במהלך השנים, קרנות הנסחרות בבורסה עם תנודתיות נמוכות הוכיחו פופולריות בקרב המשקיעים, ומוצרים אלה היו נהגים חשובים לתופעת בטא חכמה. זה לא אומר שהמשקיעים נוהרים ללא הפסקה לקרנות תנודתיות נמוכות. למעשה, נתונים מעלים כי תעודות סל כגון iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) ו- Invesco S&P 500 Volatility Porftolio (SPLV), שני תעודות הסל התנודתיות הנמוכות ביותר במיקוד בארצות הברית, הוטרדו על ידי יצוא בשנה האחרונה. חלק מהסיבה לכך שמשקיעים עוזבים קרנות "נמוכות נפח" עלולה להיות קשורה לתסכול ביחס למוצרים אלה שמפגרים בשוק הרחב.
"באופן כללי, לזה יש לצפות שהמשקיעים צריכים לצפות, " אמר מורנינגסטאר בפתק שפורסם לאחרונה. "תיקי תנודתיות נמוכים נוטים להציע הגנה על חיסכון מעל לממוצע בתמורה להשתתפות אפסייד מתחת לממוצע. בטווח הארוך, הדבר אמור לתרגם לתשואה טובה יותר (לא מוחלטת) המותאמת לסיכון למשקיעים במניות בתנודתיות נמוכה."
במהלך 12 החודשים האחרונים, SPLV ו- USMV הניבו תשואה ממוצעת של 8.3%, בקושי יותר ממחצית 16.2% שהחזירו S&P 500 באותה תקופה. כפי שמציין מורנינגסטאר, תעודות סל תנודתיות נמוכות נועדו לביצוע פחות גרוע במהלך ירידות השוק תוך לא השתתפות בכל החלקים הפנימיים שהועברו במהלך שוק שור.
עם זאת, השוליים שבהם SPLV ו- USMV מפגרים את ה- S&P 500 בשנה האחרונה עשוי להיות הזרז ליציאות מאותם תעודות סל. במהלך השנה האחרונה, USMV הפסידה נכסים בסך 2.44 מיליארד דולר. SPLV השליכה נכסים של 1.36 מיליארד דולר במהלך 12 החודשים האחרונים, יותר מכל תעודת סל אחרת של אינבסקו אחרת באותה תקופה, על פי נתוני המנפיק.
העזיבות מ- SPLV ו- USMV מגיעות מכיוון ש תעודות הסל החלו להיראות שונה בהרבה מכפי שהמשקיעים הגיעו לאסטרטגיות תנודתיות מינימליות. לדוגמה, USMV מקצה כמעט 38% ממשקלו המשולב לתחומי הבריאות והטכנולוגיה, שתי הקבוצות בעלות הביצועים הטובים ביותר ב- S&P 500 השנה. הטכנולוגיה היא המשקל הסקטור החמישי בגודלו ב- SPLV על 11.7%, אחד המשקולות הגבוהות ביותר של תעודת הסל למגזר זה ביותר משש שנות המסחר שלה. SPLV מקצה למעלה משליש ממשקלו המשולב למניות השירותים התעשייתיים והפיננסיים, מה שמצביע על כך שאסטרטגיות תנודתיות נמוכות אינן תמיד כלי עזר או תעודות תעשיות סיכות מצומצמות בתחפושת, כפי שטענו בעבר מבקרים.
"החל מה -1 במאי 2016, עד ה- 30 ביוני 2017, USMV הניבה תשואה שנתית של 12.61% למשקיעים, " לפי מורנינגסטאר. "בינתיים, התשואה המשוקללת המשקולה של המשקיעים הייתה שלילית על 0.63%. פער ההתנהגות הפיהוק הזה מראה שיש מספיק מקום לשיפור באופן בו משקיעים משתמשים בכספים האלה."
