בעוד שוול סטריט נוטה להתמקד כמעט אך ורק בעמדות ובדפוסי המסחר של משקיעים אמריקנים, גל של קנייה מחו"ל היה מקור כוח מתעלם ממחירי המניות בארה"ב. אחזקות המניות בארה"ב על ידי משקיעים פרטיים זרים הגיעו לשיא של 7.7 טריליון דולר ביולי, יותר מכפליים מהסכום בשנת 2012, על פי הנתונים האחרונים שאסף משרד האוצר האמריקני, כפי שצוטט על ידי וול סטריט ג'ורנל בדו"ח מפורט לסיכום להלן.
"מה שקרה בעשר השנים האחרונות הוא שתשואות גבוהות נקשרו גם לבטיחות שמגיעה עם ארה"ב", מתבונן פול סנדהו, ראש פתרונות כמותיים רב-נכסים לאסיה-פסיפיק בניהול נכסי BNP Paribas. "בדרך כלל כשחושבים על בטיחות, אתה משווה את זה לתשואות נמוכות. אבל זה לא היה המקרה, "הוסיף. באופן ספציפי, מדד S&P 500 הצליח בהשוואה למניות שאינן ארה"ב ב -9 מתוך 10 השנים האחרונות, כולל 2019.
Takeaways מפתח
- אחזקות מניות ארה"ב על ידי משקיעים פרטיים זרים הן בשיא. שוק המניות בארה"ב מציע להם תשואות טובות יותר ופחות סיכון. מניות ארה"ב ניצחו מניות מעבר לים בעשור האחרון. סיכויי הצמיחה בתעסוקה הם גם חזקים יותר בארה"ב
חשיבות למשקיעים
"אתה רואה סטייה אמיתית בין סיכויי הצמיחה בשוק המניות האמריקני ובשאר העולם", אומרת חנה אנדרסון, אסטרטגית שוק עולמית ב- JPMorgan Asset Management בהונג קונג. נכון לעכשיו, למרות הערכות שווי גבוהות, המניות בארצות הברית נותרות אטרקטיביות למשקיעים זרים בהתבסס על צמיחה טובה יותר בתוצר לעומת כלכלות מפותחות אחרות, שוק עבודה חזק והוצאות צרכניות חזקות.
הקונצנזוס בקרב אנליסטים קורא לצמיחה של 9.7% ב- EPS עבור ה- S&P 500 בשנת 2020, לפי נתונים ממערכות המחקר FactSet. הנתונים השווים של מדדים גדולים בחו"ל הם 8.6% עבור STOXX 600 באירופה ורק 2.6% עבור נייקי 225 ביפן.
לאחר המשבר הפיננסי ב -2008, הכלכלה האמריקאית ומערכת הבנקאות ביצעו ריבאונד מהיר בהרבה מאירופה. אכן, מאז המשבר, הבנקים בארה"ב הפכו לדומיננטיים יותר ויותר ברמה הבינלאומית, בעוד יריביהם האירופאים הקטנים והמשתלמים פחות הפכו תחרותיים פחות ונאלצו לסגת מהשוק האמריקני, לפי דיווח אחר בכתב העת. בינתיים, יפן נתמכת בעשרות שנים של קיפאון כלכלי, ללא סוף באופק.
בנוסף, ארה"ב הובילה את תנופת הטכנולוגיה המשנה את הנוף הכלכלי העולמי, כולל שווקים פיננסיים. יתרה מזאת, חברות ענק בתחום הטכנולוגיה האמריקאיות, כמו אלה בקבוצת FAAMG, הן מנהיגי הטכנולוגיה ברחבי העולם והן בין התאגידים הגדולים והמשפיעים ביותר בארה"ב עצמה.
כתוצאה מכל זה, על המשקיעים הפרטיים הזרים להמשיך ולהיות קונים נטו של מניות אמריקאיות, מה שמאפשר לשוק האמריקאי להוסיף תנופה כלפי מעלה. יתרה מזאת, נתון הטריליון בסך 7.7 טריליון דולר שצוין לעיל אינו כולל את אחזקות קרנות העושר הריבוניות והבנקים המרכזיים. כתוצאה מכך, סך האחזקות הבינלאומיות של מניות ארה"ב ורכישות עתידיות אפשריות בהן ככל הנראה גדולים משמעותית.
נדל"ן הוא דוגמה למגמה מתנגדת, מכיוון שמשקיעים זרים היו מוכרים נטו של נכסים מסחריים בארה"ב ברבעון השני של 2019, לפי כתבה אחרת בכתב העת. זה היה הרבעון הראשון מאז 2013 בו הם היו מוכרי רשת. עם זאת, בהפחתת החשיפה נטו שלה לנדל"ן מסחרי בארה"ב ב -0.8 מיליארד דולר ברבעון, נראה כי משקיעים אלו פינו כספים לפריסה מחודשת למניות ואגרות חוב של ארה"ב, בהן הקנייה הזרה הייתה נמרצת.
להסתכל קדימה
מקור ביקוש נוסף למניות בארצות הברית מגיע ממשקיעים אמריקאים המרתיעים מניות בינלאומיות, מודאגים ממתחים גיאופוליטיים וצמיחה איטית יותר בחו"ל. "אנשים פשוט לא רוצים מניות זרות מכפי שהיו פעם", כפי שאמר היועץ הפיננסי סקוט הנסון ל- CNBC. "אני חושב שהרבה אנשים מתלבטים מה הטעם לקחת סיכון זה, " הוסיף.
שלילית פוטנציאלית לטווח ארוך יותר למשק האמריקני היא בירידה בהשקעות ישירות זרות. לאחר שהגיעה לשיא של 440 מיליארד דולר בשנת 2015, היא נפלה בחדות בשנת 2016 וב -2017, לפני שהתאוששה באופן חלקי ל -296 מיליארד דולר בשנת 2018, 38% מתחת לשיא 2015, לפי CNN. באופן לא מפתיע, הירידה הגדולה ביותר הייתה בהשקעות מסין.
