האופוריה של השוק, ככל שמניות כמעט והוכפלו בעשר שנים, פנתה לפסימיות בקרב משקיעים רבים בין התנודות הפראיות של המניות בשנת 2018. משקיעים רבים מסתכלים בזה אחר זה מתי תבוא ירידה מתמשכת בשוק - ועד כמה תהיה תלולה. כעת, מנהל קרנות הגידור הידוע, דן ניילס, מייסד AlphaOne Capital Partners, אומר שמניות יכולות לרדת ב 50%. תחזית זו גבוהה יותר מהירידות של 30-40% שהובאו על ידי המשקיעים בחודשים האחרונים, והיא תתקרב לירידה של 57% שנצפתה במהלך המשבר הפיננסי לפני עשור.
ניילס אומר כי בעוד שכוחות חיוביים רבים מתדלקים מניות בשנת 2018, "כשאתה מקבל שנה מעכשיו, הם הולכים להתגלות כרעים ממש", לפי CNBC. "זה כאשר הבעיות האמיתיות הולכות להתחיל במקום שיש לך סוג של 20 עד 50 אחוז תיקון, ולא סוג רגיל של 10 עד 20 אחוז." תיקון הוא ירידה במחירי המניות של יותר מ -10% ואילו ירידה של לפחות 20% מייצגת שוק דובים.
ניילס אומר כי הופעת המיתון בסוף 2019 הופכת לסבירה הולכת וגוברת.
שוק הדובים האחרון
שוק הדובים האחרון התרחש מאוקטובר 2007 ועד מרץ 2009, וחתך 57% מהערך של מדד S&P 500 (SPX) במהלך 517 ימים קלנדריים, לפי מחקר ירדני בע"מ. זה נמשך עד מרץ 2013, יותר מארבע שנים לאחר מכן, כדי שהמדד ייסגר שוב בשיא הקודם, לפי Yahoo Finance.
^ נתוני SPX מאת YCharts
רוח זנב הופכת לרוח ראש
ניילס טוען שרבים מהרוחות הראש של שנת 2018 יהפכו לרוח גבית חזקה שגוררת את הכלכלה והמניות. "הדברים ההופכים את המשק היום חזק כמו תביעות חסרות עבודה, מחירי סחורות טובים יותר וכו '. זה הולך להתחיל להיות רוח גבית", הוא אומר. כמו כן, רוח גבית הגורמת לעלייה של כ- 50% במחירי הנפט וגידול במלאי האנרגיה תהפוך לרוח גבית שמעלה את עלויות הייצור ומוסיפה לאינפלציה. בעוד ששיעור האבטלה של 4% הוא "פנטסטי" כשלעצמו, מדובר בהעלאות שכר ש"מצמצמות את שולי הרווח ", אומר נילס.
ניילס אומר כי הסיכויים למיתון הולכים וגדלים ככל שהבנק הפדרלי רזרב מחמיר את האשראי, בעוד שהבנק המרכזי האירופי (ECB) מפסיק את מדיניותו המגרה של הקלות כמותיות.
כלל שיעורי ריבית
כאשר דוחות הרווחים ברבעון הראשון הסתיימו ברובם, הריבית הופכת להיות נהג חשוב יותר ויותר של מחירי המניות. בוול סטריט ג'ורנל מציינים: "אם השיעורים ימשיכו לעלות, מספר המניות שיכול לייצר צמיחה חזקה יתדלדל. זה גורם לעסקות צפופות שמסתיימות בהכרח במכרז מגעיל."
על פי נתונים שנאספו על ידי תומסון רויטרס I / B / E / S והובאו על ידי כתב העת, חברות S&P 500 נמצאות בדרך למתן עלייה ברווחים של יותר מ- 26% ברבעון הראשון של 2018, השנה הטובה ביותר בשנה האחרונה. עם זאת, הערכות האנליסטים צונחות לצמיחה של 6.7% ברבעון הראשון של 2019.
פסימיות גוברת
גורמים אלה עוזרים לתרום עלייה ניכרת בפסימיות בקרב המשקיעים, שמסכנים להפוך לנבואה שמגשימה את עצמה המערערת על שוק המניות, על פי ניתוח של בומברג. הערכות שווי נכסים פיננסיים גבוהים מבחינה היסטורית הם מקור לדאגה מתמשכת. בלומברג מצטט מחקר שהראה כי שווי הנכסים הפיננסיים הוא בערך פי עשרה מהתמ"ג, בעלייה חדה לעומת פי 6 בתחילת שנות התשעים. המשקיעים מודאגים יותר ויותר מפני נסיגת הגירוי הכספי על ידי הבנקים המרכזיים. מדיניות זו עם כסף רופף הזרימה את מחירי הנכסים מעבר למה שהצמיחה הכלכלית תצדיק.
