מהו הערה של אפשרות תשואה נוזלית (LYON)
שטרי אופציה לתשואה נזילה (LYON) הם אגרות חוב עם קופון אפס. איגרות החוב הללו ניתנות לניתנות להחלפה, ניתנות להמרה וניתנות לביצוע. שלוש התכונות הללו בשילוב, יחד עם העובדה שאינן מציעות קופונים, הפכו אותן לחידוש פיננסי בהקדמה.
הפסקת הערה על אפשרות תשואה נוזלית (LYON)
שטרי אופציה של תשואה נוזלית, (LY ONs) נחשבים למכשיר סינטטי. היותם רכב סינתטי פירושו שיש להם מבנה המדמה את תזרים המזומנים של מכשירים פיננסיים אחרים. התכונה הניתנת להמרה מאפשרת להמיר אותם לכמות שנקבעה מראש מההון העצמי של החברה הבסיסית בזמנים מסוימים במהלך חיי האג"ח, בדרך כלל לפי שיקול דעתו של בעל האג"ח. אופיו המשמעותי של LYON מאפשר לבעל האג"ח לכפות על המנפיק לרכוש מחדש את הערך במועדים שצוינו לפני הפירעון. מחיר הרכישה מחדש נקבע בעת ההנפקה והוא בדרך כלל בערך נקוב.
בעוד שמכונות ההמרה וה- Put מעניקות למשקיע, התכונה הניתנת להחלפה מעניקה את המנפיק. איגרת חוב הניתנת להחלפה הינה כזו שניתן להנפיק לפדיון על ידי המנפיק לפני שהוא מתבגר. בדרך כלל המנפיקים נוטים לפדות אג"ח בטרם עת אם שיעורי הריבית יתחלפו והם יוכלו לחסוך כסף על ידי פדיון אגרות חוב מייד. כאשר פדיון של אגרות חוב ניתנות לביצוע קורה לפני פירעון, הוא ישלם מחיר שנקבע מראש בהתבסס על גילו הנוכחי.
הערת אופציות התשואה הנזילה באפס קופון לא תעניק למשקיע תזרים הכנסה קבוע. אג"ח קופון אפס הוא נייר ערך חוב שאינו משלם ריבית או קופון. לרוב הוא מוצע בהנחה עמוקה ומביא לרווחיה לפדיון עם פדיון בערך הנקוב המלא.
מנפיקי LYONS
מריל לינץ 'הנדסה ושימשה את החתום העיקרי לשטרות אופציה של תשואה נזילה, אך תאגידים אחרים מכרו אותם. מסיבה זו, אם משקיע יבחר להמיר את LYON שלהם למניה משותפת, הם היו הופכים אותו למניות במניות בחברה שהנפיקה את האג"ח ולא למריל לינץ '. כמה מהחברות הידועות שהנפיקו LYONs באמצעות מריל לינץ 'כללו את איסטמן קודאק, אמריקן איירליינס, מוטורולה ומריוט. לאחר השלמת ההמרה של LYON למניה, המחזיק זכאי לכל הזכויות והדיבידנדים של בעל מניות רגיל באותה חברה.
