הגדרת השקעה בגורמים

תוכן העניינים

• מהי השקעת גורמים?
• הבנת השקעות גורמים
• יסודות השקעת גורמים

מהי השקעת גורמים?

השקעה בגורמים היא אסטרטגיה שבוחרת ניירות ערך בתכונות הקשורות לתשואות גבוהות יותר. ישנם שני סוגים עיקריים של גורמים שהניעו את התשואות של מניות, אג"ח וגורמים אחרים: גורמים מקרו-כלכליים וגורמי סגנון. הראשון לוכד סיכונים רחבים על פני קבוצות נכסים בעוד שהאחרון שואף להסביר תשואות וסיכונים בקבוצות נכסים.

כמה גורמים מקרו-כלכליים נפוצים כוללים אשראי, אינפלציה ונזילות, ואילו גורמי סגנון מקפידים על סגנון, ערך ותנופה - רק אם נזכיר כמה.

הבנת השקעות גורמים

השקעות גורמים, מבחינה תיאורטית, נועדו לשפר את הגיוון, לייצר תשואות מעל השוק ולנהל סיכונים. פיזור תיקי השקעות היה זה מכבר טקטיקת בטיחות פופולרית, אך רווחי הגיוון הולכים לאיבוד אם ניירות הערך הנבחרים נעים בפתח המפתח עם השוק הרחב. לדוגמה, משקיע יכול לבחור תערובת של מניות ואגרות חוב שכולן יורדות בערך כאשר מתעוררים תנאי שוק מסוימים. החדשות הטובות הן שהשקעה בגורמים יכולה לקזז סיכונים פוטנציאליים על ידי מיקוד למניעים של תשואות רחבות, מתמשכות וארוכות.

מכיוון שהקצאות תיקים מסורתיות, כמו 60% מניות ו -40% אגרות חוב, קלות יחסית ליישום, השקעת גורמים יכולה להראות מכבידה לאור מספר הגורמים לבחירה. במקום להסתכל על תכונות מורכבות, כמו מומנטום, מתחילים להשקיע בגורמים יכולים להתמקד באלמנטים פשוטים יותר, כמו סגנון (צמיחה לעומת ערך), גודל (כובע גדול לעומת כובע קטן) וסיכון (בטא). מאפיינים אלה זמינים עבור מרבית ניירות הערך ומופיעים באתרי מחקר מניות פופולריים.

Smart Beta Pt. 3: בטא חכם בתיקים

יסודות השקעת גורמים

ערך

הערך שואף לתפוס תשואות עודפות ממניות שיש להן מחירים נמוכים ביחס לערכן הבסיסי. בדרך כלל זה מעקב אחר מחיר לספר, מחיר לרווחים, דיבידנדים ותזרים מזומנים חופשי.

גודל

מבחינה היסטורית, תיקים המורכבים ממניות עם כובע קטן מציגים תשואות גבוהות יותר מאשר תיקים עם מלאי כובע גדול בלבד. משקיעים יכולים לתפוס גודל על ידי התבוננות בהיוון השוק של מניה.

מומנטום

מניות שהשיגו ביצועים טובים יותר בעבר נוטות להציג תשואות חזקות בעתיד. אסטרטגיית מומנטום מבוססת בתשואות יחסית משלושה חודשים למסגרת זמן של שנה.

איכות

האיכות מוגדרת על ידי חובות נמוכים, רווחים יציבים, צמיחה קבועה של נכסים וממשל תאגידי חזק. משקיעים יכולים לזהות מניות איכותיות באמצעות מדדים פיננסיים נפוצים כמו החזר להון, חוב להון ושונות.

תנודתיות

מחקרים אמפיריים מראים שמניות עם תנודתיות נמוכה מרוויחות תשואות מותאמות סיכון גבוהות יותר מנכסים תנודתיים מאוד. מדידת סטיית תקן ממסגרת זמן של שנה לשלוש שנים היא שיטה נפוצה ללכידת בטא.