מחיר הנפט הגולמי נמצא שוב במגמת ירידה. בשבוע שעבר ניהל CNBC סיפור בטענה כי "נפט גולמי בארה"ב מאריך הפסדים, נכנס לשוק הדובים הטכני, ירידה של 20% מגובה 2016." לפני כן, נפט גולמי התגבר ביותר מ- 40% מתחילת השנה לגובה של 51.67 דולר לכל הגיע לחבית ביוני.
תנועות מחירים כאלה מציעות הזדמנויות עבור חלק מהמשקיעים המחפשים סיכונים. קיימים שפע של קרנות נסחרות בבורסה (ETF) העומדות בפני משקיעים קמעונאיים להשקעה או סחר בנפט גולמי. ישנם תעודות סל ישראליות שאמורות לעקוב אחר מחיר הגולמי, יש תעודות סל מנופות שמגדילות את תנועות המחירים של הנפט, ויש תעודות סל הפוכות המאפשרות למשקיעים להרוויח כשמחירי הנפט הגולמי יורדים..
כמה שימושי תעודות סל נפט?
יש כמה עובדות עיקריות שהמשקיעים צריכים להיות מודעים להן לפני שקופצות פנימה וקונות תעודת סל נפט. הראשון שבהם הוא כי תעודות סל נפט עושות עבודה גרועה יחסית במעקב אחר מחיר הנפט הגולמי. איך זה יכול להיות? תעודות סל נפט הן קרנות הנסחרות בבורסה המורכבות מחוזי עתיד על נפט. עם זאת, חוזים על חוזים עתידיים על נפט פוקעים, ולכן על תעודת הסל לעבור באופן פעיל מהחוזה העומד לפוג לחוזה הבא, תהליך המכונה "מתגלגל", כדי לשמור על שווי הקרן.
על פני השטח זה לא נראה כמו עניין גדול, אך הבעיה עבור משקיעי תעודות הסל נעוצה בעובדה ששני חוזים עתידיים מתומחרים לעתים רחוקות זהה. כאשר חוזים בעתיד מתומחרים יותר, מצב שנקרא קונטנגו, תעודת הסל בסופו של דבר מחזיקה פחות חוזים ממה שקרה לפני ההפעלה. הטבלה שלהלן מספקת דוגמה.
גליל חוזה עתידי
|
חודש |
ערך |
מחיר |
חוזים |
|
רחוב 1 |
100 |
40 דולר |
2.5 |
|
שני |
100 |
50 $ |
2.0 |
אין להשפיע על ערך תעודות הסל מהגלגול, ולכן מטרת תעודת תעודת סל היא לשמור על ערך של 100 מהחודש הראשון לשני. מכיוון שמחירי הנפט גבוהים בעתיד, כדי לשמור על ערך תעודות הסל, הקרן דורשת פחות חוזים. עם הזמן "עלות רול" זו של קונטנגו משפיעה לרעה על ביצועי הקרן. אם מחירי הנפט פשוט עומדים בשקט, קונטנגו מבטיח כי הקרן תרד לאורך זמן, כך לפי נתוני ETF.com.
מחירי הנפט נמצאים כיום בקונטנגו, וזה מכביד על ביצועי ההשקעה.
ביצועי תעודות הסל עד כה
נראה כי העדויות משקפות עובדה זו. ביצועי המחירים של תעודות סל שונות בנפט בשנת 2016 מראים שמשקיעים אולי לא משיגים את מה שהם מצפים, ללא קשר לאיזה הימור הם לקחו בכיוון של מחיר הנפט. לדוגמה, שלושה תעודות סל נפט (USO, USL ו- DBO) מפגרות כולם במחיר הנפט (קו כחול) בשנת 2016.
תעודות סל הפוכות אינן טובות בהרבה, כפי שניתן לראות בתרשים למטה. מחירי הנפט עולים מהמקום בו החלו בשנת 2016, כך שניתן היה לצפות בתעודות סל שתוכננו להמר על מחיר נפט שיורד לא יצליח. תעודת הסל של ה- ProShares Short Oil & Gas (DDG) ביצעה פחות משנה בפברואר כשמחירי הנפט ירדו בצורה חדה. משקיע שמכר נפט בתחילת השנה היה עושה תשואה של 40% עד פברואר כפי שמוצג על ידי מחיר ההפוך של הנפט (קו כחול). אותו משקיע היה עושה 8% בלבד על ידי הבעלות על תעודת סל DDG.
מכשיר ה- ET Crude Oil Short ETN (SZO) עשה עבודה טובה יותר במעקב אחר נפילת הנפט בחודשים הראשונים של 2016, אך היה הרבה פחות תנודתי בסביבת המחירים העולה שנראתה לאחרונה. זה אולי דבר טוב עבור המשקיעים ברגע זה, אך תעודת סל זו עשויה בסופו של דבר לפגר במחיר הנפט בסביבת מחירים נופלת ועלולה להיכשל בתשואות צפויות בגלל המתאם הנמוך עם מחיר הנפט הבסיסי.
בשורה התחתונה
המשקיעים צריכים להיזהר מציפיות התשואה בעת השקעה בתעודות סל הקשורות לנפט. הרולדה שהיא עובדת חיים בשוק החוזים העתידיים יכולה להשפיע קשות על ביצועי התשואה של קרנות אלה. הנושאים הקשורים לביצועים נראים גם אינם תלויים בהימור הכיוון על מחיר הנפט. לדוגמה, תעודות סל הפוכות מראות גם מתאם נמוך יחסית לתנועת המחירים הבסיסית של נפט גולמי.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
שמן
4 תעודות סל הנפט הפוכה המובילות לנפט קצר בשנת 2018
שמן
האם USO היא דרך טובה להשקיע בנפט?
תעודות סל מובילות
3 תעודות סל הנפט המובילות לשנת 2018
אסטרטגיה וחינוך לעסקים עתידיים / סחורות
מסחר בסחורות: סקירה כללית
יסודות תעודת סל
השקעה בתעודות סל
יסודות תעודת סל
סיכוני ההשקעה בתעודות סל הפוכות
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת תעודת סל הגז הטבעי קרן הנסחרת בבורסת גז טבעי (ETF) משקיעה בעתיד על גז טבעי במאמץ לעקוב מקרוב אחר מחיר השוק של הגז הטבעי. עוד קרן הנסחרת בבורסה - תעודות סל קרן הנסחרת בבורסה (ETF) היא סל ניירות ערך העוקב אחר מדד בסיסי. תעודות סל יכולות להכיל השקעות שונות כולל מניות, סחורות ואג"ח. מידע נוסף על חוזים עתידיים עתידיים הם חוזים פיננסיים המחייבים את הקונה לרכוש נכס או למוכר למכור נכס, כגון סחורה או מכשיר פיננסי, בתאריך ומחיר קבוע מראש. עוד בחינת היתרונות והסיכונים של תעודות סל הפוכות תעודת סל הפוכה היא קרן הנסחרת בבורסה המשתמשת בנגזרים שונים בכדי להרוויח מירידת ערך מדד בסיסי. עוד כיצד עובדים תעודות סל ממונפות קרן נסחרת בבורסה היא קרן המשתמשת בנגזרים פיננסיים וחובות כדי להגביר את התשואות של מדד בסיס. עוד הגדרת רצועת עתיד רצועת עתיד היא קנייה או מכירה של חוזים עתידיים בחודשי מסירה עוקבים הנסחרים כעסקה יחידה. יותר