תוכן העניינים
- מהי סטייה?
- הסיבות שמאחורי הסטייה
- חילופי ערבות ומלחמות מטבעות
- החיסרון לסטייה
- דוגמה לעולם האמיתי
מהי סטייה?
פיחות הוא ההתאמה המכוונת כלפי מטה של שווי הכסף של מדינה ביחס למטבע אחר, קבוצת מטבעות או תקן מטבע. מדינות עם שער חליפין קבוע או שער קבוע למחצה משתמשות בכלי המדיניות המוניטרית הזו. לעתים קרובות זה מבולבל עם פיחות וזה ההפך משערוך, המתייחס להתאמה מחדש של שער המטבע.
Takeaways מפתח
- פיחות הוא התאמה מכוונת כלפי מטה של ערך המטבע של המדינה. הממשלה שמנפיקה את המטבע מחליטה לפיחות מטבע. הערכת מטבע מקטינה את עלות היצוא של מדינה ויכולה לסייע בכיווץ הגירעונות הסחריים.
הפחתת ערך
הסיבות שמאחורי הסטייה
הממשלה שמנפיקה את המטבע מחליטה על פיחות של מטבע ובניגוד לפחת, היא אינה תוצאה של פעילויות לא ממשלתיות. אחת הסיבות שמדינה עשויה להפחית את מטבעה היא להילחם בחוסר איזון מסחרי. הפיחות מפחית את עלויות הייצוא של מדינה, מה שהופך אותם לתחרותיים יותר בשוק העולמי, מה שמצמצם את עלויות היבוא, כך שצרכנים מקומיים נוטים פחות לרכוש אותם, ומחזקים עוד יותר את העסקים המקומיים. מכיוון שהיצוא גדל והיבוא פוחת, הוא מעדיף מאזן תשלומים טוב יותר על ידי הצטמצמות הגירעונות המסחריים. המשמעות היא שמדינה המפחתת את מטבעה יכולה להפחית את הגירעון שלה בגלל הביקוש העז לייצוא זול יותר.
חילופי ערבות ומלחמות מטבעות
בשנת 2010, גידו מנטגה, שר האוצר של ברזיל, הזעיק את העולם לפוטנציאל של מלחמות מטבעות. הוא השתמש במונח כדי לתאר את הסכסוך בין מדינות כמו סין וארה"ב סביב הערכת היואן. בעוד שמדינות מסוימות לא מאלצות את מטבעותיהן לפיחות, המדיניות המוניטרית והפיסקלית שלהן יש השפעה זהה. הם עושים זאת כדי להישאר תחרותיים בשוק העולמי למסחר. זה גם מעודד השקעות, ומכניס משקיעים זרים לנכסים (זולים יותר) כמו שוק המניות.
ב- 5 באוגוסט, 2019, קבע הבנק העממי של סין את שיעור ההתייחסות היומי של היואן מתחת ל 7 לדולר לראשונה זה למעלה מעשור. זאת, בתגובה לתעריפים חדשים של 10% על יבוא סיני בשווי 300 מיליארד דולר, שהטיל ממשל טראמפ, אמור להיכנס לתוקף ב -1 בספטמבר 2019. השווקים העולמיים נמכרו תוך כדי תנועה, כולל בארה"ב שם הפסידה ה- DJIA 2.9 % ביום הגרוע ביותר שלה ב -2019 עד כה. ממשל טראמפ השיב בתיוג בסין כמניפולציה מטבע. זו רק הרוח האחרונה במלחמת הסחר בסין, אך בהחלט לא הפעם הראשונה שסין מעריכה את מטבעה.
החיסרון לסטייה
אמנם פיחות מטבע עשוי להיות אופציה אטרקטיבית, אך עלולות להיות לכך השלכות שליליות. העלאת מחיר היבוא מגינה על התעשייה המקומית, אך הם עשויים להתייעל פחות ללא לחץ של תחרות. יצוא גבוה יותר ביחס ליבוא יכול גם להגדיל את הביקוש המצטבר, מה שעלול להוביל לתוצר מקומי גולמי גבוה יותר ולאינפלציה. אינפלציה יכולה להתרחש מכיוון שהיבוא יקר יותר ממה שהיה. ביקוש מצטבר גורם לאינפלציה ממשיכה בביקוש, ויצרנים עשויים להיות פחות תמריץ לקצץ בעלויות מכיוון שהיצוא זול יותר, מה שמגדיל את עלות המוצרים והשירותים לאורך זמן.
דוגמה לעולם האמיתי
סין הואשמה כי ביצעה פיחות שקט במטבע, בניסיון להפוך את עצמה לכוח דומיננטי יותר בשוק הסחר. היו שהאשימו את סין כי פיחות בחשאי את המטבע שלה כדי שתוכל לשערך את המטבע לאחר הבחירות לנשיאות 2016 ונראה כי היא משתפת פעולה עם ארצות הברית. עם זאת, לאחר שנכנס לתפקידו, איים נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, להטיל מכסים על סחורות סיניות זולות יותר, בין השאר בתגובה לעמדתה של המדינה ביחס למטבע שלה. יש החוששים שהדבר עלול להוביל למלחמת סחר, ובכך להציב את סין בעמדה לשקול אלטרנטיבות אגרסיביות יותר אם ארה"ב תמשיך.
מצרים התמודדה עם לחץ מתמיד מסחר בשוק השחור הדולר האמריקני, שהחל בעקבות מחסור במטבע חוץ שפגע בעסקים המקומיים והרתיע את ההשקעות במשק. הבנק המרכזי פיך את הלירה המצרית במרץ 2016 בכ -14% בהשוואה לדולר האמריקני כדי להפחית את פעילות השוק השחור. על פי מאמר של ברוקינגס, קרן המטבע הבינלאומית (IMF) דרשה פיחות של הלירה לפני שתאפשר למצרים לקבל הלוואה של 12 מיליארד דולר במשך שלוש שנים. שוק המניות המצרי הגיב לטובה לפיחות. עם זאת, השוק השחור הגיב על ידי פיחות של שער החליפין של דולר לפאונד המצרי ואילץ את הבנק המרכזי לנקוט בפעולות נוספות.
