תעשיית תעודות הסל הצומחת במהירות השיגה אבן דרך נוספת, כאשר תעודות סל בעלות הכנסה קבועה עולות על טריליון הדולר בסך הנכסים העולמיים המנוהלים (AUM). בסוף סוף הרבעון השני של שנת 2019, תעודות הסל של איגרות החוב החזיקו 1.05 טריליון דולר בנכסים ברחבי העולם, לעומת 4.26 טריליון דולר לתעודות סל הון ברחבי העולם, לפי ניתוח שפורסם על ידי Morningstar Inc. על ידי Pensions & Investments.
תעודות סל נהנו מצמיחה מתפרצת במהלך 10 השנים האחרונות, כאשר נכסי ההכנסה הקבועה עלו ב 473% ונכסי ההון עלו ב 456%, לפי אותם מקורות. תעודות סל שהונפקו בחשבון בארה"ב בגין חלק הארי משוק תעודות הסל העולמי, עברו את רף הטריליון הדולר בתחילת יולי, כך מדווח ETF.com.
הטבלה שלהלן מסכמת את הפעולה בתעודות הסל של האג"ח.
Takeaways מפתח
- תעודות הסל ברכוש קבוע צומחות במהירות, ופוגעות בציון דרך בנכסים. הדרישה גבוהה בקרב המשקיעים הקמעונאיים והמוסדיים כאחד. אם גל מכירות מכה את תעודות הסל הללו, שוק האג"ח עלול להפריע.
חשיבות למשקיעים
מקורות בתעשייה שהובאו על ידי פנסיה והשקעות צופים כי הנכסים העולמיים בתעודות הסל של האג"ח יוכפלו במהלך 5 השנים הבאות, מונע על ידי ביקוש גובר מצד משקיעים בודדים ומוסדיים כאחד. קרנות פנסיה, הקצאות, מנהלי כספים, מנהלי הון ויועצי השקעות רשומים רואים יותר ויותר תעודות סל בעלות הכנסה קבועה כדרך יעילה בעלות נמוכה לבניית תיקים ולבצע שינויים מהירים בהקצאת נכסים.
"תעודות סל האג"ח נוצרו על מנת לאפשר למשקיעים בודדים גישה קלה יותר לשווקי האג"ח, אך הם משמשים יותר ויותר ככלי על ידי משקיעים מוסדיים, שבאמת דחפו את צמיחת תעודות הסל של האג"ח. צמיחה נוספת היא בלתי נמנעת, " כמו קווין סי מקרטלנד, מנכ"ל וראש מבנה שוק וטכנולוגיה בחברת המחקר גריניץ 'פרובינס, אמר ל- P&I.
כמעט 25% מתיקי מנהלי הנכסים המוסדיים הושקעו בתעודות סל בסוף שנת 2018, כך עולה מסקר שערך חברת גריניץ '. הרעה בביצועים של מנהלי השקעות אקטיביים דרבנה את הביקוש לרכבי השקעה פסיביים כמו תעודות סל, בקרב משקיעים קמעוניים ומוסדיים כאחד.
סקר זה כלל 181 משיבים, כולל קרנות פנסיה, קצבאות, קרנות, חברות ביטוח, ויחידות ניהול הנכסים של חברות הביטוח, בין היתר, למו"פ. תעודות סל באגרות חוב הוחזקו על ידי 60% מהנשאלים, עלייה מ -20% בשנת 2017. מבין אלה שהחזיקו בתעודות סל אגרות חוב, 42% מתכננים להגדיל את אחזקותיהם. יתר על כן, 78% אמרו כי תעודות סל הן הרכב המועדף עליהן לבניית תיקים, או חלקים מהתיקים, המקושרים למדדי אגרות חוב או שוק המניות.
בחלק מהמגזרים בשוק האג"ח חסר נזילות, והעדפות תעודות סל בעלות הכנסה קבועה עדיפות על אגרות חוב בודדות. פיליפ ר. נלסון, שותף ומנהל הקצאת נכסים ביועץ ההשקעות מבוסס בוסטון, NEPC LLC, אמר ל- P&I. "מסחר באג"ח פיזיות - במיוחד באג"ח בעלות תשואה גבוהה ואשראי - נעשה קשה יותר ב -15 השנים האחרונות." הוא ציין כי תעודות סל הן "דרך מהירה" להשקיע באגרות חוב.
להסתכל קדימה
הספקנים מזהירים כי תעודות סל אגרות חוב, כמו תעודות סל במניות, עלולות להחמיר את מכירות השוק ככל שהמשקיעים ממהרים למכור, מדווח בוול סטריט ג'ורנל. לאמיתו של דבר, הבעיה עלולה להיות גרועה בהרבה בשוק האג"ח, המפוצל בהרבה ובכך הרבה פחות נזיל משוק המניות.
בעוד שחברה ציבורית נתונה עשויה להיות בעלת מניה יחידה של מניות משותפות, סביר להניח שהיא הנפיקה עשרות ואף מאות אגרות חוב ושטרות שונים, כאשר לכל אחד מהם יש ריבית שונה, מועד פירעון ותנאים אחרים, מציין כתב העת. חיסול המוני של תיקי תעודות סל אשר מקוטעים באופן דומה בכל הנושאים הללו עשויים להביא לתוצאות קטסטרופליות על שוק האג"ח.
