מהו מבנה פיננסי?
מבנה פיננסי מתייחס לתמהיל של חוב והון עצמי שמשתמשת חברה במימון פעילותה. הרכב זה משפיע ישירות על הסיכון והערך של העסק המשויך. על המנהלים הפיננסיים של העסק להחליט על התערובת הטובה ביותר של חוב והון עצמי לייעול המבנה הפיננסי.
באופן כללי ניתן לכנות את המבנה הפיננסי של חברה כמבנה ההון. במקרים מסוימים, הערכת המבנה הפיננסי עשויה לכלול גם את ההחלטה בין ניהול עסק פרטי או ציבורי לבין הזדמנויות ההון הנלוות לכל אחד מהם.
הבנת המבנה הפיננסי
לחברות יש כמה אפשרויות בכל הקשור להגדרת המבנה העסקי של העסק שלהן. חברות יכולות להיות פרטיות או ציבוריות. בכל מקרה, המסגרת לניהול מבנה ההון זהה בעיקר אך אפשרויות המימון שונות מאוד.
בסך הכל, המבנה הפיננסי של עסק מתרכז בחוב והון עצמי.
הון חוב מתקבל ממשקיעי אשראי ומשולם בחזרה לאורך זמן עם סוג כלשהו של ריבית. ההון העצמי מגויס מבעלי המניות המעניקים להם בעלות בעסק להשקעתם והחזר על ההון שלהם שיכול להגיע בצורה של רווחי שווי חלוקות או חלוקות. לכל עסק שילוב שונה של חוב והון עצמי תלוי בצרכים, בהוצאות ובביקוש המשקיע שלו.
פרטי מול ציבורי
לחברות פרטיות וציבוריות יש אותה מסגרת לפיתוח המבנה שלהן אך מספר הבדלים המבדילים את השניים. שני סוגי החברות יכולות להנפיק הון עצמי. הון פרטי נוצר ומוצע באמצעות אותם מושגים כמו הון ציבורי, אך הון פרטי זמין רק למשקיעים נבחרים ולא לשוק הציבורי בבורסה. מכיוון שכך, תהליך גיוס ההון שונה בהרבה מהנפקה ציבורית רשמית ראשונה (IPO). חברות פרטיות יכולות גם לעבור סיבובים רבים של מימון הון לאורך זמן המשפיעים על הערכת השוק שלהם. חברות שמתבגרות ובוחרות להנפיק מניות בשוק הציבורי עושות זאת באמצעות תמיכת בנק השקעות המסייע להן לשווק מראש את ההנפקה ולערוך את המניות הראשוניות. כל בעלי המניות מומרים לבעלי מניות ציבוריים לאחר הנפקה, והוון השוק של החברה מוערך אז על סמך מחיר המניות המצטיין במחיר השוק.
הון חובות עוקב אחר תהליכים דומים בשוק האשראי כאשר חובות פרטיים מוצעים בעיקר למשקיעים נבחרים. באופן כללי, חברות ציבוריות עוקבות יותר מקרוב אחר סוכנויות דירוג עם דירוג ציבורי המסייעות במיון השקעות חוב למשקיעים ובשוק בכלל. התחייבויות החוב של חברה מקבלות עדיפות על פני הון עצמי עבור חברות פרטיות וציבוריות כאחד. למרות שזה מסייע לחובות להגיע עם סיכונים נמוכים יותר, חברות בשוק הפרטי עדיין יכולות בדרך כלל לצפות לשלם רמות גבוהות יותר מכיוון שעסקיהן ותזרימי המזומנים שלהן פחות מבוססים מה שמגדיל את הסיכון.
חוב מול הון
בבניית המבנה הפיננסי של חברה, מנהלים פיננסיים יכולים לבחור בין חוב או הון עצמי. דרישת המשקיעים לשתי קבוצות ההון יכולה להשפיע מאוד על המבנה הפיננסי של החברה. בסופו של דבר, הנהלה הפיננסית מבקשת לממן את החברה בשיעור הנמוך ביותר האפשרי, להפחית את התחייבויות ההון שלה ומאפשרת השקעות הון גדולות יותר בעסק.
בסך הכל מנהלים פיננסיים שוקלים ומעריכים את מבנה ההון בכך שהם מבקשים לייעל את עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC). WACC הוא חישוב אשר שואב את אחוז התשלום הממוצע הנדרש על ידי החברה למשקיעים עבור כל הונה. קביעה מפושטת של WACC מחושבת על ידי מתודולוגיה ממוצעת משוקללת המשלבת את שיעורי התשלום של כל החוב וההון העצמי של החברה.
מדדים לניתוח מבנה פיננסי
ערכי המפתח לניתוח המבנה הפיננסי זהים בעיקר לחברות פרטיות וגם לציבוריות. חברות ציבוריות נדרשות להגיש הגשות ציבוריות בפני נציבות ניירות ערך, המספקת שקיפות למשקיעים בניתוח המבנה הפיננסי. חברות פרטיות בדרך כלל מספקות דיווחי דוחות כספיים למשקיעים שלהן, מה שמקשה על הניתוח שלהם על הדיווח הכספי.
נתונים לחישוב מדדי מבנה ההון מגיעים בדרך כלל מהמאזן. מדד עיקרי המשמש להערכת מבנה פיננסי הוא חוב להון כולל. זה נותן תובנה מהירה על כמה מההון של החברה הוא חוב וכמה הוא ההון. החוב עשוי לכלול את כל ההתחייבויות במאזן של החברה או סתם חוב לטווח ארוך. ההון נמצא בחלק ההון של המאזן. בסך הכל, ככל שיחס החוב להון גבוה יותר כך חברה מסתמכת על חובות.
חוב להון משמש גם לזיהוי מבנה הוני. ככל שיש לחברה יותר חוב, יחס זה יהיה גבוה יותר ולהפך.
Takeaways מפתח
- מבנה פיננסי מתייחס לתמהיל של חוב והון עצמי שמשתמשת חברה במימון פעילותה. זה יכול להיקרא גם כמבנה הוני. חברות וחברות ציבוריות משתמשות באותה מסגרת לפיתוח המבנה הפיננסי שלהן אך ישנם הבדלים שונים בין השניים. מנהלים פיננסיים משתמשים בעלות ההון הממוצעת המשוקללת כבסיס לניהול תמהיל החוב הון. חוב להון וחוב להון הם שני יחסי מפתח המשמשים לקבלת תובנה לגבי מבנה ההון של החברה.
