מהו מדד התנודתיות לנזד"ק של CBOE (VXN)
מדד התנודתיות לנזד"ק של ה- CBOE (VXN) הוא מדד לציפיות בשוק לתנודתיות של 30 יום במדד נסד"ק 100, כפי שמשתמע ממחיר האופציות על מדד זה. מדד VXN הוא מדד נרחב של סנטימנט שוק ותנודתיות עבור Nasdaq-100, הכולל את 100 הניירות הערים המובילים בארה"ב והבינלאומיים לפי שווי שוק הרשומים בנאסד"ק. ה- VXN מצוטט באחוזים, ממש כמו המקבילה הידועה יותר שלו, מדד CBOE Volatility (VIX), המודד תנודתיות משתמעת במשך 30 יום עבור S&P 500. בורסת האופציות בשיקגו (CBOE) השיקה את ה- VXN ב- 23 בינואר, 2001.
BREAKING DOWN CBOE Nasdaq Volatility Index (VXN)
מדד התנודתיות לנזד"ק של CBOE הוצג בשנת 2001 כטכנולוגיית בועת הדוט-קום התהפכה. CBOE פיתחה את ה- VXN בגלל הסטייה העצומה בין התנודתיות בשוק נסד"ק לשוק המניות הרחב בארה"ב מתחילת 1999 ואילך. מדד נסד"ק זינק ב -137% בתקופה של 15 חודשים מינואר 1999 לרמת השיא של 5, 132 במארס 2000, לפני שצלל 52% למעט מתחת ל -2, 500 עד דצמבר 2000. S&P 500, לעומת זאת, צבר 26% בלבד מינואר. 1999 לשיא מרץ 2000 ואז צנח 15% בסוף 2000.
שיקולי VXN
ככל שרמת ה- VXN גבוהה יותר, כך גדלה הציפייה לתנודתיות Nasdaq-100. בדומה ל- VIX, ה- VXN מתפקד בצורה הטובה ביותר כ"מדד פחד "או אינדיקטור לעצבנות בשוק בתחום הטכנולוגיה. מאז כניסתה, הרמה הגבוהה ביותר אליה הגיע ה- VXN הייתה 80.64 בנובמבר 2008, בשיא המשבר הפיננסי העולמי, ואילו הרמה הנמוכה ביותר הייתה 10.31 במרץ 2017. הרמה הממוצעת של ה- VXN בתקופה זו הייתה 21.14. לשם השוואה, הרמה הממוצעת ל- VIX במסגרת פרק זמן זה הייתה 19.89. שני מדדי התנודתיות הללו בדרך כלל מתואמים זה עם זה VXN בדרך כלל מראה תנודתיות מעט גבוהה יותר.
המתודולוגיה בה משתמש ה- CBOE לחישוב ה- VXN - שערכו הוא מפיץ ברציפות בשעות המסחר - זהה לערך בו נעשה שימוש ב- VIX. רכיבי VXN הם לטווח הקרוב (עם לפחות שבוע לתום) אופציות למכירה וקריאה, ואופציות לטווח הבא בחודש החוזה הראשון של Nasdaq-100 (אופציות עם יותר מ- 23 יום ופחות מ- 37 יום לפקיעה). האפשרויות שנבחרו הן מכס ומבצע שיחות Nasdaq-100 שלא בכסף, ובמרכזן מחיר השביתה במחיר.
התנועה ב- VXN מייצגת את רמת התנודתיות המשתמעת ממחיר האופציות המשמשות במדד VXN. עליות ב- VXN והתנועה החיובית מייצגות שונות גבוהה יותר במחיר ניירות הערך הבסיסיים מהממוצע שלהן. לרוב זה מתרחש בחוסר וודאות. ירידות ב- VXN והתנועה השלילית מייצגות תנודתיות נמוכה יותר ונטייה גבוהה יותר למחירים לסחור בטווח חזק יותר. בדרך כלל עוקבים אחר ה- VXN יחד עם Nasdaq 100 כדי להבין את התנודתיות ביחס לתנועות חיוביות או שליליות במחירי המדד.
