מה המחיר הנקי?
המחיר הנקי הוא מחיר אג"ח קופון שלא כולל תשלומי ריבית שנצברו. המחיר הנקי הוא בדרך כלל המחיר המצוטט באתרי חדשות פיננסיים. מחיר זה אינו כולל ריבית שנצברה בין תשלומי הקופון שנקבעו לאג"ח. ההפך ממחיר נקי הוא המחיר המלוכלך.
תשלומי קופון או ריבית משולמים בדרך כלל חצי שנתית, אך תלוי במנפיק יתכן שתמצאו אגרות חוב שמשלמות קופון שנתי, רבעוני או אפילו חודשי.
מחיר נקי הוסבר
כשמצטיינים מחירים לאגרות חוב, הם עשויים להיות המחיר הנקי או המחיר המלוכלך. המלוכלך מתייחס למחיר של איגרת חוב הכוללת ריבית צבורה על בסיס שער הקופון. אם איגרת חוב מצטטת בין מועדי תשלום הקופון, הריבית הצבורה עד לאותו יום באה לידי ביטוי במחיר. בקיצור, מחיר איגרות חוב מלוכלך כולל ריביות צברות ואילו מחיר נקי לא. המחיר הנקי מצוטט לעתים קרובות יותר בארצות הברית ואילו המחיר המלוכלך מצוטט לעתים קרובות יותר באירופה.
Takeaways מפתח
- המחיר הנקי הוא מחיר אג"ח קופון שאינו כולל ריבית שנצברה. המחיר הנקי הוא בדרך כלל המחיר המצוטט באתרי חדשות פיננסיים. מחירו של איגרת חוב הכוללת ריבית נצברת בין תשלומי הקופון נקרא המחיר המלוכלך. עם זאת, המחיר הנקי אינו כולל ריבית נצברת בין תשלומי קופון.
חישוב המחיר הנקי
מכיוון שהריבית צוברת בשיעור קבוע על אגרות חוב, חישוב הסכום שנצבר יכול להתרחש על בסיס יומי. כתוצאה מכך, המחיר המלוכלך ישתנה מדי יום עד למועד התשלום, או תשלום הקופון. לאחר השלמת התשלום, הריבית הצבורה מתאפסת לאפס. בשלב זה, המחירים המלוכלכים והנקיים זהים. המחיר המלוכלך נקרא לפעמים המחיר בתוספת צבירה.
אגרות החוב מצוטטות כאחוז מערך הנקוב, ערך הנקוב או במונחים דולריים. לדוגמה, אם אג"ח מצוטטת על 98, זה מצביע על כך שהוא 98% מערך הנקוב של האג"ח. לכן, אם הערך הנקוב של האג"ח הוא 1, 000 דולר, מחיר האג"ח הוא 980 דולר. הצעת המחיר של 980 דולר היא המחיר הנקי של האג"ח מכיוון שהיא אינה משקפת את הריבית שנצברה על האג"ח. למרות שאגרות חוב בדרך כלל מצוטטות מבחינת המחיר הנקי, המשקיעים משלמים את המחיר המלוכלך אלא אם הנכס נקנה במועד תשלום הקופון.
דוגמה עולמית אמיתית למחיר הנקי
כדוגמא, נניח שאפל בע"מ (AAPL) הנפיקה אג"ח בשווי ערך נקוב של 1, 000 דולר בעוד 960 דולר הוא המחיר שפורסם. האג"ח משלמת ריבית או שיעור קופון של 4% בשנה בתשלומים חצי שנתיים. כתוצאה מכך, המשקיעים יקבלו 20 דולר בכל חצי שנה עבור החזקת האג"ח.
המחיר הנקי הוא 960 $ לאג"ח. עם זאת, מחיר האג"ח יצוטט למשקיעים כ- 960 $ בתוספת כל ריבית שנצברה. המתווך קובע את יום הריבית היומי שנצבר ומוסיף סכום זה למחיר הנקי. המחיר הכולל או המחיר המלוכלך ישתנו בהתאם לכמה ימים מאז תשלום הקופון האחרון. הריבית מצטברת מייד לאחר תשלום הקופון האחרון.
בואו נסתכל על שני תרחישים בעזרת הדוגמה של אפל שלנו.
- אם המשקיע קנה את האג"ח יום לפני תשלום הקופון הראשון בסך 20 $, התוצאה היא כ 19.90 $ של ריבית צברה עד לאותו מועד. מחיר האג"ח של המשקיע יעמוד על 989.90 דולר, או 960 $ פלוס 19.90 $ בריבית שנצברה. אם המשקיע רכש את האג"ח במועד תשלום הקופון לפיו בדיוק בוצע תשלום הריבית, 960 $ או המחיר הנקי, יצויין במחיר של האג"ח.
מיד לאחר תשלום הקופון, מחיר האג"ח מתאפס למחיר הנקי לפיו המחיר המלוכלך והמחיר הנקי שווים. זמן קצר לאחר מכן, מתחיל האג"ח לצבור ריביות שוב עד לתשלום הקופון הבא.
