מהם יעדי ביניים
יעדי ביניים חלים על כל משתנה כלכלי החיוני לכלכלה ולא בשליטתו הישירה של הבנק הפדרלי. דוגמאות לכך כוללות פריטים כמו היצע כסף או ריביות. יעדים אלה הם חלק מיעדי המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי, אך הם מושפעים בעקיפין רק באמצעות החלטות המדיניות המוניטרית של הפד. יעדי ביניים עוזרים להנחות את המדיניות כצעד בין הכלים בפועל של הפד לבין יעדיה.
באופן כללי, יעדים ביניים משתנים במהירות כדי להתאים להחלטות מדיניות חדשות ולהתנהג באופן צפוי יחסית ליעדים הכלכליים המוצהרים של הפדרל ריזרב. יעדים אלה מתייחסים לרוב לצמיחה כספית או לריבית.
פריצת יעדים ביניים
יעדי ביניים כוללים משתנים רבים ושונים בהם משתמשת הפד כדי לשלוט בעקיפין על הכלכלה. משתנים פד עליהם הם מעוניינים להשפיע כוללים אמצעים שונים לשליטה בהיצע הכסף, כגון כמות המטבע במחזור בתוספת פיקדונות, הריבית הנומינלית דרך הריבית נטולת הסיכון על שטרות האוצר, ומדדים שונים של אספקת הכסף שמשוקללת בהם דרכים שונות. הפד משתמשת בשלושה כלי מדיניות מוניטריים עיקריים כדי להשפיע על יעדים אלה, כולל פעולות בשוק הפתוח (OMO), כגון קנייה ומכירה של אגרות חוב ממשלתיות, הלוואות חלון להנחות והתאמת דרישות המילואים במוסדות הפיקדון.
לדוגמה, שקול תרחיש בו הפד 'שם לב כי האינפלציה גבוהה והיא רוצה להפחית את היצע הכסף. במקרה זה, היא עשויה להחליט להעלות את שיעור ההיוון שבאמצעותו בנקים יכולים ללוות כסף מהפד כדי לעמוד בדרישות המילואים שלהם. בנקים ירצו ללוות פחות אם שיעור זה יוגדל, ולכן הם ככל הנראה יבחרו למלא את דרישות המילואים שלהם באמצעים אחרים, בדרך כלל תוך שימוש בכספים שלהם. כתוצאה מכך, פחות מאותן עתודות יהיו זמינות לאשראי בנקאי. הידוק זה, בתורו, מוביל להפחתת הלוואות בנקאיות, מה שמוביל להידוק האספקה של הכסף.
הפד לא יכול לשלוט ישירות ביעד ביניים, כמו למשל אספקת הכסף, ולכן עליו להשפיע על יעד הביניים באמצעות אחד מכלי המדיניות שלו, במקרה זה, שיעור ההיוון.
דרכים נפוצות לניהול יעדי ביניים
מבין שלושת הכלים בערכת הכלים של הפד, היא בדרך כלל משתמשת בפעילות השוק הפתוח שלה כדי להשפיע על יעדי ביניים. הפד קונה ומוכר איגרות חוב כל הזמן, מה שהופך את פעולות השוק הפתוח לכלי מדויק יותר במאמצי הפד להשיג את יעדיה. לשם השוואה, הפד כמעט ולא מבצע שינויים בדרישות המילואים. פעולה זו עשויה להשפיע על אלפי מוסדות פיקדונות עם השפעות אדוות שקשה לחזות על עמלות ושירותים.
