מהי יחידת יצירה
יחידת יצירה היא גוש מניות חדשות שנמכרות על ידי חברת קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) לסוחר מתווך למכירה בשוק החופשי. חסימות יחידות יצירה נעות בדרך כלל בין 25, 000 ל- 600, 000 שיתופים. סוחרים מתווכים קונים את המניות ברכישה במזומן או בעסקה מעין.
פריצת יחידת יצירה
יחידות יצירה הן מרכזיות בתהליך שעובר מנפיק קרנות הנסחרות בבורסה בעת מתן מניות תעודות סל חדשות לשוק. מנפיקי תעודות סל עובדים עם מפיצי תעודות סל כדי להנפיק מניות חדשות ביחידות יצירה לסוחרי מתווכים. יחידות היצירה יכולות להשתנות בגודלן, כאשר רובן מכילות בין 25, 000 ל 600, 000 מניות תעודות סל כל אחת.
יחידות יצירה נמכרות לסוחרי מתווך שיכולים לשלם עבור המניות בצורות שונות. המניות מוערכות לפי שווי הנכסים הנקי של הקרן. מנפיקי קרנות הנסחרות בבורסה יכולים לנהל משא ומתן עם סוחרי מתווך על תנאי המכירה, בדרך כלל לקבל מזומנים או מניות בעין לצורך העסקה. מניות בעין הן דרך נפוצה לשלם עבור המניות ביחידת יצירה. עסקאות מניות בעין מחייבות את הקונה להרכיב תיק ניירות ערך אשר מועבר לאחר מכן לחברה המנפיקה. מכירות של יחידות יצירה יכולות ליצור רווחים והפסדים עבור סוחר המתווכים לפני רישום החליפין. רווחים והפסדים יכולים להיות בעלי השלכות מס. לפיכך, לסוחרי מתווכים סיכונים ניכרים בקניית יחידות יצירה חדשות.
משתתפים מורשים
מנפיקי קרנות הנסחרות בבורסה משתמשים ביחידות יצירה לצורך הנפקת מניות חדשות באמצעות סוחרי מתווך. יש להם גם מערכות יחסים עם שולחנות סחר מתווכים-סוחרים, המשמשים כמשתתפים מורשים. המשתתפים המורשים הם ייחודיים לתעודות סל הסמוכות פתוחות ומשמשים למעקב אחר סטייה משמעותית מה- NAV של הקרן בשוק המסחר. מכיוון שתעודות סל נסחרות באופן אקטיבי במהלך היום בבורסות בשוק הפיננסי, הן מציעות פרמיות והנחות ל- NAV החשבונאי שלהם. משתתפים מורשים עוקבים אחר מנגנון שוק זה ועוזרים בניהול פרמיה והנחות למסחר ב NAV.
שיטות נפוצות ליחידות יצירה
סדרת SPDR סדרת Global Street Advisors Global היא אחת הגדולות בשוק להשקעות בתחום תעודות הסל ומציעה דוגמא לשימוש ביחידות היצירה. לכל הקרנות בסדרה יש אותן הוראות ליחידת יצירה. הסדרה מנפיקה יחידות יצירה של כל קרנות מגזר על פי שיקול דעתה של חברת הקרן למקבלי שוק או לסוחרי מתווכים אחרים. יחידות יצירה מונפקות בגושים של 50, 000 מניות. מוסדות פיננסיים מספקים ניירות ערך ו / או מזומנים בעין עבור שווי השוק של יחידת היצירה. עסקאות יחידות היצירה מקלות על ידי מפיץ ALPS Portfolio Solutions, Inc.
