נתונים היסטוריים מצביעים על כך שמשנה לשנה, חלק מגורמי ההשקעה האישיים טובים בהשוואה לאחרים. תרחיש זה מוצג בשנת 2017, מכיוון שמניות הצמיחה והמומנטום מניבות תשואות מרשימות בעוד שמות הערכים מפגרים. אבל בעולם הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF), הפופולריות של קרנות גורם מסוימות לא תמיד מעידה על ביצועים שנה לשנה או עדכנית. מבין תעודות סל מבוססות גורמים, הנמצאות תחת תחום הבטא החכם, סיכומי הנכסים המנוהלים בניהול מצביעים על כך שהמשקיעים אוהבים קרנות ערך, בעוד שרבים עדיין חוששים לאמץ תעודות סל מונעות תנופה.
רק תסתכל על הפער בין תעודת סל ה- iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) לבין תעודת סל Vanguard Value (VTV). MTUM היא בת ארבע וחצי עם נכסים בניהול של 4.1 מיליארד דולר, מה שהופך אותה לתעודת תעודת סל הגדולה ביותר המיועדת. למרות היותה מבוגרת יותר, VTV מחזיקה בנכסים המנוהלים בניהול של 32.4 מיליארד דולר (נכון ל -31 באוגוסט), מה שהופך אותה לא רק לתעודת הסל הגדולה ביותר אלא גם לקרן בטא החכמה הגדולה ביותר.
נכון להיום, MTUM עולה 29.1% לעומת 10.7% ב- VTV, ובכל זאת משקיעים רבים נמנעים מגורם המומנטום והקרנות הקשורות אליו. מייקל באטניק אמר "המומנטום כגורם עדיין מתעלם מרוב וול סטריט. יש מאות מיליארדי דולרים שהושקעו באסטרטגיות ערך, אך התנופה הגדולה ביותר בתעודת הסל יש 4 מיליארד דולר בה, עם 500 מיליון דולר בפעם הבאה בגודלה". בהערה אחרונה. "אני מניח שקשה למכור את הרעיון שעליית מחירים מושכת קונים ומחירים יורדים מושכים מוכרים."
אולי לחלק מהמשקיעים בראשם התנופה יכולה להיות חולפת. אכן זה יכול להיות, אך מאז שהגיעה לשוק באפריל 2013, MTUM החזירה כמעט 102% לעומת כ- 72% עבור VTV. מה שהופך את הפער הזה ליותר מרתק הוא העובדה שהתנודתיות השנתית של MTUM לאורך אותה תקופה היא רק 100 נקודות בסיס יותר מזו של VTV. יתרה מזאת, הניצוב המרבי של MTUM מאז היציאה לשוק הוא למעשה 40 נקודות בסיס מתחת ל VTV.
הרעיונות המוקדמים של המשקיעים לגבי מומנטום עשויים להסביר גם מדוע תעודות סל כגון MTUM לעולם אינן גדולות כמו קרנות בעלות ערך דומה. סילוק מושגים אלו הוא נושא אחר. "גם אם העדפות המשקיעים משתנות, והפופולריות של המומנטום עולה, הרעיון שעדר המשקיעים כל כך טבוע ב DNA שלנו שהוא עשוי להיות הגורם היחיד שאי אפשר לסלול אותו", מוסיף באטניק.
