכלה הכללית ברמה הלאומית או הגלובלית. בחנו את הביצועים היחסיים של זרמי השקעה אלטרנטיביים, כולל זהב, שוק המניות ונפט.
בשורה התחתונה
סילבר היה מצרך מאוד תנודתי בשנים האחרונות, מה שהופך אותו לנכס בסיכון גבוה. מלבד גורמים המשפיעים על מחירי הכסף הפיזי, מסחר בחוזים עתידיים על כסף מושפע גם מאפקטים של קונטנגו ופיגור הספציפיים למסחר בחוזים עתידיים. בעולם האמיתי, מסחר בחוזים עתידיים מחייב גם מימוש של שוק לשוק מדי יום. סוחרים צריכים להיות מודעים לכך ולשמור על הון מספיק שיוקצה לכך. אף על פי שיש חוזים עתידיים על חוזים עתידיים על כסף מסוג MiNY ומיקרו כסף, הם יכולים עדיין להיות גבוהים יותר עבור סוחרים קמעונאיים. מסחר בחוזים עתידיים בכסף מומלץ רק לסוחרים מנוסים שיש להם מספיק ידע בסחר עתיד.
