מהי תנודתיות היסטורית (HV)?
תנודתיות היסטורית (HV) היא מדד סטטיסטי לפיזור התשואות עבור מדד אבטחה או שוק נתון בפרק זמן נתון. באופן כללי, מדד זה מחושב על ידי קביעת הסטייה הממוצעת מהמחיר הממוצע של מכשיר פיננסי בפרק הזמן הנתון. השימוש בסטיית תקן הוא הדרך הנפוצה ביותר, אך לא היחידה, לחישוב תנודתיות היסטורית. ככל שערך התנודתיות ההיסטורי גבוה יותר, האבטחה מסוכנת יותר. עם זאת, זו לא בהכרח תוצאה רעה שכן הסיכון עובד בשני הכיוונים - שורי ודובי.
הבנת תנודתיות היסטורית (HV)
תנודתיות היסטורית אינה מודדת באופן ספציפי את הסבירות לאובדן, אם כי ניתן להשתמש בה לשם כך. מה שהוא כן מודד הוא עד כמה מחירו של נייר ערך מתרחק מערכו הממוצע.
עבור שווקים מגמתיים, תנודתיות היסטורית מודדת את המרחק של המחירים הנסחרים ממחיר ממוצע מרכזי או נע. כך יכולה להיות שוק תנודתי אך חלק מאוד בעל תנודתיות נמוכה למרות שהמחירים משתנים באופן דרמטי לאורך זמן. ערכו אינו משתנה באופן דרמטי מיום ליום אלא משתנה בערך בקצב קבוע לאורך זמן.
מדד זה מושווה לעיתים קרובות לתנודתיות מרומזת בכדי לקבוע אם מחירי האופציות מוגזמים או לא מוערכים. תנודתיות היסטורית משמשת גם בכל סוגי הערכות הסיכון. מניות עם תנודתיות היסטורית גבוהה דורשות בדרך כלל סובלנות גבוהה יותר לסיכון. ושווקי תנודתיות גבוהים דורשים גם רמות הפסד עצירות רחבות יותר ואולי דרישות מרווח גבוהות יותר.
מלבד תמחור אפשרויות, HV משמשת לעתים קרובות כמוסד במחקרים טכניים אחרים כמו להקות בולינגר. להקות אלה מצמצמות ומתרחבות סביב ממוצע מרכזי בתגובה לשינויים בתנודתיות, כפי שנמדדות על ידי סטיות תקן.
שימוש בתנודתיות היסטורית
לתנודתיות יש קונוטציה גרועה, אך סוחרים ומשקיעים רבים יכולים להרוויח רווחים גבוהים יותר כאשר התנודתיות גבוהה יותר. אחרי הכל, אם מניה או נייר ערך אחר אינם זזים, יש לה תנודתיות נמוכה, אך יש לה גם פוטנציאל נמוך לרווחי הון. ומהצד השני של הטיעון הזה, מניה או נייר ערך אחר עם רמת תנודתיות גבוהה מאוד יכולים להיות בעלי פוטנציאל רווח אדיר אך בעלות אדירה. פוטנציאל ההפסד שלו יהיה גם אדיר. התזמון של עסקאות כלשהן חייב להיות מושלם, ואפילו שיחת שוק נכונה עלולה בסופו של דבר להפסיד כסף אם תנודות המחיר הרבות של האבטחה גורמות שיחת עצירה או שיחת שוליים.
לכן רמות התנודתיות צריכות להיות איפשהו באמצע, ואמצע זה משתנה משוק לשוק ואפילו ממלאי למניה. השוואות בין ניירות ערך עמיתים יכולות לעזור לקבוע איזו רמת תנודתיות היא "נורמלית".
