משקיעים שמתחילים לסחור או לעקוב אחר שוק הזהב והכסף לא צפויים להימשך זמן רב מבלי לקרוא או לשמוע על יחס הזהב-כסף. יחס הזהב-כסף הוא ביטוי ליחסי המחיר בין זהב וכסף. היחס מראה את מספר אונקיות הכסף שנדרש כדי להיות שווה לערך של אונקיית זהב אחת. לדוגמה, אם מחיר הזהב הוא 1, 000 דולר לאונקיה ומחיר הכסף הוא 20 $ לאונקיה, יחס הזהב-כסף הוא 50: 1. נכון ליולי 2016, כאשר המסחר בזהב עמד על 1, 322 דולר לאונקיה וסחר כסף על 19.61 דולר לאונקיה, יחס הזהב-כסף עמד על 67: 1.
לדברי מנהל הקרן, שיין מקגווייר, יחס הזהב-כסף הוא שער החליפין הוותיק ביותר במעקב בהיסטוריה. הסיבה העיקרית לעקוב אחרי היחס היא מכיוון שמחירי הזהב והכסף הם בעלי מתאם כה מבוסס. מאז 1968 מחירי הזהב והכסף נעו בכיוונים מנוגדים רק פעם אחת, במשך שבעה ימים ברציפות.
ההיסטוריה של יחס הזהב-כסף
מבחינה היסטורית, יחס הזהב-כסף הוכיח רק תנודות משמעותיות מאז קצת לפני תחילת המאה העשרים. במשך מאות שנים לפני אותה תקופה, היחס, שקבעה ממשלות לרוב לצורך יציבות כספית, היה יציב למדי, נע בין 12: 1 ל- 15: 1. האימפריה הרומית קבעה את היחס רשמית על 12: 1, וממשלת ארה"ב קבעה את היחס על 15: 1 באמצעות חוק המנטה של 1792.
גילוי כמויות אדירות של כסף באמריקה, בשילוב עם מספר ניסיונות ממשלתיים עוקבים להתמודד עם מחירי זהב או כסף, הביאו לתנודתיות רבה יותר ביחס לאורך כל המאה העשרים. כאשר הנשיא רוזוולט קבע את מחיר הזהב על 35 דולר לאונקיה בשנת 1934, היחס החל לטפס לרמות חדשות וגבוהות יותר, והגיע לשיא 98: 1 בשנת 1939. לאחר תום מלחמת העולם השנייה, והסכם וודס ברטון משנת 1944, היחס בין שער החליפין למחיר הזהב, היחס ירד בהתמדה, כשהוא מתקרב לרמה 15: 1 ההיסטורית בשנות השישים ושוב בסוף שנות השבעים לאחר נטישת תקן הזהב. משם, היחס עלה במהירות דרך שנות השמונים והגיע לרמת ה 100: 1 בשנת 1991, כאשר מחירי הכסף ירדו לשפל של פחות מ -4 דולר לאונקיה.
במשך כל המאה העשרים יחס הממוצע לזהב-כסף היה 47: 1. במאה ה -21 היחס נע בעיקר בין רמות 50: 1 ו- 70: 1. הרמה הנמוכה ביותר ליחס הייתה 32: 1 בשנת 2011.
קיימת מחלוקת רחבה בקרב אנליסטים וסוחרי שוק ביחס לנורמה הנוכחית או לרמה הממוצעת הצפויה ביחס לזהב-כסף. חלק מהאנליסטים מצביעים על היחס הממוצע של המאה העשרים של 47: 1, בעוד שאחרים טוענים כי נקבעה רמת יחס גבוהה וגדולה יותר מאז האלף. אנליסטים אחרים ממשיכים לטעון כי היחס אמור לחזור בסופו של דבר לרמות נמוכות בהרבה, בסביבות 17: 1 עד 20: 1.
החשיבות של יחס הזהב-כסף עבור המשקיעים
הנוהג של סחר ביחס לזהב-כסף נפוץ בקרב משקיעים בזהב וכסף. השיטה הנפוצה ביותר לסחר ביחס היא זו של גידור מיקום ארוך במתכת אחת עם מיקום קצר באחר. לדוגמה, אם היחס הוא ברמות גבוהות מבחינה היסטורית והמשקיעים צופים ירידה ביחס שישקף ירידה במחיר הזהב ביחס למחיר הכסף, על המשקיעים לרכוש בו זמנית כסף תוך מכירת כמות שווה של זהב, מחפש לממש רווח נקי מביצועי כסף טובים יחסית יחסית לזה של זהב.
היתרון באסטרטגיה כזו הוא שכל עוד יחס הזהב-כסף נע בכיוון שהמשקיע מצפה לו, אז האסטרטגיה רווחית ללא קשר אם מחירי הזהב והכסף בדרך כלל עולים או יורדים.
להלן דוגמא המציגה את התוצאה של אסטרטגיית מסחר שכזו: מתחילת 2009 לתחילת 2011, יחס הזהב-כסף ירד מ- 80: 1 לסביבות 45: 1. באותה תקופה מחיר הכסף עלה מכ- $ 11 לאונקיה לכ- $ 30 לאונקיה. מחיר הזהב עלה מכ 850 $ לאונקיה ל 1, 400 $ לאונקיה. קנייה של 80 אונקיה של כסף כנגד מכירה נמוכה של אונקיית זהב אחת בשנת 2009 הייתה מניבה רווח של 1, 520 דולר בכסף מול הפסד של 550 דולר בזהב, עם רווח נקי של 970 דולר.
