הגדרת דמי חזית ודוגמא

מהו דמי חזית?

העמלה הקדמית היא פרמיית האופציה שמשלם משקיע בעת הרכישה הראשונית של אופציה מורכבת. אופציה מורכבת היא אחת שבה הנכס הבסיסי הוא גם אופציה; זו אפשרות באופציה. העמלה הקדמית מעניקה למשקיע את הזכות, אך לא את החובה, לממש את האופציה הראשונית לקבלת האופציה הבסיסית. אם מומש, יש לשלם אגרה נוספת המכונה "דמי גב" עבור האופציה שבבסיס. לבסוף, ניתן לממש את האופציה השנייה לביצוע עסקה בנכס הבסיסי.

לדוגמה, אתה יכול לקנות אופציה מורכבת ביורו. אם אתה מממש את האופציה המורכבת, הדבר נותן לך אפשרות לקנות יורו. אם אתה מממש אפשרות זו, אתה רוכש אירו במקום זאת.

Takeaways מפתח

• העמלה הקדמית היא פרמיית האופציה שמשלם משקיע בעת הרכישה הראשונית של אופציה מורכבת. אופציות מתח נפוצות משמשות לרוב כאשר קיימת אי וודאות בסיכון או צורך בהפחתת סיכונים אפשרי. האופציה באופציה מספקת חזית נמוכה יותר עלות וגמישות רבה יותר מאשר רכישת הגנה באופן ישיר (יתכן שלא יהיה צורך).

הבנת עמלה קדמית

אפשרויות מתחם משמשות במצבים בהם קיימת אי וודאות לגבי הדרישה להפחתת סיכונים. לדוגמה, חברה עשויה להגיש הצעה לפרויקט בחו"ל. אם הצליח, הפרויקט ייצר הכנסות משמעותיות במטבע חוץ, אשר יתכן שיהיה צורך לגדר אותו מפני סיכון שער חליפין. אפשרות מורכבת תועיל במקרה זה, מכיוון שעמלת החזית שתתקבל תהיה נמוכה מהפרמיה המשולמת בחוזה אופציה למט"ח. הם רוכשים אופציה לרכישת אופציה למט"ח, ואז הם רק צריכים להשתמש באופציה הראשונית (כדי לקבל את האחת הבסיסית) במידת הצורך וכדאי לעשות זאת.

אפשרויות המתחם מגיעות בארבע תצורות:

• התקשרו למכירה, המכונה CoP (CaPut), שהיא הזכות לקנות אופציית מכר מסוימת. התקשרו לשיחה, נקראו CoC (CaCall), שהיא הזכות לקנות אופציית שיחה מסוימת., נקרא PoP, שזו הזכות למכור אופציית מכר מסוימת. הצב לשיחה, שנקרא PoC, שזו הזכות למכור אפשרות שיחה מסוימת.

פרמיית האופציה הקשורה לרכישה של אחד מארבעת הסדרים הללו תהיה דמי החזית ומשולמת למוכר האופציה המורכבת. לדוגמה, אם וכאשר מתבצעת שיחה על מכר, מחזיק האופציה ירכוש מכר ומשלם את הפרמיה עבור אותה אופציה כעמלת הגב.

דוגמה לדמי החזית בסחר במניות באופציה מורכבת

דוגמה לתשלום מקדימה היא לשלם 6 דולר עבור שני חוזי אופציה להתקשרות טלפונית ב- Apple Inc. (AAPL). החוזים מעניקים את הזכות לרכוש שיחות שביתה של AAPL 250 עם פקיעתן בתוך שלושה חודשים. המניה נסחרת כעת ב -225 דולר. עבור שני החוזים, העלות היא 1, 200 דולר (6 x 200 מניות, מכיוון שכל חוזה הוא עבור 100 מניות).

זו אסטרטגיה זולה יותר כאשר הסיכוי שהמניה תעלה מעל 250 $ בשלושת החודשים הקרובים היא נמוכה. הפרמיה שתצטרך לשלם עבור 250 השיחות בשלושה חודשים על הסף תהיה 27 $ לחוזה, או 5, 400 $ (27 x 200 מניות)

בדרך כלל, אופציות מורכבות אינן משמשות באופציות על מניות או על מדדי מניות. הם משמשים בעיקר בשווקי מטבע או הכנסה קבועה שבהם לחברות חוסר ביטחון או חוסר וודאות לגבי הצורך בהגנה על הסיכון של אופציה.

יישום עסקי נפוץ נוסף בו משתמשים באפשרויות מורכבות הוא גידור הצעות מחיר לפרויקטים עסקיים שעשויים להתקבל או לא יתכן.