נסיעות באוויר הן כיום מרכיב בלתי נפרד מאורח החיים המודרני. נסיעות אוויריות מקלות על עסקים, ביקור אצל בני משפחה וחברים והובלה מהירה של סחורות ואנשים למקומות ברחבי העולם.
על פי משרד התחבורה האמריקני (DOT), לענף התעופה יש ארבע קטגוריות בסיסיות: בינלאומי, לאומי, אזורי ומטען. טיסות אזוריות נשארות מקומיות לאזור אחד, וחברות תעופה מטען מסיעות סחורות, ולא נוסעים. טיסות בינלאומיות בדרך כלל נושאות למעלה מ- 130 נוסעים ממדינה למדינה. טיסות לאומיות מאכלסות כמאה עד 150 נוסעים וטסות לכל מקום בארצות הברית. על פי נתוני סטטיסטה, בשנת 2017 הכנסות התפעול הכוללות של חברות תעופה מקומיות היו מעל 220 מיליארד דולר. חברות התעופה המובילות בארה"ב, סאות'ווסט איירליינס, הכנסות של מעל 21 מיליארד דולר אמריקאי.
גורמים סביבתיים ושוקיים משפיעים גם על בריאותה העתידית של חברת תעופה, ולא ניתן לחזות מהם. עם זאת, אינדיקטורים פיננסיים מסוימים משמשים להערכת היציבות של חברות תעופה.
ניתוח חברות תעופה
התחרות קשה בקרב חברות התעופה. ענף התעופה הוא עונתי מאוד, והרווח יכול להיות מושפע באופן דרסטי מתנודות במחירי האנרגיה או מירידות כלכליות. המשקיעים אינם יכולים לחזות גורמי סביבה או שוק בעת הערכת בריאותם העתידית של חברת תעופה, אולם הם משתמשים במדדים פיננסיים מסוימים כדי לנתח את היציבות של חברות התעופה. ערכים אלה כוללים נזילות לטווח קצר, רווחיות ופירעון לטווח ארוך. מדדים פיננסיים מרכזיים הנחשבים בדרך כלל על ידי אנליסטים או משקיעים הם היחס המהיר, התשואה על הנכסים (או החזר ROA) ויחס החזר ההיוון.
יחס מהיר
אנליסטים משתמשים ביחס המהיר למדידת הנזילות לטווח הקצר של חברת התעופה ותזרים המזומנים. בעיקרו של דבר, היחס המהיר מגלה אם חברה יכולה לכסות את כל התחייבויות החוב לטווח הקצר שלה עם הנכסים הנזילים שלה המוגדרים כמזומנים או נכסים מהירים. ניתן להמיר במהירות נכסים מהירים למזומנים בסכום הדומה לערך הספרים הנוכחי שלהם.
Takeaways מפתח
- ענף התעופה הוא תחרותי ועונתי מאוד. הרווחים יכולים להיות מושפעים גם ממחירי האנרגיה וירידות כלכליות, שאינן ניתנות לצפוי. משקיעים משתמשים באינדיקטורים פיננסיים מסוימים כדי לנתח חברות תעופה כמו נזילות לטווח קצר, רווחיות ופירעון לטווח הארוך. ערכים פיננסיים קיימים שמנותחים על ידי המשקיעים הם היחס המהיר, החזר ROA ויחס החזר ההיוון.
נוסחת היחס המהיר לחישוב מחלקת את הנכסים הנזילים של החברה בהתחייבויות השוטפות שלה. מדד זה מהווה אינדיקטור לחוסן הכלכלי או לחולשה הכלכלית של חברה. אם חברה לא יכולה לעמוד בהתחייבויות החוב לטווח הקצר שלה עם נכסים נזילים זמינים, היא עשויה להיות עלולה לפשיטת רגל. יחס פיננסי זה שימושי במיוחד לניתוח חברות תעופה מכיוון שהן עתירות הון ויש להן כמויות חוב משמעותיות. ככל שיחס מהיר יותר גבוה יותר. כל ערך שמתחת לערך נחשב כחסר. מדדים אחרים בנוסף ליחס המהיר כוללים את היחס הנוכחי ויחס ההון החוזר.
החזר נכסים (ROA)
יחס התשואה לנכסים, או ROA, מודד את הרווחיות מכיוון שהוא מציין את הרווחים לדולר שחברה מרוויחה מנכסים שלה. מכיוון שהנכסים העיקריים של חברת תעופה, המטוסים שלה, מייצרים את עיקר הכנסותיה, מדד זה הוא מדד רווחיות מתאים במיוחד.
הנוסחה המשמשת לחישוב החזר ה- ROA מחלקת את הרווח הנקי השנתי בסך כל הנכסים של החברה. הערך המתקבל מתבטא באחוזים. מכיוון שחברות תעופה מחזיקות בנכסים משמעותיים, אפילו ROA נמוך יחסית מייצג רווחים מוחלטים משמעותיים. יחסי רווחיות חלופיים שהמשקיעים עשויים לשקול הם מרווח הרווח התפעולי והרווח לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות, או EBITDA, מרווח.
יחס חוב להיוון
יחס החוב ההיוון הכולל הוא מדד חיוני לניתוח חברות תעופה מכיוון שהוא מעריך כראוי את מצב החוב ואת התקינות הפיננסית הכוללת של חברות עם הוצאות הון משמעותיות. עבור אנליסטים ומשקיעים, מדד פיננסי זה מעריך חברות בענף שלעתים קרובות צריכות לעמוד בפני ירידות כלכליות או שוק מורחבות וכתוצאה מכך תקופות של הפסדי הכנסות או שולי רווח מופחתים.
יחס החוב להיוון מחושב כסך החוב חלקי סך ההון הזמין. אנליסטים ומשקיעים בדרך כלל מעדיפים לראות יחסים נמוכים מאחד מכיוון שהם מעידים על רמת סיכון פיננסית כוללת נמוכה יותר. יחסי אלטרנטיבה להערכת הפירעון הפיננסי לטווח הארוך כוללים את יחס החוב לסך ההון ואת יחס החוב לסך הנכסים.
220 מיליארד דולר
סך ההכנסות התפעוליות בשנת 2017 עבור חברות תעופה מקומיות, כך לפי סטטיסטה.
בנוסף ליחסים פיננסיים מרכזיים אלה, משקיעים משקיעים מספר מדדי ביצועים ספציפיים בענף התעופה. ערכים אלה לניתוח ביצועים כוללים מיילים מושבים זמינים, עלות לכל קילומטרז 'מושב זמין, גורם עומס שובר שורות והכנסות לכל מייל מושב זמין.
